文/ 转自：李成文 公众号3 @0 Z. @! X5 R) ~4 W; \* e! Q
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西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。' d9 j1 M! n- A' ~. G
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背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
+ d7 N' O5 v9 l: L6 Y$ V; b0 o% e+ ]Principal：行业公司，PE
6 y1 Q. X5 ?. n' [! k# r4 N/ T# i融资泉源：商行，bond market* a2 T9 s5 K# F! [; X; O
掮客/顾问：投行，boutique7 _0 o* Y* {9 A6 L! c
DD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）4 b9 D- s1 F% J
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岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。" k7 h! ~/ W% X
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9 U5 c4 h0 j0 d4 y2 h5 ZPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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" m$ a- T; n6 m) A咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。2 V# n& U% Q2 x% B( H& Q
' }" F3 K8 e5 c, D8 q# h7 ~吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。
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" E/ C: Q& H3 _' H ]写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。
" Y! x1 R- \/ u* L9 I以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。$ Q- Y0 N; C, w( [5 f
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1、传统银行。. w3 v& D+ z* t9 `" l* E: i
储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）
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6 x' k- U# |8 d0 ?9 Z$ H7 K2、资金信托。, P# a% l! G# u
委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
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3、资产管理。6 ^& Q: N/ ?0 N3 p( ^% J
投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）( K, Z% T6 Q9 l+ A
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4、银证信全通道。: B7 G7 }& i7 z& s6 s
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）
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5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
1 o6 J9 l7 b! Q8 l% j B3 e+ W投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）( S, X! K+ X- k/ l
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6、保险。
5 w! n. B. r3 T' o) c8 G出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
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7、基金。
2 ^3 O- X( t6 O- r$ q5 z; m: N8 f投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】
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: Z! s$ P; |" x5 W8、IPO。4 A) z4 e: u( A* W& r' \
投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）/ _8 E- h5 x0 m [; \; w/ D
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9、融资租赁。
7 ^) L9 E- b7 M$ Z/ i2 |/ e, w" i直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
# d2 T+ j4 ^+ V2 h回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）3 N- @* [/ x# u) E1 J7 j
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: l) k7 W1 ]# d$ Y L; g10、商业保理。
" C; Z, V( N) V保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）
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11、P2P/P2C/P2B。
) U& m V9 ]) V* T$ v投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
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12、掮客
0 v# j& x/ v6 c) y, I1 T* W3 p5 `( \金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。# v5 |. |! N% X
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" M/ K, z3 k0 s别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。
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5 n6 R6 O4 K; k$ T8 Z也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。
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9 u% y" Q' B+ S9 @1 s境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 | 
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发表于 2019-6-14 00:14:27