随着互联网技能的不停发展，网络不停融入一样平常生存的各个范畴，互联网金融范畴未来或将成为证券公司实现业务模式转型的紧张选择之一。2013年3月《证券公司开立客户账户规范》颁布，随着账户现场开立束缚的取消，未来或将有更多券商进军网络渠道，探索新的业务模式。本文驻足现状，以国表里互联网金融范畴的实践为根本，探究互联网金融对于证券公司的影响，进而着眼行业全局发展提出相干政策发起。
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6 l: t: I, ~& Q9 Z0 f9 y⊙国泰君安证券 陈煜涛+ D. K. c: D% D9 M7 {; M
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一、互联网金融范畴发显现状* J( C5 ^9 p; E$ n
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金融的本质是资金融通，其焦点在于背后的名誉体系。由于信息不对称以及信息获取本钱的存在，其业态最初源于线下，具有肯定的物理界限。然而随着互联网技能的出现，技能与金融业态的连合在提升客户便利性的同时，可使信息获取本钱得到大幅低落，各类新型金融业态的出现与发展成为大概。; y; R7 U9 ^; j) E2 j7 M
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借助互联网，每每能以教逑瞪本实现原来本钱很高以至于不能实现的金融中介功能，假造钱币、P2P贷款和众筹融资（Crowd funding）是比年来互联网金融化的范例代表。
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1、假造钱币7 Q9 l, ?* a! f8 Z, w' |
" X5 e% m9 F, E3 p9 D6 o. @举世假造钱币的突出代表就是比特币（bitcoin），是一种由开源的P2P软体产生的数字钱币。与大多数钱币差别的是，比特币不依靠于特定的中央发行机构，而是利用遍布整个P2P网络节点的分布式数据库来记载钱币生意业务，并利用暗码学的筹划来确保钱币流通各个环节的安全性。比方，比特币只能被它的真实拥有者利用，而且仅仅一次，付出完成之后原主人即失去对该份额比特币的全部权。国内的范例代表就是Q币，以及未来大概推出的阿里币。
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2、P2P贷款
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# i$ E6 }9 n: L, ~ ^+ EP2P贷款的突出代表是美国的Lending Club，中国有数家模拟者包罗宜信和中国安全旗下的陆家嘴(600663,股吧)金融生意业务所。美国的Lending Club创建于2007年，颠末Lending Club考核的乞贷人可以通过网络和FACEBOOK应用与投资人告竣生意业务，到现在为止已经累计放款16亿美元。按差别名誉品级，投资人均匀收益率在5.6%-13.8%之间。Lending Club可得到相当于贷款额4%左右的收费。0 ` ?$ p: [9 C! @$ x7 R* `) z
$ r1 z% D' w7 U3 R, H6 Q% l3、众筹融资. x9 x+ N; l0 b8 A5 M
# \/ x" d: `0 }0 }2 iP2P贷款是债权关系，而众筹融资则更多是股权关系。众筹融资兴开端于美国的众筹网站kickstarter，该网站通过搭建网络平台面对公众筹资，让有创造力的人大概得到他们所必要的资金，以使他们的空想有大概实现。这种模式的鼓起冲破了传统的融资模式，每一位平凡人都可以通过该种众筹模式得到从事某项创作或活动的资金，使得融资泉源者不再范围于风投等机构。国内的众筹模式也有抽芽，比如于2011年7月上线的点名时间及2011年9月上线的追梦网。
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8 r9 R) P5 U. z8 N7 t# Y二、互联网金融化的风险& p1 i d# [9 M% |
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只管“互联网金融化”的模式新颖，对现有成熟的金融体系构成了肯定的竞争与挑衅，但此类模式也会带来一些新的风险。
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1、非法集资吸储的风险' s3 v/ q' P+ T1 f' v
7 ~' T0 j2 p! b1 b固然多数第三方付出定位是为用户提供网络代收代付的中介职位，但从实际业务运行来看，服务实质上雷同于结算业务。在为买方和卖方提供第三方包管的同时平台上积聚了大量在途资金，表现出雷同银行吸取存款的功能。
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" o: K5 w" w) n7 y1 N; n2、变相高利贷的政策风险
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$ d1 @; ]% L0 P9 A) _. S现在各人贷的乞贷利率广泛到达20%-30%之间，部门乃至高出30%，而各人贷公司条约利率广泛仍在10%以内，高出的部门改为咨询费、考核费和服务费等名义收取。但是同样从事贷款业务的银行仅有利钱一项费用，各人贷是否为高利贷仍处于羁系空缺。
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3、名誉风险和付出风险: P) U* ^0 r2 Z3 M7 h& U( L/ J3 C
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随着在途资金的不停加大，使得第三方付出平台自己名誉风险指数加大。
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( V/ Z: J( q2 ~2 ]4、假造钱币的发行和利用的羁系风险8 @+ A( C7 p1 n q
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现在假造钱币尚未纳入央行的羁系范围，且游离于银行体系之外，难以跟踪平台内部的资金流向，它对实际社会产生什么样的影响还不明白。 U* m3 N% W$ O6 b
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固然互联网金领悟带来一些新的风险，但各国仍承袭积极、支持的态度鼓励此类新型业态的发展。英、美等国尚未订定明白的羁系办法，仅要求相干机构举行信息披露并连续关注。$ Y" w6 a4 h8 R! }$ O" z/ f) ?
. X7 j8 j' b" M三、互联网金融对证券行业的影响8 r) }+ r) F+ H. @. F" e2 a
+ d: O$ S0 _0 O2 e) q2 I5 ~, |1、券商现有的业务探索路径) ~3 b: { D1 R# ~' M+ ?
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互联网是新一署理财人群打仗理财知识的紧张界面，互联网对于证券公司进步客户黏性、更好发掘客户需求的作用非常显着。现在国内各证券公司在该范畴的探索刚刚起步，对应到详细的业务发展路径上大抵可分为三类：
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, i# ~5 M4 [8 V（1）纯网络化运作方向转型。徐徐弱化物理证券业务网点，将全部线下业务全面向线上迁移，充实发挥网络运营低本钱的上风，探索纯网络化运营。 | 
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发表于 2019-6-12 17:37:00