旅游旅馆行业2010年中期投资计谋：行业进入复苏中期，保举资源+发展组合
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行业进入复苏中期的正常增长轨道- ^0 Q y) c% [- H+ s$ j
始于2008年底2009年初的旅游市场复苏，在履历了最初的强劲反弹阶段后，现在步入正常增长轨道。各个客源市场（入境、出境、国内）均规复正常增长，各个细分行业（景区、观光社、旅馆等）增长动能强劲。( P( a, l, s/ A- j6 g% d% A( M9 ?
旅游市场进入正常化增长轨道后股价仍将有较好体现。
3 v% M' r* A. y2 Q# J: i9 e 估值风险的徐徐开释，以及未来半年仍旧强劲的行业增长动能，决定了旅游行业股价仍将有较好体现，但要重现上半年大幅跑赢市场的概率较小。给予行业审慎保举评级。下半年投资计谋重在选股，发掘公司恒久投资代价，并跟踪根本面积极厘革。
/ d( }, Y/ ~$ Z1 _8 k5 {: @( \ 看好资源型公司和发展型公司恒久投资代价# l& h) y2 W5 m/ `$ I/ d% s" {
在中国的经济转型阶段，作为大斲丧服务的旅游行业，同样也开始孕育和诞生一批具有恒久投资代价的公司。我们以为这些公司重要分布在两类公司当中，一类是资源型公司，一类是发展型公司。我们看好传统自然景区、经济型旅馆、免税与旅游零售、连锁餐饮、新兴景区综合运营和自由行服务中的龙头公司。
6 e" h8 m) \0 u7 V6 d, j2 V 下半年影响预期厘革重要是事故型，业绩退居其次5 i/ `7 s7 K* G: F
上半年旅游行业大幅跑赢市场，重要是强劲复苏带来的业绩超预期。下半年随着复苏进入中期，驱动股价超预期体现，将重要事故型刺激，包罗政策厘革、资产注入或并购、再融资等。! t5 D, J; H; W( I1 [, J
优先保举“资源+发展”组合% k4 _3 |& u" a8 ^' h) K4 _
我们优先保举的下半年投资组合为：丽江旅游、中国国旅、锦江股份、峨眉山、黄山旅游。1 }8 s) \. C. T! a, u* \3 G
（分析师：廖绪发）1 W% W" ?/ f3 j* J' H
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发表于 2019-5-6 09:04:02