“信贷腾挪”隐忧：庞式骗局？资产应证券化常态化

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:18:53

　　2009年开年至今，天量信贷引人关注。在资源束缚、动态拨备等羁系指标达标压力之下，信贷在表表里的腾挪，风起云涌。而且一些地方当局融资平台企业利用银行理财产物，召募资金管理项目资源金标题，进而寻求银行贷款的“无本取贷”模式一度盛行，并伸张至房地产开发企业。
　　时至本日，信贷腾挪并未“罢手”。西南财经大学信托与理财研究所发布的2009年11月商业银行理财市场陈诉体现，11月份信贷类理财产物同比增长112.56%，占据市场主力位置。
　　信贷类理财产物的主流操纵模式为，信托公司作为受托人，运用信托操持对应的理财资金，向理财产物发售银行购买信贷资产。通过这一模式，理财产物发售银行将存量信贷资产转出资产负债表。
　　而当前货币信贷统计数据中的信贷余额，仅是银行表内的部分，并未统计表外理财产物承接的信贷资产。这就意味着在本年天量信贷之外，另有“信贷”。以如今银行理财产物的存量规模（约3.7万亿元）来看，一位大行相干人士估计，盘踞在表外的信贷规模大概在1.8万亿元之上。
　　令人担心的是，一些银行在腾挪过程中，将中恒久项目贷款分拆为多个短期理财产物，滚动发行，业内人士直言其为“庞式骗局”，用新一期产物来更换到期产物，风险“伐鼓传花”，一旦停止产生兑付危急，银行不得不动用自营资金接盘。
　　12月17日，本报记者发现一家天下性股份制银行仍有此类产物在出售。但这或将是信贷“迷踪拳”的谢幕演出。
　　近期，一份《关于加强信托公司主动管理本领有关事项的关照(讨论稿)》（下称《关照》）在银行理财和信托业内引发震惊。《关照》中备受热议的内容是“信托公司不得将银行理财对接的信托资金用于投资理财资金发行银行自身的信贷资产”。
　　这意味着，上述规定一旦实行，将堵截如今主流的银行表内信贷资产的腾挪渠道。
　　12月18日，有关部分再度调集五家大型银行人士讨论《关照》相干内容。12月17日，有业内人士透露，《关照》将很快正式下发。
　　正如一家股份制银行投行部负责人所言，羁系总是促进创新的，当此前的信贷腾挪渠道被停掉后，“各人立刻讨论出两条可行路径，如双信托，大概直接用信托贷款去替换新增贷款”等。
　　以是，多位银行投行及理财部分人士发起，羁系部分应关注创新与羁系的平衡，处理处罚好堵与疏的关系，治本之策在于尽快使资产证券化从试点进入常态化。
　　1. 出表：信贷腾挪术
　　12月17日，招商银行杭州分行对外发售一款理财产物，名为“金葵花”招银进宝之信贷资产1102号理财操持。
　　产物阐明书体现，该理财操持将通过招商银行委托安全信托投资有限责任公司设立招商银行信贷资产转让资金信托操持，在该信托操持中，安全信托以受托人的名义向招商银行购买一笔信贷资产。这是一笔规模为2000万元的活动资金贷款，乞贷企业为浙江省国投医药有限公司，贷款起息日为2009年8月10日。
　　本报记者统计发现，自10月份以来，招行杭州分行已通过上述模式，转出38笔、共计12.98亿元活动资金贷款；此中，温州均瑶团体6笔、万向团体4笔。这些贷款的起息日在本年内，而理财产物的限期均为贷款的剩余限期。
　　在招行内部，存量贷款“出表”的征象较为广泛。如12月15日，招行北京分行发售3只资产池产物，召募资金上限为6.8亿元。信贷和票据资产均为此类产物的投资方向。招行北京分行体现，此中，信贷资产系该分行的优质信贷资产，其乞贷人在该分行评级在4级以上，票据资产为该行已贴现的银行承兑汇票。
　　在本年下半年以来的信贷腾挪盛宴中，招商银行和中信银行是不得不提的两大主角。根据普益财产提的统计体现，国庆长假后，信贷资产类理财产物共发售597款，招行和中信分别发售191款和136款，两家银行占全部发售量的55%。
　　停止9月末，招行和中信的资源富足率分别为10.04%（团体口径为10.54%）、11.24%，焦点资源富足率分别为7.29%（团体口径为6.61%）、9.84%。由此可见，招行的资源束缚压力更大，令信贷扩张受限。
　　至少有四大因素，驱动银行转出信贷资产。其一，管理规模束缚标题。这已有先例，2008年上半年，信贷实行规模控制。而5家大型银行通过理财产物投入企业的资金约有2400亿元，比年初增长逾1500亿元，这部分增量根本相称于按2007年的信贷增速所投放的贷款差额。本年下半年以来，一些银行的分行也面对总行的额度控制，转出信贷也是无奈之举。
　　此前，一位股份制银行资金部人士透露，该行本年末的信贷余额被要求保持在10月末的水平上，意味着年内已无新增贷款空间，接纳这一做法的大概还不止一家银行。
　　其二，管理资源富足率达标标题。如今，羁系部分对中小银行资源富足率的最低要求为10%，而以招活动例，9月末资源富足率为10.04%，间隔“红线”仅一步之遥。
　　其三，服务客户的须要。毕竟银行的投资渠道有限，相对于衍生品之类，信贷资产类理财产物的收益更为稳固。“特殊像招行，拥有巨大的零售客户，须要一些如许的理财产物。”上述股份制银行投行部负责人直言，别的，另有其他羁系指标的达标思量。比如，通过信贷“出表”，来满足贷款会集度等指标。
　　除上述招行的信贷“出表”模式，如今另有一类渠道，如交通银行得利宝·海蓝151号人民币理财产物。
　　该产物阐明书体现，理财产物召募资金用于投向中信信托设立的单一资金信托操持，用于受让国家开发银行编号为“5101060082009040019”的贷款债权；该笔贷款对象为四川省交通厅，贷款用途为四川省2008年农村公路通村水泥路（油路）项目标创建；国家开发银行负责监督贷款的利用，并帮助接纳乞贷本息和其他相干债权。
　　该行内部人士称，固然是国开行的贷款，但乞贷企业同时也是交行的客户，在选择项目时，也视作自营贷款，有利于风险控制。不外，前述股份制银行投行部负责人体现，如今主流的“出表”方式照旧类似于招行的，由信托操持直接购买本行信贷资产。
　　缘故原由有二，其一，从投资者认可和信息披露的角度来说，由信托购买本行资产更轻易操纵。购买他行贷款的条件是该贷款相对简单透明，而批量发行此类理财产物，很难到达这一要求，每每只能对接本行的信贷资产。
　　其二，从防范操纵风险角度看，银行本身发放的贷款，肯定是真实的贷款，到场了贷款“三查”（贷前观察、贷中检察、贷后查抄）的全过程。“假如购买了他行的贷款，很难确定印鉴是否真实，有无纠纷等。只有购买本身的贷款，才敢放心对外说‘资产是没有标题的’。”上述投行部负责人直言。

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