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汽车行业:下半年将呈现先抑后扬的走势

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发表于 2019-5-5 18:45:30 | 显示全部楼层 |阅读模式
汽车行业:下半年将出现先抑后扬的走势
7 g3 M4 z( I- S6 e3 ]0 M/ ^  
  a: h" p. q8 E, n% Y需求6 g: n' z1 P1 B/ ~- ?6 g1 O* g* c( C
将整年汽车销量增速由10%下调至5%。思量到宏观情况、行业政策、日当地震、需求回归等因素影响,我们将整年汽车销量增速由10%下调至5%,下半年将出现先抑后扬的走势(重要思量日当地震影响),维持本年以来的审慎态度。4 w/ Q5 I: O9 _3 v& Y6 c
供给( x  A8 g$ C3 q( q
下半年供给压力渐显。由于日当地震的影响,二季度维持供需弱平衡的状态,随着日当地震影响的渐渐消散,供给压力渐显。同时,各家厂商为了完成年初订定的销量目标(每每偏高),将增长新车型的投放以及促销的力度。; }1 W1 w, S$ m4 |
行业分化加剧,下调行业评级至“中性”, q$ y7 Z1 J5 E; t& V% F# G
原质料本钱三季度仍将高位运行,四序度才大概有所放缓,加上代价促销的增多,行业团体红利本领将有所下滑。在这个过程中,行业分化将加剧,具备品牌、产物等上风的厂商将渐渐胜出,实在,从本年1-4 月各厂商的销量来看,几家欢乐几家愁的征象已经可见端倪。综上,我们下调行业评级至“中性”。+ c& A( Q( d+ a3 |, U
重卡' w% j8 U% g' @% C' Q( r
下半年有望从谷底回升,维持整年销量增速为 0-5%的判断。随着管理公路乱收费力度的加强、燃料斲丧量达标车型的灵敏增长等,半挂牵引车有望从谷底回升,但整年销量预计仍旧下滑20%左右;思量到固定资产投资增速的放缓,我们预计重卡整车(含底盘)整年增速在15%左右。. k" E  z/ R; b8 y) z) i
投资计谋
( {* o/ v/ L3 p. m2 [! u大浪淘沙,精选个股。在行业分化的配景下,我们以为下半年的投资计谋应该为精选个股,联合根本面和估值等因素,重点保举:2 X3 I$ T$ t9 g" R0 P0 [5 O
乘用车:保举上海汽车(综协力气最强)、悦达投资(SUV占比高);. d$ m8 H; G3 K4 |% |4 L' V
重卡:保举潍柴动力(业绩稳固,市占率提升)、威孚高科(节能减排主题)。* J& W8 F0 W$ e& G: ]
轻卡:保举江铃汽车(管理良好、细分市场龙头)。
8 ]; x" `, h$ H2 D客车:保举宇通客车(受益于公交优先战略)。) Y- Y* Z) J" n8 K
7 V' y! {0 s4 y; K6 M
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