文/ 转自：李成文 公众号
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西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。- f4 j( ]) j" Q0 j. v
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背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth' J+ Z% A3 K+ F
Principal：行业公司，PE
/ I- Y7 `& M: M5 p. d) c# `$ E融资泉源：商行，bond market3 s! n1 Z3 A/ n; p
掮客/顾问：投行，boutique: ~6 z( v4 H" B `3 {0 K
DD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）+ ~3 @! S1 O8 |& x$ `4 N+ i
6 X$ O: {& u5 x5 C- }+ D岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。
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Principal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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' B- q" n+ n$ ^5 A( W咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。: Y2 |' M/ q6 t, K
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吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。% S, |2 P% q9 q. X$ Z
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写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。
* y+ A% y- r, V以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
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1、传统银行。
+ d0 Y/ L( p, Z" e1 ^& v ~& I储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）
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) R) a( Z1 I+ Q+ ~/ O; q H2、资金信托。5 I) P% @" N+ `, q( R2 s2 Q# @
委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
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3、资产管理。
6 [! b9 X7 v+ `& d, ~" k8 J6 p投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）0 _, t. v% ]: m) p
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& O7 D ?9 q; e( {9 f8 g* }4、银证信全通道。4 O V3 B, T/ {7 }; j% l
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）. Z3 W! a" W4 P! F- F# }
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5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
! k2 {2 M" a1 `' d9 J投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）
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4 n; l$ G$ ^; X6、保险。
% O7 B4 G, I9 M' d7 Z5 C- B出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
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Y9 E8 t& j$ c6 U9 x# X( U7、基金。, `- ~1 L; m. A8 h- G! K' {( f$ _
投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】
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8、IPO。
( ~- ~: O$ v1 [7 m/ y投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）- A7 r& }2 L+ t1 w3 V
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# e2 z% b0 h3 m+ n' d6 p u9、融资租赁。: E! t" i4 Q& X( }
直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
/ d3 p6 G% r: k% R回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）
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1 F1 D" @2 ~, G) f7 U+ Q10、商业保理。1 x# P( x( M9 |& l; \0 t# p$ A" F5 x
保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）
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11、P2P/P2C/P2B。
* c4 e- j; B/ x/ ?' o! k6 y投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）& ]! l, F! n3 h+ _ b
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12、掮客* O+ v1 a A- e, H: F
金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。6 o4 @- Z5 C, G% I
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别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。
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7 K4 n+ u) H* Y也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。
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- _- T$ n6 @: p0 H. P境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 |
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发表于 2019-6-14 00:14:27