谢国忠：滥发纸币，2012将发生第二轮金融崩溃

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:23:40

　21世纪第一个十年的末了，天下经济同殒命擦肩而过。瓦解于2008年的金融市场到2009年末于缓过一口气来。《期间》杂志将美联储主席伯南克选为“年度人物”，来由是他“救了”美国和环球经济。这一选择意味深长：近十年来那种“永世都有免费午餐”的群体臆想固然休业，但当局对金融业的慷慨救济便是又在宴客用饭。伯南克被看作救世主，是由于无人愿为危急负责，都盼望伯南克能把这段糟糕的汗青抹去。

　　令金融市场和天下经济死去活来的邪术，着实就是那几万亿美元的救济资金。是那笔钱，而不是经济远景的改观救了金融市场的命。那笔钱催生了新兴市场泡沫，把环球经济硬撑起来。固然那些钱要转化为通货膨胀尚需时日，但一旦完成了这种转化，危急的真正本钱就会显现出来。如果届时天下经济结构仍不适宜启动新一轮增长周期，全天下将迎来十年滞胀。

　　日后回首，柏林墙坍毁后的这20年将成为汗青影象中的又一个“镀金期间”。随着暗斗的意识形态斗争告一段落，这个天下一下子投入环球化的度量，开始不择本事地赢利。牟利成了塑造天下的最强动力。只要那边的工资和情况尺度最低，工厂就向那边转移。在郊区大型超市的打击下，社区店肆纷纷倒闭。凡是存在羁系的地方，就有去羁系化以“服从”之名大行其道。

　　企业肆无顾忌地压低本钱，致使收入分配中资源的份额上升，而劳动的份额降落。如果这一趋势得不到遏止，继滞胀而起的将是通货紧缩——劳动者同时也就是消耗者，收入下滑令他们无力购买资源产出的过剩产物，从而对资源回报构成毁灭性打击。

　　金融资源主义把资源的利润美梦放得更大。它靠把资源转化成纸面资产来收取一石二鸟之效：劳动者可凭资产升值举行抵押乞贷以支持消耗，从而动员生产性资产的回报;资源家可将其盈余转化为纸面资产，间接向消耗者放贷，而无需积聚物质资产——其长期积集会克制回报增长。这一看似令各人高兴的战略组合，现实上使收入不绝地从劳动向资源转移。这种虚伪的繁荣孕育了自身的毁灭。不知不觉中，资源家开始为其利润美梦付出代价：他们贷给消耗者的那些被过高估值的纸面资产，现在作为贷款抵押品，偷偷潜回了他们的资产组合。

　　收入向资源转移和资产膨胀的资产游戏玩了20年，2009年末于GAME OVER了——人们发现，金融衍生品根本不是什么可以资助资源家毫无本钱地减小风险的天才发明，而是出老千的工具。未来消耗程度的降落将大幅度压低资源回报。而且，由于不能再指望资产升值来贴补低程度的薪金，劳动者会要求更高的工资。通常以为经济走弱不会带来高通胀，但这一回情况大概恰恰相反。

　　这场危急原来应该以别的一些步调来应对：对失败的金融机构实行国家担当、通过公开或埋伏的当局包管融资来克制谋利、补贴就业并加强赋闲保障力度。对资源的定价失误是一系列泡沫的根源，因此实行改革，改正资源定价方式，将有利于动员实体经济结构调解，为新一轮增长奠基底子。

　　痛惜啊!“泡沫既得长处团体”有本事搞定美国当局，得到亿万美元的救济，让纳税人来埋单。他们使用危急中的公众恐慌感情，兜售“只有救活金融业才华克制经济下滑”的故事。着实那是个弥天大谎。直接去补贴赋闲，花一半钱就收到稳固经济的实效。剩下的一半就可以拿来支持经济结构调解。

　　但这一轮金融资源主义只不外是在苟延残喘。滥发纸币肯定导致通货膨胀，固然这个过程在环球化期间会有所减缓，但该来的照旧会来。已往十年，中国靠它的过剩劳动力和太过投资，充当了全天下对抗通胀的主力军;通过产业转移，美国的制造品代价向中国看齐，这一阶段已经竣事了。中国的代价就是天下的代价;由于劳动力开始短缺，地价已然畸高，中国的生产本钱肯定会上升。在这个货币供应激增的年代，中国已无法拽住通胀的尾巴。

　　2010年，环球通胀将会仰面。各国央行将先后加息，但它们会慢一拍——加息总是赶不上通胀。它们心田深处着实照旧想维持宽松的货币政策以刺激经济复苏。加息是克制通胀预期的信号，会诱骗储户持有银行存款——着实存款是贬值的。但是犹夷由豫地对抗通胀终极只会导致高通胀。到2012年，通胀将高得足以引发公众恐慌。各国央行会被迫急剧加息。第二轮金融瓦解将接踵而至。

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