文/ 转自：李成文 公众号 }* v8 n" S6 k% O% l2 X0 ]; |4 D
1 j9 F" i4 h8 k9 j" \. N. A3 p$ B$ [! @' f) `9 S5 B
西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。" L) V3 {, c5 T6 A0 K9 C( O
: `* {# K9 y4 ~3 r背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth: y) Q" c% B3 V6 G& G. q+ @4 }
Principal：行业公司，PE
! v+ W4 y/ P3 Z. l融资泉源：商行，bond market2 b; \ v3 \. N- K* Q! H
掮客/顾问：投行，boutique
$ a( D8 A# F9 W3 w6 uDD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）8 W# M; W% s, o0 X1 `
! x) H9 |/ G |/ x8 Q岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。
1 G2 w Q2 W7 x& h6 {) r/ R5 j; r7 ?8 \6 @3 k
7 p3 g7 E0 L+ w1 BPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。 G: g( V) b. l
/ ^1 |3 C) u& e- E咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。! _6 }5 x- `9 S+ j
. u7 Y: W9 t3 N
吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。
5 ?8 k" \" f% } G! a ' [# q# F0 A$ ^" R0 r9 z" B
写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。; N; l, ~, g- R6 a# G" ?# q
以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
& J' K C- e7 [1 W7 p3 O3 l. [1 ~$ h. s* W- k+ e6 {' a0 P0 L
5 u2 e0 K4 i' u9 J! v
1、传统银行。
: G5 _% e3 {( q0 t6 S: u3 N' G储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）4 S/ R% i; r% f1 {3 T! |1 L4 t
: l( H& N' {) G* i) p+ s3 b% j& d; Z2 \) p+ Q: k, ?0 L, X4 F2 b
2、资金信托。
4 F# \9 R1 [3 ?* G- \& q2 G& ]委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
$ `; ]1 v3 w; ^( ~; [# `, M4 D' E2 Q+ E- ?9 Z' X5 t2 a
0 x) S& e; f6 w5 ]( B4 k6 `
3、资产管理。! M/ Z$ r, q V- _! s5 b, g
投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）) v3 U( v+ e* E4 }: g3 k
: }0 `4 B/ |( J* [" m
" v4 {, H C0 Z% y5 Z9 F
4、银证信全通道。3 y) v7 Y q- R* |: n% G/ i& d
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）5 o, [! {' ~) |: ]( [
9 g2 c6 J! c: [5 U; U: W
/ Q# ^3 O% e6 j4 f8 j5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。$ ]: d% T/ Q. x; S7 W% |; [; W
投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）& H, p. g; v6 ?* n! j+ o6 ~
% w* j# H. B" b- M) t
! ~3 u7 I. |1 i( ]( U- O7 X4 `9 p6 ]6、保险。
; u# l, ^9 U# i8 S: y7 U" V0 I- u* w出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
3 {- t" ^: d9 N+ o/ n6 E f; y" D5 L2 `* Q# N
$ |! v: m0 F, w7、基金。" h& O4 V/ T% O& h
投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】$ L( |; _$ ^$ e* E$ ~6 v) c
+ l1 @# D7 I! s% ]
% P8 }! _1 n: \) I! _. a
8、IPO。# V5 S* O E4 _
投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
a- E+ f0 D! g: d. e/ q* k }) Y- a; O5 g" d" ?
) P" ~ p# v& C# e1 T9、融资租赁。/ N. c# X( [$ u9 R+ z
直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
' f' \* n% R6 \$ y* D: N回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）
8 \+ y8 `* B! Q4 U: v5 Y' d: H& m9 j8 ^ G
2 |" ~7 [- L3 ~7 t* O) D10、商业保理。
4 S& J% n/ \3 K+ V5 ~/ B保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）
, o' J& |+ k% k4 S5 X
# y8 j8 _, k' u1 P0 t. X6 ?6 y4 g
, g- t; K. O4 p* H: n. L11、P2P/P2C/P2B。3 D9 O7 w, a; H X/ U- l) Y
投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
; m2 D: W2 Q1 r- v0 _; K! B# n
) [8 l; m# _ I2 m. U0 h! G1 q# F4 I/ Z5 V: Q% X8 W# e3 G
12、掮客
# r1 ?/ ?* t! r( r金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。
# H. b0 E* |% T, j( }8 V& s! a7 }4 |2 y
* K8 J: Q0 ?9 K6 o& u别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。
0 i1 `" r A9 u. @, P- N4 _6 O% L# E. ^# }
5 R' E3 @$ }" M# \+ B
也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。
. w, f) @: j8 z% Q' W. |+ K
: |2 P- \7 n* R6 t2 q4 Z U4 A. B. \ o6 ]2 N$ F
境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-14 00:14:27