“思考与实践”. h; M; L* z5 P" m, f
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长期以来，在和我们的意向投资人沟通时，我常常会被问到如下一些标题：“什么是PE？”、“企业为什么上市？”、“二级市场发行市盈率是高照旧低？”、“假如证监会停发股票怎么办？”等等。然而有些标题却很少被问到，比如“中国经济能否长期快速增长？”、“我们选择什么样的行业举行投资？”、“什么样的企业符合我们的投资尺度？”。简单对比一下这些标题，我们可以看出，投资人对资源市场尤其是股票市场的关注水平远高于我们是怎样做投资的。这直接导致相当数量的投资人花了许多时间去认识复杂多变的资源市场的政策与动向，却仍然无法在多种投资选择中做出精确投资决议。着实，对投资人来讲，不管关心什么终极都要回归到“怎么做才气让自己的财产一连稳固增长”这个根天性的标题上来。* Y. d |% T$ E# v+ R
' a8 T7 V2 e( k3 L# A+ U 在睁开本日的话题之前，我先简单先容一下我们自己。每次和新认识的投资人晤面，交换的第一个话题通常是：“我们是做什么的？”，我很喜欢答复这个标题，也总是认真的跟投资人讲：“我们是一家专业的资产管理机构，现在专注于成熟企业的股权投资。简单的说就是把社会上的可投资资金聚集在一起，通过购买中国最有竞争力的企业的股权，在辅助被投资企业做大做强，乃至走向资源市场的过程中，给全部股东创造代价”。从06年开始，在国家政策大力大举支持下，资源市场、股权投资行业取得快速发展，实体经济也因此得到了大量的直接投资资源，到场此中的投资人和被投企业一起得到了较高的投资收益。是什么缘故原由让我们云云刚强的看好实业投资呢？由于我们以为实业投资擦鲱值得信托的能让财产一连稳固增长的投资方式。
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“财产创造过程”
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为什么投资实体经济并终极得到财产擦鲱值得信托的赢利方式呢？为什么赢利方式许多而我们却乐意专注于此呢？我们起首看看什么是实体经济。所谓“实体经济”，从一样平常意义上讲，是指涉及物质产物、精力产物和服务的生产和流通的经济运动。实体经济包罗农业、工业、医药、消耗、交通运输业、商贸物流业、修建业等提供实着实在物质产物生产和服务的部分，制造业固然包罗在此中。别的，也包罗教诲、文化、信息、艺术等精力产物生产和服务的部分。1 j% b8 N' G7 \8 d
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实体经济是社会发展的源动力，也是财产创造的最根本途径。中国的有钱人绝大多数都是在邓小平同道提出改革开放，允许一部分人先富起来，先富带后富，终极实现共同富裕之后产生的，他们通过一步步到场实体经济让自己的资源从无到有；通过把企业越做越大，不绝积聚到充足多的财产。
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9 E& W- ^8 N' H X% Y! ~+ K “中国的饲料大王——刘永行”，他从1982年到1988年通过养鹌鹑完成初期的原始积聚，并于1988年创建渴望饲料公司，成为了私营企业。1989年，“渴望”自行开辟生产的“渴望牌”1号乳猪全价颗粒饲料面世，质量可与泰国“正大”饲料相媲美，每吨代价却比泰国饲料低60元，一下子就突破了洋饲料把持市场的局面。自此，渴望饲料一举成名。颠末20年的发展，渴望团体已成为拥有近百家企业、年贩卖收入80多亿元的“中国饲料大王”。2001年，刘永行及其兄弟被美国著名财经杂志《福布斯》评为中国当地最乐成贩子排行榜第一名。2008年10月，刘永行以204亿元的财产在福布斯中国富豪排行榜排名第一位。" P& k. V" |* r$ K
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“中国的饮料大王——宗庆后”，开始创业时已是42岁中年人。他于1987年出任杭州娃哈哈营养食品厂厂长，并于同年创建杭州娃哈哈团体有限公司。1991年宗庆后成为杭州娃哈哈团体公司董事长兼总司理，他始终对峙主业谋划，在饮料行业的一方天地辛劳耕耘，不绝把主业做大做强，建起巨大的“饮料王国”。现在，娃哈哈在天下29个省份拥有约60家工厂，生产饮料、食品和婴儿奶粉，以及儿童服装，一连12年领跑中国饮料行业，为中国最大、举世第五的食品饮料生产企业。2012年9月3日，现年66岁的宗庆后持有娃哈哈凌驾80%的股份，这些股份使其净资产规模增长至216亿美元，成为中国当地首富，天下排名第23位，亚洲排名第三，仅次于香港首富李嘉诚和印度首富穆凯什安巴尼（Mukesh Ambani），高出百度首创人李彦宏134亿美元。! y; d8 t! N7 V+ {2 B& L b8 |
9 \5 h5 h5 X* z6 \ I9 W" A4 y 如许的例子许多许多，首富创造财产的过程是各人可以或许看到的，更多没看到的富人也都在这么做，信托我们的投资人对这点都深有领会。而且这种财产创造过程不光存在于中国，纵然是在美国如许的发达资源主义国家，大部分的眷属、富豪的财产也都是通过到场实体经济赚来的。% N- @+ |: J) Q2 _4 c
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比尔•盖茨30年前在软件行业开辟出了“Windows操纵体系”，并用这个产物一度统制了“电脑桌面”，积聚了590亿美金资产；举世公认的投资各人沃伦•巴菲特，他最着名的几笔投资各人都耳熟能详，全部投资了实业公司。1972年，巴菲特盯上了报刊业，由于他发现拥有一家名牌报刊，就恰似拥有一座收费桥梁，任何过客都必须留下买路钱。1973年开始，他偷偷地在股市上蚕食《波士顿举世》和《华盛顿邮报》，他的到场使《华盛顿邮报》利润大增，每年匀称增长35%。10年之后，他投入的1000万美元升值为两个亿。巴菲特1988年买入适口可乐股票5.93亿美元，1989年大幅增持近一倍，总投资增至10.24亿美元。1991年就升值到37.43亿美元，2年涨了2.66倍，连巴菲特也大感不测。他在伯克希尔1991年年报中高兴地说：“三年前当我们大笔买入适口可乐股票的时间，伯克希尔公司的净资产约莫是34亿美元，但是现在光是我们持有适口可乐的股票市值就凌驾这个数字。”1994年继续增持，总投资到达13亿美元，今后持股不停稳固稳固。1997年底巴菲特持有适口可乐股票市值上涨到133亿美元，10年赚了10倍，仅仅一只股票就为巴菲特赚取了100亿美元，这是巴菲特最传奇最乐成的企业投资案例。
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通过这些例子，我和投资人们一起分析了财产积聚的尺度过程：一个（群）有志向的人通过一个偶尔的机遇进入了一个新的行业，发现存在某个特殊的需求，通过组建一个专业的实行力强的团队，在公道的制度和鼓励下，生产出具有竞争力的产物或服务，终极创造了代价、劳绩的财产。这个过程看似简单，但却只有少部分人不停在对峙着这么去积聚财产，并终极得到巨大乐成。实际中，我们常常看到，许多老板财产的原始积聚过程是用如许的方式，但在原有的财产做到肯定水平，或是由于原有行业不再得当扩大生产乃至不再红利，大概他决定把这部分资产卖给其他更大的老板，他停止了这个财产创造过程。当他不再像已往一样将全部精力和资源投入到生产谋划运动，同时手上积聚了充足多的现金后，他似乎一下就忘记了已往不停对峙的“满意需求——创造代价——积聚财产”这个乐成路径，在多种差异选择下迷失了方向，他们不知道怎样做才气更好地管理好这笔辛劳赚来的财产。。。 | 
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发表于 2019-6-13 01:22:40