文/ 转自：李成文 公众号2 u1 v$ x! l1 V( p0 T5 ]
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西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。3 S, k. c: q1 o3 m
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背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
2 J9 p1 l5 \9 M' K% ~' q6 v7 WPrincipal：行业公司，PE( G4 S' N( W+ [9 e
融资泉源：商行，bond market
( j' Q8 S2 ^& o% Y d: F掮客/顾问：投行，boutique
7 t+ S4 S& Y' U* }: d, bDD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）
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岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。$ \& u- e& S) J* ]3 M9 z
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7 v u3 y$ g- O3 {' {8 d* x+ KPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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" F/ E0 `0 `: _+ t( c! i D9 c3 R咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。; ]4 C: w( a5 Q: N* p @
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吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。* P8 B4 [( d( v" Y
1 ^* H& }" K; j1 n写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。
7 r3 w7 c3 M. ]$ W6 u以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。4 H, @( Q3 u) _9 {; m( U( ]
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1、传统银行。
! P1 N4 b/ q9 M储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）
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2、资金信托。
6 Y$ U% o) T. c' m" m8 ^$ u3 ]委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）+ f* q [! A' ?+ z6 o
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) r, G( V; f" q3、资产管理。
3 [5 B6 A" z/ |0 ?. Y$ x( \0 q. ~投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）
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4、银证信全通道。; R- O, X0 t- y; j
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用） I0 s/ z& ^) O( @5 q5 J0 W1 P
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5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
& }7 U6 n# d' x7 ]; K: y4 b. w投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）- s2 T3 ~$ k0 e) ]; }1 \7 g# I/ V0 p
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{+ C4 J5 j: B4 u6 c6、保险。4 W$ }2 ?# R( L6 h0 o2 L* ~' v# V, g
出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】3 m+ O+ S1 M- {+ ^# \' ?) s5 C1 _
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% [# @( D1 ?( R7、基金。- k" |; j8 H0 a4 e% ]- D# f
投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】
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) \2 c' s r7 f8、IPO。& w$ r' |1 F. d- ?- P: B/ x! c, j
投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
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9、融资租赁。# I0 N; Z$ | O9 j
直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
m" J- a S5 T9 O; [; E# f回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）9 W+ K& A( K& `
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10、商业保理。
" j: K6 Q& H" U0 S: R保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）, A" @) t# v% z
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9 V v, X6 u; G% c11、P2P/P2C/P2B。
% j, R$ D* ]9 |投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
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( j5 `/ i: t% e/ |12、掮客
) e. T( A3 `+ y+ k金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。+ H4 X5 K; E, q$ n6 }
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别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。" Y) ^5 p5 w# Y D1 V* T
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也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。/ S( }! b: ?+ R( b b q, H
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- X8 `( ?2 K0 ` K9 q. A) [境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 | 
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发表于 2019-6-14 00:14:27