[color=#d80000 !important]导读： 2015年6月末，中国外汇储备余额为36938亿美元，一年间外汇储备余额累计降落了2994亿美元，究竟是谁动了中国的外汇储备？
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' H) D3 u# m4 L" t9 t" O8 f+ U- r一汇率、代价等非交易业务代价变更
' \* B+ W0 u) Q% J2014年下半年至2015年上半年，中国外汇储备账面代价镌汰2,994亿美元，罪魁罪魁便是汇率、代价等非交易业务代价的变更影响。4 A( x, d% h+ w ~" G/ P
3 E2 k: i, [! E& K2 H国际收支平衡表表现，此中2,031亿美元的外汇储备余额变革均与汇率、代价等估值因素有关，究竟上，这些并不是实际的外汇从储备流出。比方，美元指数在此期间上涨20%，导致外汇储备中的欧元等非美元资产折算成美元时，就会出现美元计价规模降落。: _, G# v6 _+ i6 p7 s8 @
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1 w& f. i; F" n+ o& V二国际收支交易业务引起外汇储备资产变更0 J; Y! Z% `7 N1 E# p
扣除汇率、代价等非交易业务代价变更影响，2014 年下半年至 2015 年上半年，中国的外汇储备资产仍有累计963亿美元的降落，这都是国际收支实际交易业务所致（含储备筹谋收益）。
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具体来看，国际收支交易业务因素的影响又可分别为三大类：一是企业和银行等境表里汇存款或头寸增长，外汇负债镌汰；二是各类市场主体跨境外汇净付出；三是外汇储备筹谋收益等其他因素。
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a企业和银行等境表里汇存款或头寸增长，外汇负债镌汰
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从数据来看，2014年下半年至2015年上半年，中国企业、个人持汇意愿徐徐加强，在境内银行的外汇存款余额先降后升，累计增长了236亿美元。同时，企业购汇归还境表里汇贷款增多，在此一年内的银行境表里汇贷款余额累计降落 328 亿美元，此中，2014 年下半年降幅较大，2015 年上半年有所企稳。
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1 a M# r. w+ a. x2 u4 l1 Z别的，由于客户与银行签订的远期售汇条约金额显着大于远期结汇，银行未来须要向客户净卖出外汇，为规避汇率颠簸风险，银行相应增持了666亿美元的外汇头寸。% p( R. x, w8 w( `! ?
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这一调解终极都使得我国银行的自身外汇头寸、客户外汇存款等境表里汇资金泉源增多，而境表里汇贷款发放等资金运用镌汰，更多外汇资金被银行运用到境外，在国际收支统计中表现为银行部门增持境外资产或归还境外负债，均导致资源和金融账户逆差扩大。* M5 z' y: f' j, O
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增持外汇资产，镌汰外汇负债，这也表明中国企业、银行等自动调解境内本外币资产负债结构的动作反复，引起外汇储备余额的降落。) D/ O( p! Z) a; |& ~
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b各类市场主体跨境外汇净付出
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* U# U+ M) y# C) b: }8 ?3 r2 s7 d只管以恒久投资为目标的外汇资金仍在进入中国，外商直接投资、中国企业境外证券筹资等项依然是外汇较大净流入，但各类市场主体跨境外汇净付出的影响日趋显着。) e8 [2 j( O5 r0 M6 o
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2014年下半年至 2015年上半年，境内企业、个人等非银行部门跨境外汇净付出456亿美元，重要用于境外旅游消耗、企业“走出去”投资或归还境外融资等。
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同期，银行自身净购汇并对外付出外汇494亿美元，重要是由于国内客户黄金等贵金属投资和消耗需求茂盛，推动了黄金入口以及贵金属投资形成的汇率敞口平盘购汇，表现了“藏金于民”的结果。
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+ {1 ]* M0 X% ?/ [6 N" s2 Oc外汇储备筹谋收益等其他因素
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从国际收支平衡表来看，2014年下半年至2015年上半年的投资收益项目累计收入（即贷方）1,979亿美元，此中的储备筹谋收益贡献较大。" U7 L/ _! p9 |0 S7 i: ]" y9 f9 t
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综合来看，我们可以发现，近期中国外汇储备余额降落，汇率、代价等估值因素影响较大，其次是由于境内主体本外币资产负债结构的优化调解等因素。 | 
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发表于 2019-6-14 00:33:47