文/ 转自：李成文 公众号
9 T4 w( |# c+ W7 `8 j7 I% }. ^ J) r# y; d4 ?+ {0 n
3 W& l& X0 a% @- X1 z A
西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。. F$ _# t0 G2 J5 L! }5 Z
% f5 k* ~% i M4 Y& L+ b. D( Q背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
) P/ S8 E; F5 x; } e. aPrincipal：行业公司，PE9 q4 a8 @" L) s% Z$ u O5 w! q6 V. u
融资泉源：商行，bond market
8 I* O3 e+ Z7 J5 S0 T9 S( V掮客/顾问：投行，boutique L- f" F) L; I. M& y$ n L, @
DD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）3 U5 n8 O4 b; n4 K$ y! a/ Y
- [5 U9 i! Q/ |! v' a
岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。
" t/ f* b, h) c, i
8 z/ L4 `; d, D1 F7 ]1 y- o* h5 ^+ {' |
Principal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
! w! I7 X5 ~2 O \% R+ d8 P( S- }
1 q# T/ Y, Y7 A, Y/ V咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。+ E ?/ ], p' b6 C
3 [# I5 C* f, i- f8 j$ ^吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。, B1 \# U Q" a3 e- p- D
- ]: W( M1 h& ]4 X
写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。
8 q# ]& i4 b" g4 V, @以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
" |" |8 i! J7 ]7 z% i$ [) B) w( e9 _: b J2 _" t' ?
4 T9 s; E( b+ b: ?
1、传统银行。4 I2 K$ M1 a9 O( k( ~4 o
储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）
* p( Q* b8 H: r+ k# A7 N) b2 x9 b: Q( T3 ~7 R* `
% c8 `3 p3 t' r- R) _' A; e2、资金信托。
( w; `4 F+ u. p, M/ v; Z; ^委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
/ _) H# H C( @7 P- K
- ^5 z' Z# q7 ]' X U6 @ m. w2 w N/ o. P8 M1 Y) A9 I
3、资产管理。. i& b3 ]+ Q+ {: J0 R5 T/ J
投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）
6 O6 F7 D2 ?' c/ h$ O+ A: Z
3 i( S0 x0 F- p* }1 f4 O* k- |( W2 ]) b
4、银证信全通道。
6 B8 r/ h+ ^) d$ B, \9 R: { S9 D4 g+ D理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）' z: w: I$ O) O, Q
# r) v( x3 T. C5 K6 l2 Y: x$ e
0 P' ]# @) |) o- u! b! f6 t5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
' O2 i) c8 ]3 E: u) a投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）
/ Z/ y6 \- F U# v' n0 m- R# i! ~" ~$ L/ _7 b
2 ], M M+ m( t3 K! s9 V. Q6、保险。2 O" x1 |2 U) P
出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】3 G \. w" ^+ C/ b* T: w% U
' G% C/ I) Z8 R
4 Q/ |0 F4 j$ J4 K
7、基金。
V/ L2 g J- |. ^投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】. @0 b! O& _. Q0 Y
2 P# c) H: o, o! m* H0 _" i' i
1 u5 P1 C, v0 f% N' E1 n' z8、IPO。
: K! e1 z: P- r/ e. Z投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
7 m N4 g5 |- l9 K; Y- O
9 x, l$ m7 k% N$ O. M$ P
2 t+ _+ I E/ K+ k9、融资租赁。
, L6 ?8 M# p" \& o( W0 z D0 }直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）2 ]5 u8 T4 R! ^6 D" }1 D
回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）4 p1 J2 E( ?3 m! V
) ]9 H3 U9 A. A, C) E6 V- h
8 C' j1 x) ~0 O
10、商业保理。( w/ N( I( m% E1 @0 X9 m
保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）
. m2 |# d; B5 c" B) e+ ]) [4 n4 j6 [4 H B, y9 C8 x4 m
* P: E# {& Z+ C/ X2 I1 m5 W11、P2P/P2C/P2B。
: x- }; l4 h6 u投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）1 i- o; o: r$ e* a& {& T" X; Q
3 n+ f8 F! j8 g1 b& E, H. `+ ]0 Y9 i( d ~, \4 h0 m! C" ~4 E, e# N
12、掮客
) ?" G# v& p9 G* K( {金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。
$ f4 Z; ^+ p8 q8 y' F* g# o7 b7 M3 I5 \* u3 h! Q
6 A7 L7 H1 Y2 i' j6 H& f别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。
" J0 |7 A3 F. v6 V8 U- f- }/ K" w$ }: N* l
6 K" {5 c. _0 W/ C6 p7 r
也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。6 L- X) b" A, O" U9 T* ]1 Q2 U
/ E) a8 E1 C* s& E' g# l3 g
/ M& L% ]5 g0 @5 K$ a$ A境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-14 00:14:27