汽车行业：下半年将出现先抑后扬的走势1 o8 Q' }; }* S' g2 I( } l. q
# s2 \) j7 Q2 t( Z1 P. W( r需求
& g$ o6 d& Q7 T/ R% |1 I& p m将整年汽车销量增速由10％下调至5％。思量到宏观情况、行业政策、日当地震、需求回归等因素影响，我们将整年汽车销量增速由10％下调至5％，下半年将出现先抑后扬的走势（重要思量日当地震影响），维持本年以来的审慎态度。1 w' q0 n- Q" F: b. d
供给
) u. N" S7 n1 R下半年供给压力渐显。由于日当地震的影响，二季度维持供需弱平衡的状态，随着日当地震影响的渐渐消散，供给压力渐显。同时，各家厂商为了完成年初订定的销量目标（每每偏高），将增长新车型的投放以及促销的力度。
* l4 A, X; n$ j+ a; G' V& T# P行业分化加剧，下调行业评级至“中性”
4 g, ?% |3 D0 ]/ N5 i原质料本钱三季度仍将高位运行，四序度才大概有所放缓，加上代价促销的增多，行业团体红利本领将有所下滑。在这个过程中，行业分化将加剧，具备品牌、产物等上风的厂商将渐渐胜出，实在，从本年1-4 月各厂商的销量来看，几家欢乐几家愁的征象已经可见端倪。综上，我们下调行业评级至“中性”。2 _" w) M) T! A7 q* Y
重卡
) [5 W6 x# P; o& g6 v3 {下半年有望从谷底回升，维持整年销量增速为 0-5％的判断。随着管理公路乱收费力度的加强、燃料斲丧量达标车型的灵敏增长等，半挂牵引车有望从谷底回升，但整年销量预计仍旧下滑20％左右；思量到固定资产投资增速的放缓，我们预计重卡整车（含底盘）整年增速在15％左右。
! ]+ u7 f! ~) z6 ^6 S投资计谋
8 ^. [4 o8 s; F. E" K. ^& Y$ f9 c大浪淘沙，精选个股。在行业分化的配景下，我们以为下半年的投资计谋应该为精选个股，联合根本面和估值等因素，重点保举：
0 F0 P2 h% Q/ m! x5 D乘用车：保举上海汽车（综协力气最强）、悦达投资（SUV占比高）；
, o J# c8 r+ _( L* f重卡：保举潍柴动力（业绩稳固，市占率提升）、威孚高科（节能减排主题）。
" n! X, O3 j! A4 D5 d* w4 Y轻卡：保举江铃汽车（管理良好、细分市场龙头）。, E( H0 q' _5 b- o! ^
客车：保举宇通客车（受益于公交优先战略）。
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发表于 2019-5-5 18:45:30