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【第一私募论坛】www.simu001.cn】 毛利率是投资者极为关注的盈利才能指标，可是怎么样盘算毛利率却存在不合。看国外的财务或投资类册本不存在这个问题，如《巴菲特关教你读财报》中的算法如下：( {5 ?0 o1 Z c8 N
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毛利润/总收进=毛利率9 u7 n. Y7 c1 S7 k
- F% l4 S! u+ Y+ n% s( c3 W 假如我们从公司年度陈述的总收进中减往它的发卖成本，我们将获得公司所陈述的毛利润。* L0 T. ?" y7 T) Y) h7 i
# D% c/ z5 r! u; }% | 毛利润的金额是总收进减往产物所耗费的原资料成本和制作产物所消耗的劳动力成本。这不包含发卖和管理费用、折旧费用、企业运营的利钱成本。* j+ }( e' {0 ?2 Y
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似乎没有什么难解的处所。然而，与书中损益表不同的是，中国企业账务准则下的上市公司报表中还有“营业税金及附加”这一项目，处在“营业成本”和“发卖费用”之间。& x* v% e4 C' H
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于是，问题来了，在盘算毛利时，是否应当从收进中减往营业税金及附加?- o k/ S- I- H# G
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在实践中，减与不减两种算法并存，还有的上市公司先后采取过不同的算法，如万科(000002.SZ)。在2001年年度陈述中，有如下一段内容：
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. `# x: l9 r. u/ p& w: A; ] 重要产物发卖收进、发卖成本、毛利率及市场占领率情形：. U5 W% i2 H" m3 B/ D
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年内集团转让了万佳，成为专业化的地产公司，重要产物即为商品室第，2001年发卖67.2万平方米，结算收进33.48亿元，结算成本25.88亿元，毛利率约为22.7%。
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. m) s5 c' ~: c- q6 u8 n6 h& A$ A 2001年，全国商品室第发卖总额为3825亿元，公司在全国的市场占领率为0.88%，公司在深圳、上海、北京、沈阳、成都和天津六个城市的市场份额合计为1.95%(数据起源：国度统计局、中国房地产信息网)。& r; s) B8 [ Z" a& @/ w9 S
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这里，万科盘算毛利率的方式为毛利率=(收进-成本)/收进，算一下就知道了(33.48-25.88)/33.48=22.7%。
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可是，2002年万科的算法就变了。
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4 T1 Z& \) e0 u" \9 l9 E K T h. y 重要产物发卖收进、发卖成本、毛利率及市场占领率情形：
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. A' F2 s4 ?& [$ B+ ~2 d" \ 公司为专业化房地产公司，重要产物为商品室第，2002年结算112万平方米，结算收进44.2亿元，结算成本33.3亿元，较上年分别增加62.3%、32.1%和29.6%;毛利率约为20.09%，比上年增加1.87个百分点。
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2002年，全国商品室第发卖总额为4710亿元，公司在全国的市场占领率为0.94%(数据起源：国度统计局、中国房地产信息网)。
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; @1 a1 `3 r j 20.09%怎么可能比22.7%增加1.87个百分点呢?并且，(44.2-33.3)/44.2=24.66%。谜底只能是盘算方式转变了。8 W: b$ Z; E1 m" C# A6 `- _, @# B4 e
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对此，万科的工作职员的回答是：减往营业税金及附加是参考了国际账务准则的做法。《国际财务陈述准则2004》相关条则如下：
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9 ]3 P" S0 n4 ^; l: X4 d* w B 收进只包含主体自己收到的和应收的经济好处的总流进。为第三方代收的金额，如发卖税、货色和办事税和营业税以及增值税，不是流进主体的经济好处，不导致权益的增加，是以，不包含在收进的范畴内。
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不能说国际账务准则对收进确认的概念没有事理，可是，中国企业账务准则的做法的优胜之处在于：它披露了更多的信息。* |6 A9 O, _2 b1 p9 G) Q4 O* X* _
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此外，还有一个问题，“营业税金及附加”包含的税费种类有：营业税、花费税、城市保护扶植税、资本税和教导费附加等，这个范畴和国际账务准则剔除收进范畴的税种范畴不尽雷同。
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8 L& v$ `% @7 a5 R" R 为解决这个问题，有需要分税种来考虑。如资本税，盘算毛利率时直接减往就有可能对企业不同时代的盈利才能作出误判。
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( ?/ x- D0 S' `9 Y 来看盐湖钾肥(000792.SZ)的案例。从表1中可以发现，盐湖钾肥的营业税金及附加占收进的比例波动很大，最高能到达34.55%，而最低只有2.68%，像这样，当盘算毛利时，减掉营业税金及附加就会发现毛利率也大幅波动，而这个波动相当水平上不是由公司产物价钱与成本的变更引起的。8 h: s5 y/ f/ O5 F: `
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按毛利率1(未扣除税金)，则盐湖钾肥2009年第二季度的毛利率高于第三季度，按毛利率2则正相反，哪个毛利率更合理?股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-8-25 10:35:08