文/ 转自：李成文 公众号1 y# [8 B q" c: W
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1 c6 E! }' p/ w; {1 }西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。1 {/ H/ g8 m; U0 ^5 Z S V
; o" i6 s3 k2 W2 {背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
1 @9 O! t4 Z: kPrincipal：行业公司，PE
9 D! h: [7 K8 a# Y7 s$ F7 t- k( z! c融资泉源：商行，bond market
% b- n, M' W0 |掮客/顾问：投行，boutique
7 E5 Q6 G l/ }" Q2 l2 oDD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）2 k6 Z+ p5 m7 i0 K
( q2 `5 z* M, O! _) Y R7 A4 r岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。6 T8 g( @5 l6 e) p4 l+ a
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6 U9 F! }' e) nPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。" W+ a% P+ J. M. P- Q4 c' }0 L
d6 C" s" {- p3 j% ^吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。( T( k6 o! u9 |* N1 O' F( z
+ [# U5 r3 c( T( e4 O) a6 r写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。
" [5 n( d7 B& ]; n以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
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1、传统银行。
1 ~3 ~2 o! M0 M储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）
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2、资金信托。
: B8 u/ l$ b7 \# l委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
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3、资产管理。
, v. B y: h6 g$ ~+ X0 A6 P; s投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）; n4 E6 I' ~ N/ @6 E
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/ H5 M: m, t8 A& b4 V' w4、银证信全通道。
9 ^# e2 n( M9 U$ Q# U理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）
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5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。 [& [7 `: V$ t/ a$ `. [$ z
投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）+ ~8 g# \9 }2 X1 K$ R$ S
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# E0 P: d! R+ c% N6、保险。
. y* m9 f1 e, \: J5 c y% E- D3 D( k出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
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7、基金。
$ s, H! h, D% |% _投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】. b8 o; S) J. ~1 C
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8 I) I2 m7 K1 x$ r+ L8、IPO。
& r* [+ S( ~, ~ K投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
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9、融资租赁。
: k! ~' M4 t/ s1 y5 e直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）0 |& D1 G6 G+ o
回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）! L2 M; S; y( V4 o
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% B2 K) f0 Q# a5 p$ a10、商业保理。! F7 |- O5 E6 X! m& e4 F, n
保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）
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11、P2P/P2C/P2B。
1 k4 p9 p7 g7 a4 Q9 Z投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
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12、掮客
$ Q6 u8 [7 z" Z1 N6 d金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。9 U- y: r) h0 |1 G2 D& a R$ j
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别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。
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( ]- _- d+ R7 y& H4 [也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。3 P( q2 K& R3 C0 n
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境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 | 
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发表于 2019-6-14 00:14:27