汽车行业：下半年将出现先抑后扬的走势# B6 V9 f+ U7 d; ]) i
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需求
5 ~, R y$ B% W9 t; _5 b将整年汽车销量增速由10％下调至5％。思量到宏观情况、行业政策、日当地震、需求回归等因素影响，我们将整年汽车销量增速由10％下调至5％，下半年将出现先抑后扬的走势（重要思量日当地震影响），维持本年以来的审慎态度。' O% S; ~, c/ z. ]" F% C/ L
供给
* o9 k' W7 A4 ?. x- O" [下半年供给压力渐显。由于日当地震的影响，二季度维持供需弱平衡的状态，随着日当地震影响的渐渐消散，供给压力渐显。同时，各家厂商为了完成年初订定的销量目标（每每偏高），将增长新车型的投放以及促销的力度。9 `. Z* X9 d; z
行业分化加剧，下调行业评级至“中性”) X" {9 T$ o0 v) j; L7 v
原质料本钱三季度仍将高位运行，四序度才大概有所放缓，加上代价促销的增多，行业团体红利本领将有所下滑。在这个过程中，行业分化将加剧，具备品牌、产物等上风的厂商将渐渐胜出，实在，从本年1-4 月各厂商的销量来看，几家欢乐几家愁的征象已经可见端倪。综上，我们下调行业评级至“中性”。6 { `- J. _0 S" r7 E9 C
重卡
6 Q {2 K7 A8 J下半年有望从谷底回升，维持整年销量增速为 0-5％的判断。随着管理公路乱收费力度的加强、燃料斲丧量达标车型的灵敏增长等，半挂牵引车有望从谷底回升，但整年销量预计仍旧下滑20％左右；思量到固定资产投资增速的放缓，我们预计重卡整车（含底盘）整年增速在15％左右。
+ F/ ^6 j8 b: d" M$ V& ?: G投资计谋! r6 S6 O f W( ?( H& o' v/ h
大浪淘沙，精选个股。在行业分化的配景下，我们以为下半年的投资计谋应该为精选个股，联合根本面和估值等因素，重点保举：
: V* Y& ` R/ R3 y/ p2 E乘用车：保举上海汽车（综协力气最强）、悦达投资（SUV占比高）；
( `+ r. y! r0 z7 B; I重卡：保举潍柴动力（业绩稳固，市占率提升）、威孚高科（节能减排主题）。
6 y3 L! T% g1 K; B! q轻卡：保举江铃汽车（管理良好、细分市场龙头）。
" x3 p- k) X2 S) e客车：保举宇通客车（受益于公交优先战略）。
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发表于 2019-5-5 18:45:30