文/ 转自：李成文 公众号
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) K2 K/ |; q0 P) Q! M7 ?7 x西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。7 d, @% x* X( J# n
4 v6 ^) R l3 b. ~ B$ V& l3 v8 C5 p: I背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
1 N- `! |$ s- L" yPrincipal：行业公司，PE
: k, g; O- g7 u# V4 N& n+ a融资泉源：商行，bond market
1 O: x6 K( \: L' _" ^5 c3 z! Z掮客/顾问：投行，boutique+ S, w2 {; Z* ]4 b2 B. W# ]7 c: B
DD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）0 i4 b3 |1 X8 t6 c
5 U' `3 ]1 Q0 B9 [6 a1 r岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。
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Principal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。7 t$ d4 w/ s! S2 ]
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咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。
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吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。
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$ x" d! m A3 N写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。' d' K% u. |) e* E1 [ h
以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
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/ T" s8 z( ?5 U; p% B1、传统银行。
7 d4 i' K$ T- E: W, `* O! {( y储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）: p% Y2 A+ K$ u& w( J% ^
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2、资金信托。8 {. {9 |7 C% T' c: {( n
委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）: I' v. K# P, w. K( F
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3、资产管理。
* D* E8 ?1 D, z c2 G2 c投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）
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i, V" w% S5 H; [# z0 d4、银证信全通道。/ ?1 G' m8 M8 N" ~$ j2 G( o/ f
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）: N2 N' v! o( y' W6 F9 F8 u
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0 c7 y' C. _2 y8 T3 f; l5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。+ W& ?$ Z2 A$ d% E( m0 @# N
投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）
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9 y) @7 G, W9 R6、保险。: z1 }' U9 p( n
出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
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& Q a% O6 j, O+ K$ Q9 d7、基金。
- `4 ]1 _& U+ Z1 G投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】
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, w: p* T; Z- t+ w- E8、IPO。$ O- z; A( }. {, j K4 P u! B
投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
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/ W7 t: ^/ N1 q/ w. K8 a- b9、融资租赁。
% j' Y+ Q4 z+ T W直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）- i1 m6 r' ]3 \& E7 o# e: J: Y9 e# Q
回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）+ U1 V- l3 Y/ S6 J$ W! q& N+ d
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' i4 \+ @ J( `; ?' \& w- i10、商业保理。3 R) W% C" i. k& c+ C! x8 ~+ E
保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）
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" H1 ^9 L% t, p& J, ]( a' F11、P2P/P2C/P2B。
% c4 X% ]& W( A- d6 d" Z7 n投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
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2 R" T3 o8 c9 O3 E9 x12、掮客
# O$ ]7 J$ i8 R& A4 h% H7 e金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。
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别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。: i8 {2 Q. {0 l3 Z: C; j
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也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。. w; s& K8 R }) d$ p7 J/ ?
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. g% M8 f/ O" k7 N4 ^1 S境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 |
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发表于 2019-6-14 00:14:27