下跌行情中关注中国铁建
一、中国铁建(601186)28日发布业绩预增公告显示，根据公司初步测算，预计公司2009年实现归属上市公司股东的净利润36.438亿元，较上年同期增长50%以上;实现每股收益0.32元。业绩变动的原因是国内加大基础设施投资，公司工程承包及其他各板块业务较上年均有较大幅度增长。 『simu001.cn』
二、花旗把中国铁建（1186.HK）评级从持有上调至买入，理由是股价大幅跑输、业务多元化令公司处在更有利地位、铁路建设业务相对具防守性?估值吸引。花旗表示，新合同增速放缓并非新消息。该行称，在中国交通基建投资放缓后，业务多元化对铁路建设承包商而言是非常有必要的。 『simu001.cn』
花旗指出，中国铁建的房地产发展业务已证明为是核心业务；该行估计，中国铁建的土地储备约1,400万平方米，主要位于一?二线城市。该行还指出，中国铁建购买了大型铜矿。该行把中国铁建目标价从11.60港元上调至11.70港元，之前把2009-2010财年利润预期分别上调了3.8％和17.7％，主要因为建设收入增多、利润率预计在2009年已见底。『simu001.cn』
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三、中国最大工程承包商中国铁建10月28日发布了2009年第三季度报告， 1-9月份，中国铁建累计新签合同总额达3,896.02亿元，同比增长80.30%,累计在手合同额达6221亿元；实现营业收入2248.76亿元，同比增长66.17%；实现净利润37.37亿元，同比增长57.44%。
今年以来，国家继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，铁路投资增速，行业景气继续上升，7-9月份，中国铁建新签国内合同额达1322.53亿元，占全部新签合同额的85.66%，同比增长76.93%，国内业务的迅猛增长对该公司业务规模的大幅攀升起到了支撑作用。新签海外合同翻番，2009年以来，依托多年来的市场培育，中国铁建海外业务加快了走出去的步伐，国际市场竞争力持续提升。面临国际金融危机蔓延、全球经济衰退的不利影响，中国铁建的海外业务反而取得超出预期的良好成绩。从量上看，1-9月份新签海外合同额达558亿，同比增长103%，业务份额占到全部新签合同额的14.3%；从质上看，中国铁建摆脱了单纯劳务输出的经营模式，积极以建筑商的身份参与工程总承包，海外经营不断升级。
当前国际建筑市场逐步看好，除了中东、非洲和其他新兴市场国家外，出于拉动需求、化解金融危机的目的，欧美一些发达国家也纷纷论证兴建高速铁路的可能性。我国与这些国家在高速铁路方面的交流也日益频繁，合作前景令人期待。作为中国高速铁路建设的主力军和出击海外的先行者，中国铁建先发优势明显。
下半年毛利率回升。今年以来，国家加大了基建行业的投资力度，中国铁建大批铁路、公路项目集中开工上马，一方面拉动部分地材价格出现了较大幅度的上涨，另一方面，部分新开工项目合同总收入和合同总成本尚不能可靠预计，依照会计准则暂按毛利率为零确认收入，从而拉低了整个工程承包业务板块的毛利率。同时物流板块新签大宗铁路物资集中采购合同和工业制造板块新增混凝土制品业务也是影响公司总体毛利率水平同比下降的因素。
进入四季度，伴随密集开工项目的减少，成本不能可靠预计的项目将逐步减少，预计毛利率将有所回升。根据建筑行业季节性特点，下半年经营情况一般好于上半年，中国铁建2009年度的表现更加值得期待。
公司表示，未来几年，中国铁建在保持建筑工程承包稳定增长的同时，将继续优化产业结构，以减少市场风险，提升盈利能力，获取持续稳定的发展，立足打造成为具有国际竞争力的跨国建设集团。预计到2011年，中国铁建的工程承包业务将继续保持核心和优势板块的地位，但占总收入的比重将逐步下降；其他创效板块将形成规模经营、规模效益，占总收入的比重将不断上升，对提升利润的贡献度会更大。
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1-12月，预计601186拿到的合同额接近7000亿，也就是说，按照按照123亿股的规模，每股合同额接近60元，按照目前8%的利润率计算，每股纯利润接近4.8元。接下来2010、2011仍然是中国铁路大发展年，如果按照三年做完合同计算，也就是说三年内中国铁建设的利润很容易就可以做到1元以上，平均可以达到1.6元，这还不算新增加项目。该股的确存在巨大投资价值，也就是为什么H股比A股高的原因了。 『simu001.cn』
结论：『simu001.cn』
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目前H股中国铁建比A股高出5%，由于中国铁建合同定单已经锁定，利润率也是稳定的，因此未来每股利润大致也是稳定的，基本上几年的利润已经等于目前的股价，可以收回投资，该股在下跌行情中是非常好的趁低买入机会。『simu001.cn』
这也是为什么1月31日美股大跌，港股2月1日中国铁建大涨的原因了。『simu001.cn』
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