汽车行业：下半年将出现先抑后扬的走势( b. z# R" I0 n. E. H) W' j" U+ M+ i
' D. N, c; w( [! J7 }需求
0 X8 p$ h7 n9 t" }6 N4 S$ f将整年汽车销量增速由10％下调至5％。思量到宏观情况、行业政策、日当地震、需求回归等因素影响，我们将整年汽车销量增速由10％下调至5％，下半年将出现先抑后扬的走势（重要思量日当地震影响），维持本年以来的审慎态度。& d: T- X! V' S+ H) R
供给
& ?/ g- }; ?& ]% \8 R* o% {下半年供给压力渐显。由于日当地震的影响，二季度维持供需弱平衡的状态，随着日当地震影响的渐渐消散，供给压力渐显。同时，各家厂商为了完成年初订定的销量目标（每每偏高），将增长新车型的投放以及促销的力度。
2 i$ A# ]% I6 D6 [! u行业分化加剧，下调行业评级至“中性”
6 ]8 w8 S" k9 A3 h+ O D: v原质料本钱三季度仍将高位运行，四序度才大概有所放缓，加上代价促销的增多，行业团体红利本领将有所下滑。在这个过程中，行业分化将加剧，具备品牌、产物等上风的厂商将渐渐胜出，实在，从本年1-4 月各厂商的销量来看，几家欢乐几家愁的征象已经可见端倪。综上，我们下调行业评级至“中性”。
9 d/ ^7 t' ~' B7 y6 k重卡6 C0 e( j7 f: L# t
下半年有望从谷底回升，维持整年销量增速为 0-5％的判断。随着管理公路乱收费力度的加强、燃料斲丧量达标车型的灵敏增长等，半挂牵引车有望从谷底回升，但整年销量预计仍旧下滑20％左右；思量到固定资产投资增速的放缓，我们预计重卡整车（含底盘）整年增速在15％左右。
; I7 @6 [- y( \( E+ d7 ]投资计谋
2 Q* V* P1 i; ]' j) \4 N大浪淘沙，精选个股。在行业分化的配景下，我们以为下半年的投资计谋应该为精选个股，联合根本面和估值等因素，重点保举：
/ F" S9 M y1 g8 d乘用车：保举上海汽车（综协力气最强）、悦达投资（SUV占比高）；
" H( ?7 h; Z7 C: F4 b& ^$ e1 `重卡：保举潍柴动力（业绩稳固，市占率提升）、威孚高科（节能减排主题）。
( A# K4 A/ Y( a! x I0 R轻卡：保举江铃汽车（管理良好、细分市场龙头）。
& r7 V+ _( n; V: _" K+ @: D客车：保举宇通客车（受益于公交优先战略）。: a3 u! [. z& `* u' s2 t* u0 L
$ {3 q# D; Q( v! k; ~/ X
0 A! G# _1 Z+ d$ N# ?% U1 Q免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-5 18:45:30