文/ 转自：李成文 公众号( x2 n( z- }0 a" ^
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西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。' d$ s( O6 O1 L* w+ G. y' K
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背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
% r# B) e5 s: SPrincipal：行业公司，PE' B ?$ a* _/ O
融资泉源：商行，bond market: o! f2 t5 t+ g( o3 G3 v
掮客/顾问：投行，boutique3 Q6 V2 g8 |/ L
DD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）
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岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。
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Principal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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7 ^) M3 a8 p, o3 }' P9 @咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。) e _& n9 \' w
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吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。
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# J. t0 d6 b7 F, G写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。7 l! D' ]. }) t' W6 w0 _/ K) q5 f
以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
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2 A S* M; G* Z3 Z; N2 @) f8 U1、传统银行。
& O: e: u& s3 u3 u: ^& I$ ~储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）
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2、资金信托。8 g' U+ ?+ R/ ~; c! ?4 q
委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）
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3、资产管理。
/ G1 J' E) e8 L" j5 `/ v9 N投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）
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4、银证信全通道。 u: @ Y3 j6 [" A4 Y4 Q1 c
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）
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5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
. g- }3 u7 J' G/ g& C, R/ O4 J, ?投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）6 Q Z! [ y z; @
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6、保险。
6 N& S5 b& E6 E. f出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】" z, @; ^' s/ P/ s. Q L
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6 W" \0 C$ ?& j: P* U7、基金。0 U K! P1 _/ S0 o
投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】
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, A" {& z" F' \$ J- i8、IPO。( g, o o( l7 ^& j
投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）: o5 c% I& _" H$ o7 l% g
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9、融资租赁。
& x* [! k, j# W8 |直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）% K$ ?- M) m$ n( W
回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）1 ^; t. {# v+ ~9 E+ D; d% z
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10、商业保理。- H8 ~/ n' X: {+ _3 }/ `
保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）
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投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）5 B9 O d6 Z* A1 l5 x, @
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12、掮客: p& ]) g4 y- G8 f+ h
金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。3 R9 J: q- \5 g3 j0 I% K! I6 S. }& T
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. \6 z9 f- ?7 l0 Q8 J别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。
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$ Z+ x. z, n8 F+ a, `9 `! l* \也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。
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境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 |
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发表于 2019-6-14 00:14:27