文/ 转自：李成文 公众号
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! F0 S1 C- z0 s4 i4 k. {5 D- ~西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。8 @: o% g v8 W3 ^3 ?/ [5 i- @6 d
4 v: H, u+ t! P, `背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth+ }2 a* ]' C+ ?
Principal：行业公司，PE" I: h7 u6 c% h
融资泉源：商行，bond market0 I. B E# j6 Z: l: f: J
掮客/顾问：投行，boutique
( g. [6 {2 K; E4 b5 ?6 U) O0 TDD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）, L+ Q9 S3 Z3 Q: X, b5 f$ c
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岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。0 `: ^/ u& ]1 F$ S3 L
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7 T9 l5 c" E0 {$ T. W" M5 uPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。/ ~8 C# C1 z$ ^- @4 I& S; y1 j
$ `2 s N) g3 c( C咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。7 s- \9 T% _7 p' n; G2 p
. x6 h$ {' {$ J4 o* u; F$ i1 l( l* ^吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。
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+ m+ s4 u( [5 s写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。: t" Z) ~- K M) i
以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
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, t2 u! _8 q5 G9 o* N% N1、传统银行。
8 d0 d( z2 j6 t' }储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）5 H4 _+ v9 }( R2 `
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( z! w! c* e5 z* C) U' R: F# V' Q: s2、资金信托。. ?0 h: [* z& L) {; y) ?/ a
委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
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3、资产管理。
) X4 h; ~: y3 y) O$ T7 t投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）) s0 T% M7 w6 w7 x
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4、银证信全通道。
5 c1 ]+ @& U6 f4 R3 b理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）* E: u- d" H, C/ M0 \+ S
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) w: H& \5 r8 @/ M; l, P C4 z5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
9 [4 u* \" l( D) J" ?投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）- b# a- ^! Z" g ^
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1 C5 v" J" q' J" I( B6、保险。
" q( a1 S& i6 _. M G- ~出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
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7、基金。
* r7 M; c- Q5 t: Y/ A/ }6 x2 z3 ]投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】" h$ d! d9 p, n0 f/ N
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8、IPO。6 f$ n, z3 C' M) |1 U5 r0 o
投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）6 W1 o3 _1 t7 V5 G$ ~
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7 l- P& i" z4 R! {# A9、融资租赁。
( S- c1 ^3 b4 }* } u. G2 B直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
& @" _+ b8 B8 x" Z- K回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）
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/ j5 {! B& e: Z0 O8 y' G10、商业保理。
3 l- x/ i7 e. Q, K保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）
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( i2 ~/ |- ~6 {0 h. Q7 a/ |: e# \11、P2P/P2C/P2B。8 d) }' X- h1 }) f. k8 u9 X
投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
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m/ Q3 G' G5 L ?- I2 ~/ t12、掮客
# G9 E: j% I+ H1 D* D% O) f+ p金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。
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别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。
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% a! `1 a9 p3 V4 D1 o也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。8 V/ U6 k" ~/ R; {
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境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 |
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发表于 2019-6-14 00:14:27