私募

 找回密码
 立即注册
搜索
热搜: 活动 交友 discuz

对西方国家金融发展模式的反思【谢平】

[复制链接]
发表于 2019-6-13 23:21:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
 2007年,在各人还在回首与反思十年前发作的亚洲金融危急时,以美国第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司停业为开端,一轮席卷环球的金融危急沉寂拉开了序幕。# P5 ^1 |" ~( p- f9 w0 R" N
. b* K% w' ]# \+ v$ |. r- w
  在金融危急的逐波打击下,西方国家的独立投行体系不复存在,实体经济受到极重打击,冰岛等国家乃至濒临当局停业的窘境。近期,以花旗、苏格兰皇家银活动代表的大型贸易银行纷纷被迫国有化,这些曾被我们视为学习样板的金融机构陷入了亘古未有的谋划逆境。面对环球金融危急,中国经济不可克制地受到影响,同时受到打击的尚有我们以往对西方国家经济发展、特殊是金融发展模式的根本熟悉和头脑模式。
- p0 L% m% A3 i' O) R- K; p  m* B' C: G; H
  百年不遇的金融危急给经济带来极重的打击,也为理论繁荣提供了契机,给经济学家提供了难过的研究时机。颠末开端思索,我有以下几点相识:) _# g0 N. H/ _% }

  [4 ]. _2 a7 \4 V  g  一是不要容易信赖金融机构高管的言论。由于今世金融机构的各种产物和信息体系非常复杂,加上董事会和管理层信息不对称,董事会对公司业务谋划和风险状态缺乏全面正确的相识,乃至管理层偶然也不知道公司真实状态。在此情况下,一方面金融机构的管理层倾向于粉饰题目,夸大业绩,通过“忽悠”上级行政向导、羁系机构、股东和债权人来保住本身的位子;另一方面,由于注意短期红利的鼓励束缚机制计划不公道,在自身长处最大化的条件下,管理层通常具有较高风险偏好,无法做到对投资者和债权人负责。
8 B# {/ |9 i+ j% ]
$ o7 k$ U+ _7 E; x" i2 P  别的,大型金融机构的高管们非常清晰当局会给予他们“太大而不能倒”的政策,其“道德风险”显而易见。
" ~! q% q, y8 e, M$ u! Z0 P: S9 a. M+ E
  二是不要太过信赖当前金融市场的信息透明度。通常以为,在市场力气的束缚下,上市公司可以或许充实披露信息,并具有较高的透明度,评级公司等中介机构能为投资者提供充实信息和正确判定。但究竟表明,现在证券市场关于欺凌信息披露的透明度尺度不堪一击,西欧各大银行公布的亏损、减值拨备、风险状态令市场大吃一惊,浩繁银行似乎一夜之间都到了停业边沿。5 ]1 \5 ^; l7 J8 `' }" F" y' h
$ Z2 V& w8 G( y$ `3 D
  现实上,大部门金融机构(上市公司)只是被动地按照羁系要求的较低尺度披露信息,远没有到达充实透明的信息尺度;中介机构(如管帐师事件所、状师事件所、评级公司、咨询公司等)出于长处思量,易与金融机构管理层告竣妥协或默契,放松本身控制的尺度尺度,乃至向投资者和债权人遮掩干系信息。在这种情况下,投资者不得不增大毛病预期,从而导致代价信号失真,风险溢价增长。危急发作以来,西欧大部门上市银行股价下跌80%以上,就是很好的佐证。
http://www.simu001.cn/x116376x1x1.html
最好的私募社区 | 第一私募论坛 | http://www.simu001.cn

精彩推荐

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|手机版|Archiver| ( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图

GMT+8, 2025-8-2 20:23 , Processed in 5.693031 second(s), 26 queries .

Powered by www.simu001.cn X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表