次贷危急所引发的百年一遇的金融危急，其打击力无论是在实体经济照旧金融市场都已经得到充实显现。在一片灰心的氛围中，越来越多的人看到了次贷危急日益严肃的负面影响，越来越多的注意力放到防守和抵抗风险方面，金融创新等方面的希望也在究竟上显着放慢。实际上，假如从一个更长的汗青视角看，这一轮次贷危急所大概带来的环球经济金融版图、金融游戏规则以及差别经济体的重新洗牌，对于一个正处于崛起阶段的中国经济来说，在更大程度上来说还显现出不少新的机会。
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只管由于中国经济深深加入到环球化的经济体系中，当前的次贷危急对于中国的打击不容低估，但是中国在总体经济体系特殊是金融体系方面加入环球市场的程度究竟有限，深刻把握次贷危急演进的逻辑，客观把握中国经济在危急中面临的挑衅与机会，克制陷入太过的冒进大概太过的灰心，都黑白常关键的。 , Z+ y) ^0 ?. T" s
（一）次贷危急对中国经济产生的影响及传导渠道 3 Z {" E: ?6 O- k& j
综合来看，次贷危急对中国经济的传导重要通过如下几个渠道：
5 O' r0 Y7 Y' C1 \( k, l6 _" s! @ | 第一，是直接投资丧失。从现在的环境看，中国的金融机构投资的次贷证券及其干系产物的丧失相对于其红利本领和资源力气看，还可以说是可控的，与其资产规模和红利程度相差悬殊，干系丧失完全可以大概消化。
) `3 O9 p% ?! p 第二，是商业渠道。最直接的体现就是中国出口的灵敏降落及其对经济增长的负面影响。次贷危急影响到西欧以致环球，也低落了环球对中国商品的需求，这会使得中国的出口部门以及对国际市场依赖程度较高的地区，一定会履历一个较为艰巨的回落时期。通过对东莞地区的一些企业的抽样观察表明，如今这些地区的出口企业大抵的策划状态是20％亏损，30％持平，50％微利。假如出口的低迷状态连续下去而且没有及时采取相应的政策办法，很大概此中20％的亏损企业会选择倒闭；由于这些企业多数为劳动麋集型企业，因此这些企业的倒闭对于就业的压力会加大。 3 e% {# U- |' ^; e6 O
第三，是国际资源活动的大概逆转。特殊是陪伴着环球金融机构的去杠杆化过程，大概有一部门母国的总部策划出现困难，须要调回资源。2008年10月下旬香港资源市场的连续大幅下跌，就与对冲基金迫于赎回压力而被动平仓直接干系。 2 ] K! L8 ^6 M, r% q
第四，商品代价的大幅颠簸带来剧烈的库存调解，对实体经济财产链的差别环节的企业形成巨大的杀伤力动。随着去杠杆化的推进以及金融市场的调解，国际商品市场大幅颠簸，重要货币的汇率颠簸也大幅加剧，而中国的企业大量处于制造业环节，上游原质料代价的大幅颠簸及其导致的中卑鄙的短期内剧烈的正反馈紧缩，对于整个制造环节的财产链差别位置的企业都形成了剧烈的打击。从2008年中国经济运行的整年环境看，上半年国际商品代价的大幅上升促使企业积极增长库存，同时也进一步推动了原质料代价的上升，导致2008年上半年的经济增长有肯定的虚增因素，而2008年下半年国际市场商品代价的大幅回落也促使中国企业同步大幅淘汰库存，这种短期内非常灵敏的库存调解，加剧了差别环节的产物代价的剧烈颠簸，对风俗于在相对安稳的代价环境中举行制造加工的中国企业造成了非常大的伤害。特殊值得指出的是，这种差别环节的产物代价的大幅颠簸，对于同一财产群中无论是精良企业照旧策划管理程度欠佳的企业都可以说是 “通杀”，短期内的库存调解导致的“忽然消散的需求”，其杀伤力都是同样显着。 | 
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发表于 2019-6-13 23:12:26