不少市场人士都会从4月中旬以来暴跌中的许多市场活动发现，金融创新已经对A股产生了巨大的影响，尤其对于个股，融资融券和股指期货以致显着放大了下跌的幅度。
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: j& V2 R w! M 英国《金融时报》近来一项统计指出，在本年环球表现最糟糕的股市榜单上，债台高筑的国家压倒齐备：希腊高居榜首，接下来是斯洛伐克、塞浦路斯和西班牙。但是，令人惊讶的是，排在第五位的是中国A股。3 V% N. ?/ q8 i& f6 z8 |- h
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中国社会科学院金融研究所易宪容指出，A股的“跌跌不休”，恰好是国内股指期货推出之际，这并非只是一种偶合，此中有很大内在接洽。8 x0 V5 c% H4 D
& n9 X" Q/ K5 C4 B( {0 J& [ 同时，不少市场人士也从4月中旬以来暴跌中的许多市场活动发现，金融创新已经对A股产生了巨大的影响，尤其对于个股，融资融券和股指期货以致显着放大了下跌的幅度，此中中国安全最为显着。
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而也有一些人开始在这一变革中探求时机。
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l* b/ |* x+ u' k9 u. |9 j( w7 s v 暴跌的推手？; V" [8 O" n1 L; `. k: [
# E2 N& t) |5 m# I2 i! V' i a 近一个月来，A股短期内的跌幅之大，除了2008年下半年的金融海啸之外，着实非常稀有。纵然5月10日，环球股市全部飚升，但A股依然不涨。+ ^2 N) U) k7 M+ s! P
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对于国内股市的下跌，多数意见是由于国表里大的经济情况使然，比如希腊的主权债务危急、美国华尔街股市的震荡、中国房地产宏观调控政策出台等。8 q% Q9 g2 B& x
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而且对于一个开放度非常低的A股而言，主流意见更多地把A股下跌的缘故因由归结在国内房地产宏观调控出台的政策上。以为国内房地产宏观调控政策过于严厉，从而会导致国内实体经济全面调控，因此影响上市公司的业绩，影响到公司的股价。: s9 ^- S: }: N. J: A1 Q
6 V E* ^* u( a 但在国泰君安证券的一位高管看来，这些来由只管对股市的影响与打击不可低估，却不敷以让中国A股成为环球各国股市跌势最大的市场之一。( Q4 o6 S! [ g' k
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易宪容说，从国际股市的震荡来看，在中国股市开放度不太高的情况下，任何外围市场的负面因素都会对A股产生不小影响，但决不会成为A股走势最为关键的因素。
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0 n8 G4 p& X3 a2 k A股颠末2007年的快速飚升、2008年的暴跌、2009年又快速飚升，只管其运行轨迹与国际市场有肯定的趋同性，但仍有很大差距。
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从近来发生的情况来看，国际各市场下跌幅度远远低于A股。也就是说，国际市场大情况的变革对A股有影响，但其影响并不大。4 C1 `. i, z# }9 ~' J7 y& @. x
* T; ~* ?' M6 P! `1 r" ? 而中信证券的一位分析师指出，对于“国十条”房地产宏观调控对国内股市的影响，不应看得太重。( R7 T" Y+ W- {) n9 w6 t' `% ]
6 q7 r- K3 g J4 h* k! V 由于，如果当前这个观点的逻辑建立，那么2009年下半年国内房地产的繁荣到达创记录，但是从2009年8月中旬开始，国内股市就成了牛皮市，股指的上下颠簸很大。也就是说，国内股市并没有随房地产的空前繁荣而快速飚升，反之，从这个时间开始，国内股市就处于上下颠簸之中。
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3 o; \( A/ U) V2 M* R' o 尚有，房企上市公司占总市值的比重不大。2008年年末，沪深两市总市值12.13万亿元。此中，A股房地产上市公司总市值为4196.13亿元，占比3.46%。估计到现在为止房地产上市公司所占总市值的比重应该也不会高出5%。因此房地产宏观政策的调解对股市所造成的影响也不会云云之大。
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同时，本年以来不光国内经济又开始重新进入快速增长的轨道，如第一季度GDP增长到达11.9%，多数上市公司的业绩都全面增长，有些上市公司以致于增长好几倍。而且，如果中国股市是经济晴雨表，那么本年经济增长在不低10%的大配景下，国内股市处于全面上行的轨道应该是不会改变的。; X7 w! T) ~/ I" _8 a; f
' f% Y2 N' n6 c) b 但现实上，股市走势与经济增长的根本面南辕北辙。其缘故因由安在？ | 
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发表于 2019-6-13 23:27:05