文/ 转自：李成文 公众号+ l: m9 o. S5 w
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西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。9 _( ?: ~$ }4 `$ C
9 R+ G% k& f q/ i* e背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth/ {0 l: U! U7 s: S; D9 \2 X2 R& w2 {2 V
Principal：行业公司，PE
; v5 i$ B7 T, Y8 @+ A9 l, w融资泉源：商行，bond market! E. q1 `, `+ t' Y( A8 | n! x
掮客/顾问：投行，boutique
$ ^4 H P) z+ y B4 Y+ KDD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）1 H) m: j8 n/ Q" T+ M1 o( s9 l5 }" ^
9 O/ y% \7 B- Y5 k9 g岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。
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Principal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。
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4 L8 h' @8 h% |吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。
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: }' i" t5 v' Q, ^: `& n写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。
; I1 ]0 B: a8 E* {( P+ [* P以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
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1、传统银行。6 E% O j; R$ \: l- @% z
储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）& Z6 l2 K6 Q2 `
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2、资金信托。3 d- ]6 x2 b/ w* x. f
委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
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3、资产管理。
* U+ A( x0 v9 L$ n S投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）
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5 |" j( `* F" B% ?' V4、银证信全通道。: D0 C- `" j' Z7 l9 `8 {9 T# J" f
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用） o, M) u1 S% I, U
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5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
! ]! B8 r( A& B投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）* S; P* g0 B/ p9 V8 Y* Q
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6、保险。
% f6 p4 A% j( J/ a& C7 i出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
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. [4 B) ?& x: o+ w& }5 E9 t+ f7、基金。
8 A' y: q/ \; N& E1 Z n F F投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】
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8、IPO。" b2 Q. S5 o' K7 F5 a3 J! {' x
投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）' A. Y' L0 w f& A- f$ ^6 s9 Z4 s4 i
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9、融资租赁。) w# l8 i' W* O
直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
- q* ~3 E6 j3 r" Y: O, M2 m回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）9 T. X' Y! j/ y
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10、商业保理。$ @* ^: c2 N3 u/ D2 M
保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）
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) g0 ?7 q% N- O8 G) k! A11、P2P/P2C/P2B。0 U3 \9 V( _7 {6 p ?& J$ J' R
投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）! d( m4 p, G; c, |" A) F+ [
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6 H1 q2 w9 L( I12、掮客
: u5 Z( q# a; r金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。. S6 K e/ S0 G+ I
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别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。
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也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。) [' I7 n0 d# L
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境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 | 
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发表于 2019-6-14 00:14:27