汽车行业：下半年将出现先抑后扬的走势4 e. w( R6 h) d( E3 f: y
6 X7 \, o( V) B5 d. W2 n! l需求$ L/ j$ k* @0 J+ x4 Q
将整年汽车销量增速由10％下调至5％。思量到宏观情况、行业政策、日当地震、需求回归等因素影响，我们将整年汽车销量增速由10％下调至5％，下半年将出现先抑后扬的走势（重要思量日当地震影响），维持本年以来的审慎态度。
7 _0 d/ r- I5 U* H供给$ x2 F3 u p8 Z/ C
下半年供给压力渐显。由于日当地震的影响，二季度维持供需弱平衡的状态，随着日当地震影响的渐渐消散，供给压力渐显。同时，各家厂商为了完成年初订定的销量目标（每每偏高），将增长新车型的投放以及促销的力度。/ [. p+ E" B, \5 [6 b4 d& S
行业分化加剧，下调行业评级至“中性”
5 `: ~7 F( ?8 F原质料本钱三季度仍将高位运行，四序度才大概有所放缓，加上代价促销的增多，行业团体红利本领将有所下滑。在这个过程中，行业分化将加剧，具备品牌、产物等上风的厂商将渐渐胜出，实在，从本年1-4 月各厂商的销量来看，几家欢乐几家愁的征象已经可见端倪。综上，我们下调行业评级至“中性”。
* L5 S( M' r2 V w1 Y( c. X4 L重卡
3 F1 x4 n: P& K4 X: f下半年有望从谷底回升，维持整年销量增速为 0-5％的判断。随着管理公路乱收费力度的加强、燃料斲丧量达标车型的灵敏增长等，半挂牵引车有望从谷底回升，但整年销量预计仍旧下滑20％左右；思量到固定资产投资增速的放缓，我们预计重卡整车（含底盘）整年增速在15％左右。2 N* _8 v8 U; l Y; ?/ v [
投资计谋
, Y3 u4 B0 G u" ?$ U. ]7 c) ?大浪淘沙，精选个股。在行业分化的配景下，我们以为下半年的投资计谋应该为精选个股，联合根本面和估值等因素，重点保举：
5 S( n5 G: d3 L2 G9 e乘用车：保举上海汽车（综协力气最强）、悦达投资（SUV占比高）；
U' r# P( h* ]- i8 D+ O$ R重卡：保举潍柴动力（业绩稳固，市占率提升）、威孚高科（节能减排主题）。
* j4 e$ i1 j0 r" O轻卡：保举江铃汽车（管理良好、细分市场龙头）。& J0 U# c9 c9 ~$ E5 A) {
客车：保举宇通客车（受益于公交优先战略）。- G6 G! m1 N3 p$ A0 Z
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发表于 2019-5-5 18:45:30