2015年，这三位“神级”投资大佬的业绩为何如此悲惨？

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 20:03:09

“股神”没有逮到一只牛股；“空神”保尔森败给黄金；高调的比尔·艾克曼押错宝

圣诞节相近，可“股神”沃伦·巴菲特、“空神”约翰·保尔森、“高调大佬”比尔·艾克曼的心情大概并欠好。

2015年，这三位投资界“神级”大佬的业绩可以用悲惨来形容：巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司重仓的多只股票出现两位数下跌，就连公司自身股价也创出2008年以来最差体现；不光是奉行代价投资的巴菲特遭遇滑铁卢，艾克曼的对冲基金潘兴广场（PershingSquare）本年也大概以两位数亏损收官；而保尔森由于固执看多黄金和押注波多黎各国债，旗下多个基金遭受丧失。

巴菲特的羞辱一年

伯克希尔·哈撒韦公司的股票不停以昂贵著称，制止当地时间12月21日，A股每股达19.6万美元，B股每股约131美元。这家总部位于小城奥马哈的公司，上一次体现糟糕的时间还是在2008年，其时A、B两股股价同时大跌32%。本年以来，伯克希尔·哈撒韦的A股和B股股价分别下跌了12.92%和12.63%。

差别的是，2008年对于市场的绝大部分投资者来说都是劫难性的，意味着一场大荒凉的开始。固然伯克希尔·哈撒韦公司当年的股价出现重挫，还是跑赢了整个市场；但本年，巴菲特已远远落伍于市场，同期标普500指数的跌幅只有1.83%。

有美国媒体以致以为，2015年对股神巴菲特来说是羞辱的一年，“整年投资业绩体现平平，重仓股未有出彩的体现，与2015年的几大牛股都无缘”。

上一次伯克希尔·哈撒韦的体现低于标准普尔500，还要上溯到1999年。当年标准普尔500大涨了19.5%，伯克希尔·哈撒韦的A股跌20%，B股跌22%。

1999年是第一轮互联网海潮鼓起之时，大型的科技公司在那一年快速崛起；2015年，已经发展起来的科技巨头依然掉臂市场匀称颓势，逆市强劲增长。

对科技行业向来守旧的巴菲特，终极还是由于缺乏在科技公司的摆设，束缚了伯克希尔·哈撒韦公司的增长。不外让事变变得更糟的是，伯克希尔·哈撒韦公司重仓的多家公司本年也都迎来了股价跳水，比方沃尔玛股价下跌30.66%；美国运通股价下跌了26.48%；宝洁的股价下跌了13.33%；就连持股的少数几个科技公司之一的IBM，本年股价也重挫了15%。

巴菲特向来不喜好投资一时风头的高科技公司，而是选择那些几经起落还临时没有在“裸泳”的老公司。然而，2015年与1999年最大的差别是，早期互联网海潮中浮现出来的科技公司大概尚有泡沫猜疑，但现在的互联网已经成为与铁路、电力一样告急的社会基建。

败给黄金的“空神”

金融危急前，由于放肆做空次贷的冒险押注，让约翰·保尔森的基金在两年内赚到200亿美元，也让保尔森本人成为对冲基金界的新神话。

不外，被称为“空神”的保尔森，本年由于对峙看多黄金和押注波多黎各国债，导致旗下多个基金遭受丧失。

2014年，波多黎各政府发行了总值35亿美元的债券，保尔森的基金到场认购了约1.2亿美元，但本年波多黎各体现无法归还债务，令这些债券代价大跌。

2015年，黄金代价下跌，也让看多黄金的保尔森很受伤。在年中写给投资者的信中，保尔森披露旗下黄金基金在6月亏损23%，若从2013年算起，亏损更是高达65%。

8月环球股市大跌后，“空神”旗下的3只告急基金均出现亏损，旗下规模最大一只基金——“保尔森上风增强基金”制止9月的亏损幅度已经高达12%。这也是客岁该基金巨亏36%之后再度亏损。

业绩堪忧，让保尔森的“空神”光环受到质疑。由于投资运动性较差、颠簸性增大等缘故原由，美银美林从保尔森的基金中赎回8000万美元，该行还要求财产管理顾问们不要再把客户的资金投入保尔森的另一只规模较小的基金中。

绿光资源（GreenlightCapital）的大卫·爱因霍恩也在2015年履历了20年来的第二次亏损。从1996年绿光资源建立到金融危急前的2007年，绿光资源的年均回报高达22%，而且从未亏损。2008年，爱因霍恩由于做空贝尔斯登和雷曼兄弟大赚10亿美元，这一年也是绿光资源初次出现亏损。据悉，绿光资源的旗舰基金本年1~11月的亏损高达21%，亏损幅度以致高出金融危急时。

艾克曼允许“终极赢利”

已往一年，市场的动荡让对冲基金的操盘手们也开始转向长期战略以安抚投资人。

“2015年将是潘兴广场有史以来体现最差的一年，以致比2008年金融危急期间回报下跌12%~13%时还要糟糕。”谁人高调做空康宝莱，和索罗斯成为对手的比尔·艾克曼，在近期给投资者的信中体现，他的对冲基金潘兴广场投资源年大概以两位数亏损收官，但他可以包管的是，旗下基金所采取的是一个终极赢利的长期战略。

固然，业绩下滑是把注意力转向长期战略的告急因素。

本年，艾克曼的潘兴广场投资的业绩由于在加拿大瓦兰特制药上的错误押注受到拖累，制止10月的回报为-9.6%。

本年以来，艾克曼看多的瓦兰特制药股价跌了24%。同期内，艾克曼的另一只重仓股——特种化学品生产商（PlatformSpecialtyProducts）的股价跌幅更高达47.42%。反倒是被做空的康宝莱，本年至今的股价上涨了44.27%。

“固然不确定详细的机会，但是如果你具有长期视野，我们信托黄金基金有大概带来超大规模的回报。”这是本年6月，交出当月亏损23%的业绩后，保尔森在给投资者的信中所写下的。

感到神伤的不但是艾克曼，Eurekahedge本年12月的数据体现，本年环球对冲基金只有58%赚到了钱，是2011年以来的最差体现；20%对冲基金年回报高出8%，而15%对冲基金亏损高出8%。

2016年的美股会怎样？美国天下广播公司财经频道（CNBC）2015秋季富豪观察体现，富豪们持较岑寂的态度，较多富豪并不看好2016年的标普500指数，以为股市的回报率将更低，同时大部分富豪以为美国家庭收入仍将保持稳定。别的，富豪们的股票投资将会合在科技、金融和医疗保健等少数几个行业。

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环球对冲基金业绩创7年最差大牌领衔清盘潮

在环球市场剧烈震荡期间，为“这种市场而生”的高频交易业务公司如鱼得水、赢利丰厚，然而以往收益远超大盘的对冲基金却广泛体现不佳。记者注意到，花旗银行早些时间发布的陈诉体现，制止本年9月，环球对冲基金行业已一连第4个月亏损，8月亏损额达784亿美元，创2008年10月以来新高，制止9月亏损额累计593亿美元。

值得注意的是，对冲基金业绩一度回到2008年金融危急前，基金倒闭潮也接连袭来。诸如贝恩、城堡投资团体如许的业内着名基金管理机构旗下基金也纷纷清盘，让业界担心对冲基金是否遭遇滑铁卢，但沃顿商学院发表文章以为，对冲基金行业已竭尽所能在下跌的市场淘汰丧失。

8月基金创7年最大亏损

对于环球投资者而言，本年8月、9月可谓是噩梦一样平常，环球资产全线下跌无一幸免，使投资者受到重创。数据体现，沪指8、9月分别下跌12.49%、4.78%；标普500指数8月、9月分别跌6.26%、2.64%；纳斯达克指数同时期分别下跌6.86%、3.27%，道琼斯工业匀称指数下跌6.57%和1.47%。泛欧斯托克600指数则分别大跌8.47%、4.14%；日经225股指下跌8.23%、7.95%；

在如许的配景下，亏钱的不但是散户，连向来以多样化投资分散风险的对冲基金都遭遇巨亏。花旗银行陈诉体现，三季度环球市场巨震期间，环球对冲基金业8月亏损784亿美元，为2008年10月以来的最大单月亏损额，为七年以来最差。本年以来对冲基金亏损额累计为593亿美元，制止9月已一连亏损四个月。

别的，美国对冲基金研究公司Hedge Fund Research（HFR）数据体现，本年6月至9月，对冲基金匀称收益分别为-1.23%、-0.47%、-2.27%和-1.07%。以HFR旗下的HFRI基金权重综合指数权衡，第三季度对冲基金体现下跌3.9%，年内增速转为负增长。HFR陈诉体现，以如许的速率继承下去，对冲基金将开启2011年以来体现最差的一年。

上半年417只基金清盘

在此重压之下，环球对冲基金也开启了清盘潮。据美国对冲基金研究公司统计，本年上半年公布清盘的对冲基金约有417只。以上半年速率推测，本年关门大吉的对冲基金数目不会超已往年的864只。但已往两个月资源市场由于担心环球经济放缓而动荡的体现意味着，第四序度对冲基金关门的数目还大概快速增长。

值得注意的是，业绩亏损的重压不但压垮了诸多小基金，许多基金管理资产合计过百亿美元的大型基金也遭到清盘。此中不乏贝恩（Bain）和城堡投资团体（Fortress Investment Group）如许的业内着名基金管理机构旗下基金。

10月13日，纽约着名对冲基金城堡投资团体公布，因一连亏损和撤资，公司将关闭其旗舰对冲基金堡垒宏观基金（Fortress Macro Funds），并向投资者返还现金，这一消息震动了环球金融市场。

堡垒宏观基金建立于2002年，告急通过股票、债券、大宗商品和汇率市场对环球总体走势下注。

由于投资亏损且遭遇客户赎回，堡垒宏观基金制止10月管理资产额仅约16亿美元，而2007年该公司管理资产曾达80多亿美元。公开文件体现，本年该基金押注的能源板块体现糟糕，对太阳能巨头SunEdison和药企Valeant的押注也丧失惨重。

同一天，对冲基金巨头复兴科技投资公司公布将旗下一只量化对冲战略基金——复兴机构期货基金（RIFF）清盘，并向投资者返还资金。

此前，美国贝恩资源也公布将旗下的绝对收益资源对冲基金清盘，返还投资者全部投资。该基金制止本年8月尾亏损高出14%。

行业遭遇滑铁卢？

环球对冲基金为何遭遇大幅亏损？外界广泛以为，市场动荡是直接缘故原由。不外，记者注意到，针对环球媒体对对冲基金险些“哀悼式”的报道，天下最闻名商学院之一的沃顿商学院在本月6日发表了题为《对冲基金真遭遇滑铁卢？》的文章，反驳媒体对对冲基金业绩堪忧的报道。

文章以为，媒体的报道显然夸大了对冲基金的亏损效应。实际上，根据HFR的数据，本年整个对冲基金管理的资产仍然到达了创记录的3万亿美元。随着10月以来环球市场转暖，许多对冲基金也开始显现规复迹象。

制止9月30日的前9个月中，环球对冲基金指数（HFRX Global Hedge Fund Index）下跌1.5%，远远少于标普500指数6.74%与道琼斯工业匀称指数8.63%的下跌幅度。“从环球市场普跌的大环境看，对冲基金已推行了责任，在下跌的市场已只管淘汰了丧失”。

记者查询彭博数据终端体现，本年前9个月，对冲基金的匀称回报率为0.7%，同期环球股市投资亏损6.6%。由此可见，对冲基金全行业体现不佳也受到环球资源市场大环境影响。

“对冲基金要做的，就是在市场直线下跌时，以曲线以致螺旋式下跌，只管以多种投资渠道缓冲市场打击”，沃顿商学院金融教授比尔格·易尔马兹以为。

在HFR负责人马克·托马斯看来，现在对冲基金行业仍然康健。“总有一些风险太高、管理不善的对冲基金成了消息头条”，他说，从今夏的行情来看，人民币一次性贬值与市场对美联储加息的预期，造成对冲基金行业亏损巨大。

对冲基金行业专家、沃顿商学院金融学教授克里斯多夫·盖策以为，从亏损较多的对冲基金分布看，投资于能源、大宗商品和新兴市场的基金丧失较多。

同为对冲基金专家的沃顿商学院金融学教授理查德·马斯顿体现，2000~2009年，对冲基金的年匀称收益率显着跑赢了标普500指数，但从2010~2014年，对冲基金年匀称回报率只有4.5%，同期标普500指数的年匀称回报率高达15.5%，“对冲基金的回报率已经一连多年降落”，大概由于统共1万只对冲基金管理着3万亿美元的资金，市场没有富足多的高回报率热门供其选择。别的，美股迎来的六年牛市，让对冲基金的回报率显得微不敷道。

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