文/ 转自：李成文 公众号: |7 r3 _. h" `% y- ~- \) B
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西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。 a. V' Y ^8 d" @
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背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth' |5 f7 d8 N( e% `" B# G
Principal：行业公司，PE" n R0 }! {' F7 n, |6 o/ i! R, |9 U
融资泉源：商行，bond market
1 G' R9 C9 X3 ~' Q7 C. A掮客/顾问：投行，boutique
# Y; {; `6 S) W6 hDD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）; S9 n v* e3 r" ]1 ^2 a
! O4 r6 H! D% `, `. f岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。
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4 S/ D' ~/ v( `7 L: pPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。8 \3 }1 }( }5 ~' g
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吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。( h2 I* ] o$ J$ P; P( R
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写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。
! @3 D' j* d$ Q/ t2 Z2 _以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
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1、传统银行。- ]( g! g f' c: f7 f( X* s# q3 F2 E; ?. C
储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）) z' g% ~7 g9 r) _8 [( U" y
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2、资金信托。. U* k& x6 D0 W: N R; i
委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）% e K& i! A9 ^
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, r4 y9 {" ^- y" [- c# W4 r7 M3、资产管理。' c' I* F4 [. x9 s i
投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）4 X5 d6 N1 S U" V& f, G2 K, Y
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4、银证信全通道。% [" {% @+ G& \
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）& G0 u' T, a q
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5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
6 }) e* A2 r7 N2 N' a0 P# ~0 B投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）
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6、保险。
0 t# ~7 M) W9 m出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】' P1 G( @" l6 o. b2 D0 G
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# z! m$ k+ v- q8 T) D7、基金。
- @' B" K0 a0 ]投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】
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8、IPO。
% G; [5 L( u/ z投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）. D s4 F% ~9 n$ \! {8 I4 q
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% c* O! _" m$ S6 d9、融资租赁。
$ \ j M+ g; v* p# P8 a+ E直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
4 h9 B! V4 o; i回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）
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. Q5 z# Q: `# j2 w7 a. Q10、商业保理。3 B) b! ?7 H1 C6 b( _: E
保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）1 C1 U3 c, v" Z' P
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) D% W2 F& z" j: E2 w11、P2P/P2C/P2B。
& h; T- j0 o- m投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
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12、掮客. _. _1 X: E. K- S7 |
金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。
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别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。, C2 A5 e+ D/ G/ R, G$ ?
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) W- g0 H5 I* S4 @* c+ a1 Y也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。( `8 ?5 j; N; L$ \
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4 X$ L& o% V; q8 c境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 | 
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发表于 2019-6-14 00:14:27