文/ 转自：李成文 公众号3 K5 ?/ z( z# M8 t( |1 `
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# b4 W* @0 l* ~! f西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。
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$ C+ R/ F, u- ]' E' O) f0 W5 ^背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth1 |; E, T5 j, Q0 {
Principal：行业公司，PE) v4 v1 n5 b: d- s( U% ~ I2 [
融资泉源：商行，bond market! Z M- G$ T. R/ E
掮客/顾问：投行，boutique+ ?% D0 s. ~; x* h: J4 S
DD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）
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( [* d% T# ?! P% v岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。& p2 {3 o/ Q+ E# |$ H" m8 B% E( C
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, q" x& F. o ] b* LPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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! m- x. X1 T3 U; w/ ~. R咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。
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0 R7 Y: h# e9 ~$ l. s/ @吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。$ ? V+ [3 v. ]' r8 n1 P
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写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。
* G! T l% }3 D f- _3 Y以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
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1、传统银行。
; `& F0 }; u* h& h1 E: v% u储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）
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2、资金信托。- [: x! m2 B& Z
委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
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3、资产管理。& I4 u* f" X/ r1 ]3 z' E( [1 W
投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）
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4、银证信全通道。
( o: S; Y. N: y# P& r理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）4 w* b5 o& A. D$ p- }
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! D: K( ]- S0 ~7 v5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。& h" t- c! M$ v, f: y9 ~
投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）% [/ p& f1 X, b- O7 p% u
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( F7 p7 X0 |# S/ G; N6、保险。
+ Z$ h/ U4 s* w4 x9 }+ l6 ^, G: m2 n出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
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( t' p8 b5 k. M0 ~( G" c7 V; ]* R7、基金。
y c( ^3 A6 v8 Z: I% w* p' P投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】
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& j* Q+ ^& v* v* Z8 o0 \8、IPO。
9 G5 x/ ^9 A4 P) N投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
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9、融资租赁。6 ^. B& e# E8 o. V
直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
; h7 s: C5 H/ |" {回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）
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10、商业保理。
' F/ U" p2 i- A% h0 u9 C保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）) Z0 ~1 y3 Y8 K3 t+ F
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11、P2P/P2C/P2B。$ T+ ^0 L& k, w `* L
投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）% v0 P( T: U8 A7 M" v0 \; X
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. A# |& D/ B5 z3 B+ b5 ^$ R12、掮客
( {& B5 B: x: D9 P金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。
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+ q- v. B7 f0 N$ v: z别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。( Z$ ^9 O0 a. a6 k" S4 i7 A7 S
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也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。
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l( _2 Z, S- f境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 | 
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发表于 2019-6-14 00:14:27