文/ 转自：李成文 公众号$ R& O; g Y% R! l& j
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* h- }( \. ]# h5 X* u( `' t西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。* ^4 |& K! h% z. @9 U" ?+ e, Y
' T! L: Y7 f$ v背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
) i6 w2 X+ h/ }2 ?* SPrincipal：行业公司，PE& K5 B7 \* W- V- x) u! k, D5 Q/ {
融资泉源：商行，bond market
& k$ e" G* c& N! b( I ?' ]: l7 n2 a掮客/顾问：投行，boutique, F0 r1 \3 F# |0 F, `4 n+ e
DD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）& b1 U1 y4 y5 d3 b$ @: P: ~
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岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。3 P- a! }9 ]6 q+ u4 J
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8 g9 Z" A+ {$ hPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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; Z, R( ^7 q9 Z1 i$ O( a, u% ?咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。8 X. ?$ e. i1 E6 X1 F9 y$ T- T3 l3 s
/ O- H5 u0 ] k; X吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。
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% G' d8 _3 r+ K; v5 e写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。7 w, v& W* K! m0 Z- X& |' B7 L: \
以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。! ` f0 d# r& n
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1、传统银行。
5 w/ ~. p3 d9 q. u" N储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）( P/ Q' j" D5 d x
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& [3 t4 s& X7 R' G2、资金信托。
+ a/ r, x% }7 t" Y3 v$ v委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
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3、资产管理。7 M9 }$ B, k1 \' s
投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）
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4、银证信全通道。$ J) n& t' t- }
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）7 r4 @) ]9 f' g
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5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
# E1 T1 ?4 O& F, ~ [投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）
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- f6 e$ A, @; V1 z/ I; k6 o6、保险。& h3 _; I, K# E& X. c$ b
出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
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7、基金。
7 f. [' W; h5 P9 H0 d8 D投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】
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& R( a" p* Y3 _' n# D/ Z8、IPO。
6 D) r% m; n2 P1 u/ }投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）: z7 J. L2 ^* {! N! `
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9、融资租赁。4 K0 G5 C8 H" _- \5 y8 F
直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
% z) H4 A7 \4 M5 G6 c- h回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）
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; ?- ?) R7 r* o) k( @1 { W0 J10、商业保理。
: m2 ^7 x% \4 k7 n保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）& ]1 H" z5 g! _- Y
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! n, U U2 `( M11、P2P/P2C/P2B。0 E6 a1 V+ P8 P& x5 T8 E- Z
投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
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12、掮客
7 H$ I' e8 N9 H. t/ R6 d) _9 ^金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。$ S* v/ ^& z- C1 D
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别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。) t+ f2 L$ W4 N1 M
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1 j8 a) S# W/ e6 ~" w& V* X& p0 D也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。 b9 V: X) ^0 y) E( ~
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境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 |
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发表于 2019-6-14 00:14:27