文/ 转自：李成文 公众号$ W; |& h0 L ^6 W
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0 w% v; p4 t% y; E5 h2 z3 T$ Y9 s西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。
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! s4 d7 S' C. a* D. {4 G. x- o背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
: E) z6 j; j! ], R7 s$ k) DPrincipal：行业公司，PE
0 c" |6 ^, ^5 c% [" p1 c7 v1 t. E融资泉源：商行，bond market* J g; x6 J1 t' y8 u8 d5 W+ ~
掮客/顾问：投行，boutique
/ H2 p0 I% e$ _! l% iDD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）: ]. y8 S& _2 l( X7 j+ T
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岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。, c ?( }. I! `+ v. i% b# T
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4 C6 T( {! A1 m+ h) EPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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, @0 H( l9 e0 D6 A8 Y咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。% Q( J2 x9 c; Y$ ~5 b4 h8 o
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吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。) n4 }- E! F' g
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写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。
: | D- X! X: o& Q$ ~8 w: T以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。, j5 S6 h2 ]7 g* a* k
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) w+ [# F6 k9 R/ s3 h1、传统银行。5 P4 |# q4 L2 [- F. _% x& f
储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）# e/ l0 ~. d, C8 f
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. f$ c' L# e& k4 o2、资金信托。% x4 }' D$ ?7 s6 R3 F
委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
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s' I$ m$ a0 F- v+ [$ i, a' d3、资产管理。& K) a1 x" G" E* u# |8 E
投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）8 A- \7 r+ ~ K$ D; z r% A
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4、银证信全通道。6 p0 J( y) w' J; n2 p, O
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）
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/ |) i+ T4 z9 o/ m/ {# e5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
& Z. U8 c4 U' H( [投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）- J; W* N8 P, b( \2 e1 \
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" e! T! d* ~( y1 Q6、保险。! f: ~( J9 o" y* C# r+ x
出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】' B( P5 s% C* K+ `$ T: S* t) s# `! ~$ u
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+ z# [9 U f/ v8 ?; D( O7、基金。
) f; a& ^1 u. W8 L投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】; {* k( i& w: ]0 e% A; W& q, S0 Z
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/ {- w6 f! `, s0 [8、IPO。
- l2 F8 B) i3 x投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
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9、融资租赁。# k/ H `- ^( z, ]7 _; d* O% c
直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）
0 \8 Y* t* G! I5 j' w4 W回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）' S! _0 r( ?6 U% D* Q
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3 C) p( f( c- [( v+ M. R* h. F10、商业保理。
: Y/ b+ a: T3 W, o& x- ~2 a保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）$ A6 o9 O! u, t5 H/ ^
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! D1 A% h0 `) w& i11、P2P/P2C/P2B。
, D' I8 K: b! T" N" G投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）# T+ E6 f& }: W1 c1 I5 G3 A
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12、掮客$ B& a4 _& o9 A6 ], ~5 ~3 a
金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。! a& \8 W# w6 H+ g# @5 ]4 j* G
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5 \' j5 U0 r4 d$ [3 a别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。2 A( W" W# p! b. d. d
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也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。. i7 O" ^' m/ S0 j' U
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境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 |
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发表于 2019-6-14 00:14:27