文/ 转自：李成文 公众号! \- \$ S6 x8 \+ X) I. I8 J3 R
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西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。
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* b! k6 ?; ]0 |. t# j5 S背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth, X: g7 n; V9 c3 D/ q: D& D L
Principal：行业公司，PE) |$ A! D+ I! ?1 k4 p4 C
融资泉源：商行，bond market4 ^. t# w# f4 j; U/ m
掮客/顾问：投行，boutique o6 C7 u% ]- d/ N% ]4 p- S, i+ X
DD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）1 g0 n0 p/ S$ ]" _# Z0 \7 I
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岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。% f: o; u b( P; |
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Principal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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% r; f2 b6 K {7 e咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。
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吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。
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& o7 H8 E1 I" p* v( L写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。
3 T8 p6 V0 v p d: k* ?9 I" C+ t以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
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1、传统银行。5 y) P' ]) }5 R. U# U7 M7 F2 X
储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）
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8 q) n4 l9 H7 J* U1 t: A8 [% ]0 T2、资金信托。
5 Y- y. C! |4 }( [委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
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3、资产管理。/ Z' g# n' b+ Y) o8 l7 D
投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）1 z0 Q9 o7 f- [0 o2 D0 K
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! m2 ^( }3 N3 F* Q+ m9 n/ R9 U) u. e4、银证信全通道。
+ L. U V, ^. P1 @& n! g理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）' c: k% |' M. b- g9 O/ i4 D3 L
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+ e. s0 Z7 d2 x8 \& y2 L3 M5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。+ {) u. O1 N, z3 v
投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）* W$ m8 k; w9 ~
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* _# K, F7 O; \) _6 p7 ^6、保险。
# C, H$ u3 U) t0 e; M! ]9 h出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
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7、基金。. V, T) z6 z1 P" Y, V; w
投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】
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) r" i. I1 T1 Q- F6 @" X/ ?! T8、IPO。) x* ]& o, n; h
投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
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9、融资租赁。
& E8 P' T7 n6 V' t; g" I( M直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
, y6 V4 c# S; j/ k回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）! P& m) D# R! y: K" u- q2 s
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10、商业保理。
& H$ ] f/ J$ W( Y ]5 c5 q7 @保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）
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11、P2P/P2C/P2B。
) |8 o+ M0 f) h+ r# h投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
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- ?& F: a$ W7 |" h) G/ c' |6 f12、掮客
# E( x& |/ y( B" k+ g: F1 h0 u金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。; g8 m: x+ }6 A7 f- N0 F
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别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。4 J9 l- b0 Z2 u* V$ R
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1 o+ ]9 T2 E4 P! C( d也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。) p& [; L. V7 Q7 [2 @4 e% s
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境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 | 
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发表于 2019-6-14 00:14:27