我们刚与一场金融危急擦肩而过8 I9 B6 z6 U( S: o4 {, Y2 S7 O
中心当局以停息IPO，并退回上周五已经申购的新股资金的剧烈信号来表明决不答应金融危急肆虐的刻意——听说本届茅盾文学奖最短悲情小说刚发表，只有8个字：上周五清仓打新股。+ |8 s9 P2 `1 }( h. \" I6 d4 x7 x b
" Z( }2 a" j( b( ~% \5 A- w如果不出不测，来日诰日的A股应该会出现千股涨停的红火局面。5 a( I, v5 _$ I% g/ k( i. [# F, \
) G& q: |5 p2 D O毫无疑问，我们刚刚很荣幸地与一场金融危急擦肩而过。无论前面两周都发生了些什么，都已不太告急。在危急发展到不可摒挡之前，当局果断脱手，中国这艘须要随处堵漏的大船乐成驶离了风暴中心，困难但坚强地继承这个民族的追梦之旅。未来仍会有风雨，但，大船颠覆的风险没有了。( K, J+ {6 g, ~' v/ ]9 u- X8 p
是救灾，不是救市
2 Q* p: _, V6 U# T& S两周时间A股跌掉了10个希腊，这固然不光是挤泡沫那么简单。金融危急的可骇之处在于：其虹吸效应如同飓风，任其自由发展肆虐的结果将是地上齐备看似再牢固的东西都会消散，留下的只是分崩离析，残垣断瓦——它不是陌头地痞没技能含量的打砸抢，而是把你的有形财产，连带你无形的代价平衡机制、市场运行体系、财产再创造本领划一瘫痪、打碎。
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以是现在争论当局出场是否不符合市场规律，是否越俎代庖，是否不恭敬左券精力，或多或少都显得有些形而上学式的陈腐——自由经济学的鼻祖美国人没少干这种评判员直接出场踢球的事。远一点的1987年10月20日股灾暴跌的第二天，格林斯潘这个夺目的老头就第一时间发作声明：美联储已预备好支持经济与金融体系所需的活动性。两年后，道指再创新高。近一点的2008年次贷危急，财长保尔森在错过最佳干预时机后，揣着7000亿美金的救市支票直奔国会。在市场自由主义精力根深蒂固的议员们质询怎么能让当局干预市场的时间，保尔森接纳了恐吓主义：如果不救，来日诰日美国将会消散。末了结果我们很清晰了：议员们阒寂无声，保尔森拿到了支票。在欧洲人这些年不停在泥潭中挣扎的映衬下，作为次贷危急真正的策源地，美国人在举世全部国家中开始走出阴霾，至今一枝独秀：只有他们一家在整天嘚瑟要加息。
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美国人非常清晰，这是救灾，不是救市。, t8 F' I+ |7 f, b5 K! ^
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当局确实没有使命去为那些放三倍杠杆、四倍杠杆的贪心谋利者买单，但条件是，不能让东南亚金融危急时韩国当局招呼全体国民募捐金银金饰给国家的悲情剧在中国上演，不能让中国总理重复马来西亚总理马哈蒂尔“辛辛劳苦几十年，一夜之间全没了”的叹伤，不能让香港一场危急，中国以举国之力相助，也花了十年时间才规复过来的故事重来一遍，条件是股市不能给中国的经济结构转型、大国崛起帮倒忙。5 n+ J( t/ m: h7 B% M
7 S2 H2 f+ j( X/ [: X1 L, `) w这个天下如图股市，有非常非常多的时机主义者。你就那么笃定，任由危急泛滥，在股指跌破3000点的时间，美国人不会雪上加霜，突然加息？
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以是，必须脱手，趁现在还来得及！$ w5 m8 h" D' h. L* Y1 P4 w
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, @: m$ K& d' I8 U无论怎样，单边杠杆发起充公* j7 L& [: n& ~8 K1 U
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暴跌的根本缘故原由固然是所谓的泡沫，也就是A股太贵了。为何贵，很简单，杠杆，而且是单边杠杆。
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9 G. ]! _% E5 A' C+ @4 \. w学过物理的都知道杠杆的气力。按照阿基米德的说法：给我一个支点，我可以撬动整个地球。
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举世不会有任何一个市场会在完满的资源市场层级创建，以及对冲工具完满前去放开杠杆的。但中国这么做了。
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资源市场的本质就是代价形成与代价发现。代价怎样形成？交易（多空）双方博弈达致平衡就形成了代价。以是，如果交易双方的武器是一个级别的，而且既可做多赢利，也可做空赢利，这种天然的相互制约与钳制将令泡沫很难形成，至少不会到达不可摒挡的田地。
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) `2 S8 C% }8 s现在A股市场市场的做法，是在散户没有做空大概套保工具与渠道（着实机构做空和套保的渠道也不流通）的情况下，给了他们一把做多的开始进的美国陆战队M6突击步枪（融资）。这背后暗示的潜台词再清晰不外了：努力做多赢利。
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. i) J5 [3 O2 J$ Z' B7 E3 H这种情况下，对于渴望财产的中国股民来说，不要说中国股市了，月球也会被撬起来，哪怕没有支点——A股通过讲故事，可以臆造很多支点。, g! ?5 N/ i5 M6 P4 x# D
* \) a. I$ Q- m; G以是，不要给做空戴上邪恶的帽子。没有做空气力平衡和对峙的市场，只会一遍一遍重演疯狂——自我毁灭——再疯狂——再自我毁灭的恶性循环。
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在多条理证券市场构建好前，在没有流通完满的做空机制前，请管理层思量收回单边做多杠杆——这除了给唯利是图的资金融出方（不针对任何机构，请勿对号入座）带来无风险、且注定会有血迹的利润外，对其他各方都有弊无利。% L2 n" L7 A: z) E& ^
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你是更聪明确？还是越来越有钱了？
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对于这个市场的到场者，如果你很荣幸地没有跳楼，也没有清仓，大概格隆该恭喜你。但你本身呢？浩劫不死，该光荣，还是该后怕？
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有没有想过一个题目：如果这次当局没有救市呢？你会怎样？你的人生会是怎样一个今后完全离开你本身的掌控，开始随波逐流，那里是岸的灰色轨迹？
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中心当局站出来给你背书，给你的愚笨和贪心买单，这变乱该有多荣幸？
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( a. L" a9 E* l* Z还会去放3倍杠杆吗？还会自认股神吗？还会去赶那种“这个市场有两种人，一种人不停提示有泡沫，一种人会在泡沫中舒畅地游泳。前一种人变得越来越聪明，而后一种人变得越来越有钱”的时髦吗？: t8 X, Z4 D, n' d/ e
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圣经《创世记》中有一个关于诺亚方舟（Noah's Ark）的传说。人类诞生后因着堕落的天性开始无休止地作歹享乐、相互厮杀、争斗、打劫。天主不满人类的罪行，决定用大水毁灭天下，要求义人诺亚用歌斐木制作方舟，把飞禽走兽各取一雌一雄带上方舟，诺亚可带家人上船避过洪灾。在大水涤荡齐备后，唯有诺亚方舟上的生命得以存活并重新开始新的繁衍。0 B! B2 d* G+ W8 l1 g0 g- P
6 Y" _6 l$ B) a& S5 m. {% K这波A股的暴跌，像不像《创世纪》中的这段大洪灾记录？洪灾的缘故原由众口纷纭，但无论是投资人的贪心，还是市场的自以为是，都很类似《创世纪》里说的作歹享乐。最难过的是，不会有几个投资人认识到差点淹死本身的大水着实是由本身的心田泛滥而出的，他们会诉苦证监会，唾骂见不到人影的“做空者”，唯独对本身无比宽容。& k! c l; e0 y1 s8 c* v
8 {8 {: q; e. c, R l请对本身严苛些。如果你真的渴望财产，请再读读格隆那篇《取势、明道、优术：财产因何而来，又因何而去》，大概有点用。只要这波股灾中，在你心田的非难对象除了你，尚有任何第二个人，我包管，这次与你擦肩而过的危急，很快会再向你回眸。
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来日诰日会怎样？+ L" ?% E% S3 `) [. }
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当局脱手，只是为了控制危急的伸张与肆虐，这是底线。但控制住，不即是会重新艳阳高照，春暖花开。没有人知道制造诺亚方舟的歌斐木在哪。现在的市场状态很类似大陆闻名书生北岛的一句诗：谁也不知道来日诰日，来日诰日从另一个清早开始
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$ Y5 } Y% R5 w% u1 c但有几点好像是可以推测的：/ S: O/ h9 U1 E& k0 K5 B
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杠杆疯牛一去不复返了——慢点好。已往的时间很慢，慢到一生只够爱一个人，慢到1000点可以跌一年。
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# P9 E1 Q' t9 J3 t: m! }+ o: V; q- q创业板雨打风吹去也——真的太贵了。你几天轻松套现100亿，我提心吊胆赚点白菜钱，凭什么？当我傻啊。) ]$ ^$ z% ^& V$ w' R, g+ l
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中概股临时歇了——别说回归不是为了谋利。别谋利。谋利者末了都会干死在沙岸上。
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港股的中小市值股、壳股亮了——谁说港股是小三？性感才有资格做小三。# } n3 @* O* M% b- A: H
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. @* k3 ?4 I8 {( h6 q你会有一个全新的开始——固然，条件是放下你心中的贪心恶魔与手中的杠杆，拿你该拿的。
7 H' Z- C9 U2 p; x/ V泉源：港股那点事 作者：格隆 |
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发表于 2019-6-14 00:29:44