文/ 转自：李成文 公众号) m0 U+ O7 I$ q& G4 L
6 b! f& n, g( M( }9 @
8 c) @' v: n& F, y西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。# g8 i0 T2 ^/ t' z, d, v
% a5 D/ |' A* m% Q4 \# K7 ]9 r
背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
8 o+ F1 K6 l9 {5 Q" ~: M) sPrincipal：行业公司，PE9 S$ F9 I; E# I! U* m# _' s
融资泉源：商行，bond market
8 w- [1 D# I! U, u掮客/顾问：投行，boutique, R" C# A# G3 n1 _4 r4 z4 d& ^" w6 E
DD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）* h3 Q- _3 F x$ C- _$ {
. j# `, ~$ P1 @' x- f* F岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。
8 D8 P4 X3 a' q$ C2 C5 ^$ B/ @
6 o' E h& n7 m: N3 S
* a: M6 [) m- U) NPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。2 u- v3 h& Q' |, E/ o8 W
1 C: h+ ^% v! s" a咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。
7 X! B6 {" _) m1 l2 U& K' ]/ `# p" V( b C# Q! A; e# O; R) U
吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。- h; s+ G8 O, K* o( P7 e/ \3 e
# H, s6 J& ~; @% c& _
写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。 P; l, F ?, C
以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
: @; t$ s i) x9 i! s, v) s: N6 G
1 K+ L& t6 u5 I: e9 m5 Y
1、传统银行。
9 p* n' G/ ]- g7 O储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）7 x K W4 [' G8 i9 `- d3 L
2 j0 u; _) p* z5 i! z5 m" T' [" f. ^
; x6 z+ p, ?: P, u2、资金信托。
" ]1 w0 r4 ]7 B. e委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
! L) w6 `. y' k0 _7 D; Z0 C `/ d' Z4 E& G( I
* p- `3 H. p) m+ f3 w+ n
3、资产管理。
$ i5 K. ?) _5 U* v* M投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）$ o8 K, u; U! V4 Y P
4 k2 }7 {& [% \4 k: h
; F2 u8 d- N0 G- y% a: V0 r4、银证信全通道。
) A1 w1 _' O, p' X/ @5 o/ ]( _理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）& J5 e( Q0 F4 v1 V& g$ t- A$ w
0 D( m1 |$ T, X( b
! X+ \' D" _$ |5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
! T4 X- r/ s' X) ~投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）
# S9 m; @) R6 I6 T/ E/ R, a: q' Y3 M* N" ^9 C
! j/ C$ {! y/ x9 [* i6、保险。
/ O$ [) \# Q! u' `/ ^出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
5 ]" v- n' d/ K. ^: L4 B
% Z! ?6 q% F# A' z; a: h" ~% {5 l) \3 ~. a6 q' v- ], k- j. Y
7、基金。: \9 j. n4 V b2 n! }* d) ]9 a
投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】+ X* ?- _3 F* E0 f8 Y+ c8 c
8 f$ g5 o) X |+ l3 E
+ h2 C7 {, X4 E/ c5 O# Q8 @
8、IPO。
+ F* s( u" c9 k: N* ]* P投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
- m: @5 f3 {5 l1 [7 ^" ]8 {
) ^/ z/ y8 K' A$ i# e8 B
0 }- ]2 P9 d6 p8 b$ v* O9、融资租赁。/ J( K% S" \5 K3 B: F% l* |
直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）7 s* @# ]5 {- z3 f$ K, X$ E( G
回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）
3 J9 Q% \3 b3 x* e! N% \ @9 }
) o! F' q: D% q! U5 Q, }! ?2 u# V$ V
# b9 M+ E! s2 m10、商业保理。: M& N( P9 U4 q7 C, ]0 X
保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）3 _; K: G! j$ p* x: l
% n( D) Q2 p" `* _) T9 f. i( @
# X+ C- v5 Z+ Q1 i/ R9 S11、P2P/P2C/P2B。5 u- V T7 R5 L9 b$ O
投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）4 z* f6 X- h. }6 f5 S$ E
, |2 X4 V" o/ L
+ Z# b4 Z( S) T7 r" k. w1 N# ^12、掮客+ ]# V1 q4 V. ^/ Q& F/ \+ t" y
金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。2 `* B8 }( p( V: K
& |$ F5 f1 f% S+ R
8 Y9 q a- R- ]3 |$ ~3 n$ ^, J
别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。# c. _6 `3 l @! |6 C P0 L
- w& q6 g/ n: q4 j2 G, B6 R5 f6 V2 p# l# f, ?8 p
也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。
4 w4 E5 D2 g f/ e! N) O, c
) k5 b$ I, y |
+ a2 d2 x' Y& D* T2 v; ^. {境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-14 00:14:27