2005年国有银行引入战略投资者全面着花；2008年底，外资股东开始抛售中资行股票。 战略投资者进退之行业 * K: N: _/ l4 B8 [ q' @: N4 _
核心提示
_: B! a. x n# V4 e/ C 2008年12月31日，中国银行业履历了一个迁移变化点。当日，境外战略投资者投资中国银行的股份解禁，瑞银团体（UBS）悉数抛出其持有的34亿股中行H股，双方三年的互助就此竣事。这拉开了外资股东减持中资银行的序幕。
. P+ C; p; U% l7 M2 D 从2005年到2008年三年时间内，外资股东参与中资银行的态度为何前后迥异？本文试图从回顾中厘清外资行与中资行之间的恩怨纠葛。
; a# D( l& `( l3 J8 y" _5 ~ 爱情 摸着石头过河
: F" B" s Q' a) h+ @ 2004年，我国大型贸易银行引资首战告捷。摸着石头过河的金融业改革终于找到了方法。
9 e: j. l' r( V6 V7 F Y3 G% t6 V 1999年9月9日，中国银行业初次向境外战略投资者出售股权。这一天，国际金融公司（IFC）与上海银行签订了股权认购协议，IFC持股5%。以后西安贸易银行、济南贸易银行等城商行也实验引入洋股东。( C9 Q: V8 a/ I/ m7 d, v
不外，这仅仅是打开了一条门缝，门里门外的人都还在观望和摸索，也并没有引起外界过多的关注。) H, v+ X- r7 S, Y; N( q$ w
2001年中国正式加入WTO让这场引资运动迫不及待。根据我国加入WTO时做出的允许，中国金融业在2006年底将全面临外资开放，这意味着这扇门必须完全敞开，带有官方色彩的银行业必须举行市场化的改革。4 F! o8 u: o! u, |) V& R- d$ V
对于引入境外战略投资者，中国银监会主席刘明康给出三个来由：一是国有银行改革应从根本上改变产权结构单一性，实现股权结构多元化，如许国家财政才气不再为贸易银行的谋划亏损买单，从体制上消除道德风险。二是引进外国战略投资者，不光可以或许优化国内银行业机构的股权结构，改变国家股一股独大的僵化局面，还可以带来先辈的管理履历、技能和产物，加强金融机构的市场竞争力。三是引入国际着名的股东，能提升国内银行在国际上的市场形象，有利于国内银行外洋市场的发展与融资。而这些都终极为中资银行的乐成上市铺垫了根本。
?1 D% O7 ^3 P, z 2001年7月，最大的股份制银行———交通银行吸引外资参股的操持获有关羁系部分的允许，大型贸易银行开始实验引资，但是会商过程非常艰苦，直到2004年8月才终极敲定，我国大型贸易银行引资首战告捷。
2 N1 r8 E8 i d8 k# c& z& a# A 在交行的会商之后，政府开始主导国有银行财政重组，通过注资改善国有银行的资产质量，增长与境外投资者的会商筹码。2005年国有银行引入战略投资者全面着花，外资入股中资银行进入高潮：6月17日，美国银行以25亿美元的出价购入建行9%的股权；8月30日，工行和由高盛、安联、运通三家景外金融机构构成的财团签订了备忘录；9月27日，苏格兰银行、瑞银团体、淡马锡入股中行。. N5 a; x h' D$ y
根据银监会的统计数据，克制2006年12月尾，已有29家景外机构投资入股21家中资银行，入股金额190亿美元。
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) e: M( X/ l( b' H, L3 L 插曲 引资遭平沽质疑: F, Y1 O# p/ a5 F" ~
随着外资行入股中资行运动全面着花，银行平沽论”、“外资投资者威胁论”等各种质疑之声充斥业界。% D L w7 n4 i/ e
建行15%左右的股权换来了约40亿美元，中国银行10%的股权换来约30亿美元，工行10%左右的股权换来约30亿美元。部分专家学者指出，从被入股的银行在中国经济生存中的实际控制力和市场影响力来看，几十亿美元的代价太自制了。
7 G* z0 T! d7 H6 a3 v 对于这种说法，经济学家吴敬琏驳倒道：“之前国有银行，我们搞了很多年，资源金酿成了零，以致负数，如许一个银行让投资者怎么信任呢？第一个进来的人须要负担风险，厥后的投资者才会随后进入，代价才会越来越高。第一个投资者假如不进来，背面上市的代价是上不去的。”& g- [9 f5 o4 r: \- E* a0 C: n
中国银监会主席刘明康在2005年底发布会上特殊做出澄清：“战略投资者入股中资银行的价位都高于银行的账面净值，并不存在着平沽的环境。” K b9 r. I5 N1 Y; {
中国银行董事长肖刚此前继承媒体采访时指出，资源追逐利润是经济法则，境外资源是为寻求利润而来的，但同时也要负担风险，假如遇到不良贷款大幅反弹、谋划效益降落的环境，他们的投资就难以得到回报。战略投资者的入股代价也要思量风险因素。
' j/ T( \* b8 y3 k, y 着实，为防止境外投资者谋利赢利，银监会在2003年12月颁布的干系规定中，就对战略投资者的资格条件和持股比例做出了限定性规定，比如占股的比例不低于5%，最短的股权持有期必须是在三年以上。
. j. |4 P) X! E$ ~! t; r 蜜月 中资外资共享优点; B- Y/ X+ E. u0 q; i- I; F
境外投资者的引进给中国银行业带来进步。境外投资者也尝到了入股中资银行的优点。
7 D9 u, d) c+ R( |( ] 境外战略投资者入股中资银行之后，为中资银行到底带来了什么呢？% ^& ~. J9 H8 m
进入中行的苏格兰皇家银行在名誉卡、理财、公司业务、个人产业保险等方面与中行互助，并帮忙中行开设中资银行首家私人银行。汇丰银行入股交行后，汇丰派出1名副行长和2名董事到场管理，而双方互助的清静洋卡已经开始运营。加入工行的高盛、运通等机构允许提供技能和专业协作，紧张互助范畴在资金生意业务、资产管理、个人理财和投资银行业务等方面。. _1 }0 ~9 \5 M( l/ r9 Q% V% j
境外投资者的引进给中国银行业带来最根本的进步，是公司管理和监督机制方面。一个著名的例子是，国际金融公司（IFC）和亚洲开发银行（ADB）约请了同一位董事———摩根士丹利的蓝德彰。他在上海银行和南京贸易银行的董事会反复投反对票，不隐讳与董事会睁开剧烈的辩说，他公开演讲大谈董事会的作用，剧烈主张要把审计委员会从监事会下面拿过来转而向董事会负责。他反对银行掉臂资源金的束缚盲目扩大资产规模，发起银行要多发展不占资源金的中心业务等等。
: G9 p4 }- [. r6 W6 M' x6 I5 @* T “究竟表明，交通银行、上海银行、浦东发展银行等中资银行通过引进境外战略投资者后，促进了中资银行公司管理结构的改善，同时使中资银行风险管理和内部控制得到不绝完满，也促进了中资银行资源富足率的进步，提升了银行业务和产物创新本领。”2005年3月银监会主席刘明康访问汇丰银行主席艾尔敦时称。
) w8 f% J* C" v 境外投资者也尝到了入股中资银行的优点。美国银行在建行发行前投资25亿美元，占据9%的股份，以后股份增至19.9%，建行公开上市时，再认购5亿美元的股份。新加坡淡马锡在中行股票发行前投资了31亿美元，占10%的股份，发行后再增持5亿美元的股份。花旗银行在2005年即与浦发银行签订协议，允许将浦发股份由约3.8%增持至19.9%，并在五年内维持积极互助关系。
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( C% X7 x# H; l 分手 金融危急撕毁互助
- U4 L' h+ M7 I* K# I: w! U 随着会合解禁期和金融危急的一起到来，外资银行与中资银行的互助随即破碎。* d$ Z7 k( ^* C' d+ ]
甫一解禁，中行和建行的外资股东就开始抛售其持有的股票。' l3 z0 v; }# o$ l, m
外资股东的抛售很快被明确为其自己的财政须要。中行发言人在回应此事时直接用了一句：“是他们（外资股东）自己出了标题。”
" C2 O2 y' P7 I$ E" z- X 但从另一方面看，中国经济也受到了金融危急很大的影响，银行业受到的影响亦非常显着。
; Y9 U6 v' G: A* R/ O' V' v, y7 d+ @4 w6 } 2007年次贷危急开始显现苗头，到了2008年9月份，金融危急的狂风暴雨以华尔街为中心，席卷环球。不绝被以为受到影响较小的中国也在下半年出现经济下滑。
( k1 a# `% e* ^& O+ }# l# x 从一样平常投资的角度看，多数投资者都对于银行业在这一阶段的投资代价产生了猜疑。着名基金司理王亚伟在其投资战略会上公开指出，银行业被列为2009年其不会涉猎的行业。
t& y' [ N5 G7 w 贸易银行自身也认同这一点。工行副行长王丽丽指出，在2009年，中资银行须要关注两个标题，一个是利差缩小导致的红利降落，另一方面则要防止不良率大幅攀升。
# }6 d4 F- S& I6 }# @ 外资参股中国贸易银行（部分）一览表; A7 t( _" V. N
外资入股时间 外资入股方
4 O, u( {2 p* C+ ` 交通银行 2004年8月6日 汇丰银行/ _$ x& E# D1 ]: Y6 S. l {
民生银行 2003年10月 IFC1 \1 B" s3 G3 t% B: v. I" J! n
2004年10月24日 新加坡淡马锡公司( ]* I% ?+ U6 m- m) O
深圳发展银行 2004年6月 新桥投资
$ s+ P2 }$ _" f. \ u; M 西安贸易银行 2004年10月27日 IFC、加拿大丰业银行
, X4 d* R. G( W$ } 济南贸易银行 2004年11月 澳洲联邦银行
9 g# |) w2 d, ^% F/ @7 |5 ? H 北京银行 2005年3月 荷兰ING团体、IFC
1 ]0 s; { ~1 Y# J 杭州贸易银行 2005年4月21日 澳洲联邦银行; P$ }% S( V$ }) }& s
中国建立银行 2005年6月17日 美国银行 | 
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发表于 2019-6-13 23:09:48