汽车行业：下半年将出现先抑后扬的走势
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, j0 f2 F0 T! e需求1 O4 a$ q$ }* C+ F1 u
将整年汽车销量增速由10％下调至5％。思量到宏观情况、行业政策、日当地震、需求回归等因素影响，我们将整年汽车销量增速由10％下调至5％，下半年将出现先抑后扬的走势（重要思量日当地震影响），维持本年以来的审慎态度。
7 [( S1 G8 i% Q3 t供给
. J0 f% j% I* U1 ~- q下半年供给压力渐显。由于日当地震的影响，二季度维持供需弱平衡的状态，随着日当地震影响的渐渐消散，供给压力渐显。同时，各家厂商为了完成年初订定的销量目标（每每偏高），将增长新车型的投放以及促销的力度。. S+ x6 R6 U4 l, t
行业分化加剧，下调行业评级至“中性”, Y5 U1 |8 A3 ^2 B
原质料本钱三季度仍将高位运行，四序度才大概有所放缓，加上代价促销的增多，行业团体红利本领将有所下滑。在这个过程中，行业分化将加剧，具备品牌、产物等上风的厂商将渐渐胜出，实在，从本年1-4 月各厂商的销量来看，几家欢乐几家愁的征象已经可见端倪。综上，我们下调行业评级至“中性”。( G' N x5 i+ U9 F
重卡
( \ c( Q/ M& @% H7 p下半年有望从谷底回升，维持整年销量增速为 0-5％的判断。随着管理公路乱收费力度的加强、燃料斲丧量达标车型的灵敏增长等，半挂牵引车有望从谷底回升，但整年销量预计仍旧下滑20％左右；思量到固定资产投资增速的放缓，我们预计重卡整车（含底盘）整年增速在15％左右。
0 B/ I7 v8 ]& _$ G投资计谋
P' d2 ?# m* A8 ?4 a+ L8 y1 w6 q大浪淘沙，精选个股。在行业分化的配景下，我们以为下半年的投资计谋应该为精选个股，联合根本面和估值等因素，重点保举：: |' l8 u; W% g4 Z1 X0 y
乘用车：保举上海汽车（综协力气最强）、悦达投资（SUV占比高）；
9 I7 u, Y6 X8 y' h# a重卡：保举潍柴动力（业绩稳固，市占率提升）、威孚高科（节能减排主题）。' ~2 Y: ]6 B& o3 B9 C
轻卡：保举江铃汽车（管理良好、细分市场龙头）。
4 X) s# g! y- T$ G2 k; C客车：保举宇通客车（受益于公交优先战略）。( y! ~; V8 B5 ~5 x" I
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发表于 2019-5-5 18:45:30