旅游旅馆行业2010年中期投资计谋：行业进入复苏中期，保举资源+发展组合" Q; P) c! m, V7 U5 F& E- J8 F0 d. q) c
品评：
" ?5 w2 K: |! w7 c! ^ 行业进入复苏中期的正常增长轨道; r# C; A6 V* R! J$ {" s( ~4 M0 g
始于2008年底2009年初的旅游市场复苏，在履历了最初的强劲反弹阶段后，现在步入正常增长轨道。各个客源市场（入境、出境、国内）均规复正常增长，各个细分行业（景区、观光社、旅馆等）增长动能强劲。5 H: e9 z0 s5 C& a5 }0 q# ] R
旅游市场进入正常化增长轨道后股价仍将有较好体现。* T0 N5 K! E. N" q3 ^# s
估值风险的徐徐开释，以及未来半年仍旧强劲的行业增长动能，决定了旅游行业股价仍将有较好体现，但要重现上半年大幅跑赢市场的概率较小。给予行业审慎保举评级。下半年投资计谋重在选股，发掘公司恒久投资代价，并跟踪根本面积极厘革。
. x" \! L/ Z$ [" i6 u 看好资源型公司和发展型公司恒久投资代价$ Y* L, V! J0 h' l) j
在中国的经济转型阶段，作为大斲丧服务的旅游行业，同样也开始孕育和诞生一批具有恒久投资代价的公司。我们以为这些公司重要分布在两类公司当中，一类是资源型公司，一类是发展型公司。我们看好传统自然景区、经济型旅馆、免税与旅游零售、连锁餐饮、新兴景区综合运营和自由行服务中的龙头公司。' S9 u; F7 f: G$ ~& \
下半年影响预期厘革重要是事故型，业绩退居其次$ r/ U3 {$ Z9 S3 u
上半年旅游行业大幅跑赢市场，重要是强劲复苏带来的业绩超预期。下半年随着复苏进入中期，驱动股价超预期体现，将重要事故型刺激，包罗政策厘革、资产注入或并购、再融资等。
6 h3 j' P- @5 Z* R! I 优先保举“资源+发展”组合
1 G6 `& I( s9 B 我们优先保举的下半年投资组合为：丽江旅游、中国国旅、锦江股份、峨眉山、黄山旅游。( y( W' p* v' J+ }8 `0 t
（分析师：廖绪发）
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发表于 2019-5-6 09:04:02
