文/ 转自：李成文 公众号% h, C5 _$ T' F
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西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。3 J! P j6 H6 Q" n3 S0 h
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背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
* Z1 V% b( ?. W2 P) K/ f7 wPrincipal：行业公司，PE$ N4 H! K' j6 }* M7 w- ^
融资泉源：商行，bond market
" e8 _3 v, l5 A: C3 k掮客/顾问：投行，boutique
5 f7 ?$ O& Q1 F6 E! ?DD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）
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' |/ b5 ~0 k( J# L3 Y岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。
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! ` B5 v/ |. K' ?# mPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。9 l4 y0 `) D$ t/ m; ]# K
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咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。9 B# n) C/ g8 C, A1 ]2 A! J
% m" I4 Q; H% j. z4 J$ g4 l+ c吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。
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写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。/ D" ]4 n; @7 p/ k
以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
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1、传统银行。1 H) x5 n# K. |+ P2 ~! F0 Y( k
储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）; C0 d% D7 S6 j8 ^8 B5 p
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" k/ v' ?6 J6 w: u0 j8 G2、资金信托。
' {5 G0 j/ W/ q; T) {委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）1 {$ @* A& w$ v: N" E
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) C- e4 M0 e# Z. w8 E3、资产管理。' r# m$ @6 K$ y. ^
投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）5 f; R! k6 k$ h3 X6 W1 _% l
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4、银证信全通道。6 v( E" c5 T/ d2 ~% W
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）& P* {1 k" g% j9 m. k* P$ k
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& q7 U$ t. d' G; ^5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
# f7 V/ {5 s# r/ I- T/ L$ S" Z3 i投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）/ `: x2 M( |: I/ B/ I, b
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7 J- ?1 J% `3 Z0 Y4 L7 C6、保险。1 A: t" S8 {. \7 h) u
出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】* M6 e1 p, C7 @; Q
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7、基金。; k4 @3 V+ w2 P* y
投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】5 w+ A/ `, G& X: j) w' p
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# z* b& K' {* |" s" N8 f8、IPO。
. u9 C/ u" R% B( `. y' e* z投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）4 `# z N' k: m: s& i6 ~9 p
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5 Q7 W6 {) b3 U5 c9、融资租赁。% E6 i" W- F; _; v( ?& e
直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
8 G$ W" S n# O, V8 |& N _回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）
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10、商业保理。
1 L- J* o2 _8 H保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）
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11、P2P/P2C/P2B。: A! M8 I- `" B& r/ s+ r
投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
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5 N+ }& s' p: C- {. P12、掮客9 [& S3 E1 s% e: _! a5 D. z
金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。
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别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。2 s6 n; s6 [( g
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1 L; W) {( z: r" y& j也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。
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境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 | 
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发表于 2019-6-14 00:14:27