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真正的代价投资者是很少的，收益能在较长时间维持较高程度的代价投资者就更少了。很多人不信代价投资，这很符合人的天性：人性有化简为繁的倾向，代价投资说来说去就那四个词，太简朴单调，看起来不如技能分析、主题投资那么丰富多彩、不明觉厉； 代价投资也赚不了快钱，固然长时间很有用，但经常无效，偶然还要被人讽刺。 1 l0 s) [9 @" ^& p8 |7 l8 A1 W
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走进代价投资投资大门的人，则有完全差别的见解：代价投资外貌上就是企业头脑、市场老师、安全边际、本事圈四个概念，但这四个简朴的词，可穷其一生去修炼，过程则是很快乐的；代价投资之以是有用，就是由于它经常无效，少有人走的路才华乐成。乐成的代价投资者必要具备完备的投资体系，这必要怎样的本事结构呢？我们应该从哪些方面修炼自己？
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一、准确的理念和得当的品性 - X- j9 u& A0 P' O3 Z
- J( H) c! d8 U很多人藐视理念这个东西，实在代价理念就是一层纸，有些人5分钟就捅破了，有的人历经曲折走很长弯路，有些人永世都不会信赖。能继承并比力认真地明白企业头脑、市场老师、安全边际、本事圈四个概念，根本不会亏钱了。投资并不难，哪怕没有很强的公司分析本事，能在市场不高的时间恒久持有指数基金，就能得到比其他理财方式高得多的收益。
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关于得当的品性和特质，马克·塞勒尔2008年在哈佛所做演讲上说的最好：在他人恐慌时果断买入股票，而在他人盲目乐观时卖掉股票的本事；巨大投资者是那种非常着迷于此游戏，并有极强得胜欲的人；从已往所犯错误中罗致辅导的猛烈意愿；基于知识的与生俱来的风险嗅觉；巨大的投资家都对于他们自己的想法怀有绝对的信心，纵然是在面临品评的时间；左右脑都很好用，而不但仅是开动左脑；在投资过程中，大起大落之中却丝绝不改投资思绪的本事。 & ~8 ^: \) V1 F- W
! K) f: I7 _/ ]8 w3 p; g4 g) |个人观察，乐成的代价投资者通常对投资的过程的爱好大于对款子自己，独立思考不人云亦云，做人的格局较大，他们不但是乐成的投资者，在自己的各项古迹都很乐成。 # A" P! r7 Y3 |0 Z( [! l
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理念和品性和人的性格有关，人的性格天生和后天的影响各占肯定比重，乐成的代价投资者也是良好的性格基因加上后天的积极修炼。
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7 U4 ^9 g: o) @: }; a% [二、商业洞察力和公司分析本事 / Z0 G8 p3 |# U. H1 D
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一些代价投资者，理念是比力端正的，但商业分析的本事一样平常，如许恒久收益也相对平庸。 8 x1 d. {, ^& W: N
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商业判断力是一种比力综合的本事，锋利的代价投资者既会看公司，也会看人。交易天生就有三六九等，有的交易是大交易，空间很大，有的无论管理人多么良好，也难以做大，这必要对社会发展趋势有肯定见解。商业模式也有优劣之分，好的商业模式，轻易成印钞机，差的商业模式，日子过得会比力累。什么样的企业家算是良好，看人也是一门复杂的艺术。没有肯定商业头脑，没有管帐和财务分析的底子知识，也很难成为一名良好的代价投资者。 - P9 E9 x" ?( e. e1 R- _
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代价投资大家也有差别的本事倾向，巴菲特、芒格对商业和企业家的判断本事最强，应该说比格雷厄姆、彼得·林奇、邓普顿、约翰·涅夫等都是高一个段位的，以是他们的成绩也最大。
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三、对市场规律的熟悉
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证券投资差别于自己做企业，除了商业判断力，还必要对市场反映的规律举行研究。
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5 F6 U. _: e/ \$ ^) L+ u( H! R市场是有用的，还是无效的，还是部门有用的，市场是否可以猜测，这是对市场的天下观题目，有什么的天下观，就有什么样的方法论。没有哪个范畴像股票投资如许派系林立，不可调和。总体而言，技能分析、趋势投资、主题概念、有用市场占据主流，代价投资只管大家辈出，但不绝是小众。举什么旗，走什么路，根本上在于投资观差别。这些派系只有一个能恒久乐成，还是殊途同归？大部门投资者总是在猜测短期大盘走势，他们统计过自己乐成的概率吗？认真研究一番，大概结论差别。
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8 o; }2 v- \! {' @& _代价投资不应该成为一种信奉大概意识形态，外人不得质疑。代价投资者应该是头脑开放的，它只是一种客观分析后的实证，不是一种宗教，技能分析也一样。我见过一些把代价投资当做宗教信奉的人，这会蒙蔽自己的眼睛。 + B# E Z3 I# x/ ~
6 W' `, `8 V" x* I2 H代价投资者还应把握几种符合市场规律、有用的投资战略，包罗选择什么样的公司，在什么机遇买。有些很着名的代价投资者，以为只要买茅台如许的巨大企业，不消管机遇和代价，恒久持有就可以，结果恒久收益非常平庸。有准确理念的人，未必有准确的方法。 U, e1 H2 k x! K4 o( E8 ]
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市场为什么总是牛熊循环，周期幻化？为什么股价在恒久肯定会反映公司的内在代价？这些大题目，都必要我们探究。 / e. d1 D7 E! l; y* P o! M
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四、对大众生理的认知和自我生理的驾御 2 A- {1 t O+ s' w4 C' t- K! C3 o
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人的天性是稳定的，乐成的代价投资者除了商业分析，还需对大众的生理有肯定熟悉，由于大的时机和机遇，通常来自于大众的非理性。那里有非理性，那里就有时机（或风险）。很多人以为中国的市场散户占主体，机构也散户化，以是不得当代价投资。这黑白常肤浅的结论，实在越黑白理性的市场，理性的代价投资者，预期收益越高。原理很简朴，市场经常会出现非常低和非常疯狂的代价，钟摆的南北极产生巨大时机。 8 l' \* G2 U i
/ l- c9 M N; J如芒格夸大，生理学和举动金融学在投资总应该占紧张位置。人类认知偏误无处不在，锚定效应、丧失讨厌、社会认划一等，这些生理学效应都在影响我们。觉察它们之后，才华驾御它们。 9 {: |1 T( u' ^* h3 F+ f- J
* C' }+ @, x' G H& Y( i7 c更紧张的是修炼自己的心田，人大多会有快速致富的理想，会有贪婪、恐惊、妒忌，跟随主流让我们更舒服。乐成的代价投资者也是人，人的这些感情都会有，只不外颠末修炼后，理性可以更强大，这些气力可被理性打败。
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* t% q$ G7 L) b8 z2 x4 P五、格栅头脑 $ b! ~, m$ E0 _% r7 i4 ]. t
' h$ @% k7 `& Q* G- a& j; O C乐成的代价投资者，大多对天下上齐备事物拥有好奇心。企业策划、经济学、生理学、营销学、政治学、汗青学、物理学、生物学……，险些全部的学问和智慧对投资都很有资助。
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$ d5 f9 E, k5 P/ x, e9 ~乐成代价投资者脑筋中有很多头脑模子和跨学科知识，这不但会增强投资源事，生存和古迹的方方面面都会很乐成。 & ~' f9 r+ z5 x9 T
. {6 \. C! l% H; N以上是我们对乐成代价投资者的一些观察，和自身实践后的一些思考。全部的本事结构，修炼都永无止境，这也是巴菲特如许的大家云云高龄仍然天天大量学习的缘故起因。如许的投资方式，也黑白常快乐的。 | 
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发表于 2019-6-13 20:02:58