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从中信证券的半数高管到证监会主席助理，从中国最大券商的总司理到曾经执掌沪深两大生意业务所帅印的老手专家，在已往的数周内，包罗张育军、程博明等在内的多名职员相继担当观察，凸显了中国证券市场羁系者与被羁系者之间“剪不绝，理还乱”的密切关系，以及缺乏制约的行政权利背后金融腐败、权利寻租的高发性。7 I: {+ w0 N! \
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中信证券是本次救市的“大队长”，救市期间，中信证券总部业务部、望京业务部、金融大街业务部、呼家楼业务部被视为证金公司的“御用席位”。张育军则是本次救市的“主持人”，其一样平常分管的机构部、基金部所羁系的券商、基金等亦与此次救市长处密切干系。救市“大队长”和“主持人”的相继担当观察，羁系者和被羁系者同时落马，好像在隐喻着一种伤害的“共生”关系。
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# { g; E) C, g; t5 g众所周知，券商、基金是证券市场的参加者，继续着“运动员”的脚色，而证监会则是证券市场的羁系者，继续着“评判员”的脚色，在“运动员”和“评判员”之间，本应当有清晰的边界：“运动员”不醒目涉市场规则的订定和实行，“评判员”不醒目涉市场的运作细节，两者之间不应当产生过多的长处交集。只有如许，市场的公正性才华够得到保障。
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然而，现实却是，一方面，在已往的数年中，证券羁系机构和券商、基金等机构投资者的政商“旋转门”环境频仍出现。由于职业瓶颈和其他一些因素，大量曾在证券羁系构造、生意业务所任职的官员“下海”奔赴券商基金公司。这一环境也给羁系部分正常推行对这些机构的羁系职责带来了一些无形的困难。
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+ ~- t5 H2 m6 Q8 t9 Y另一方面，羁系部分权利过大，一些原来应该交还给市场的权利仍然牢牢地把握在羁系部分手中，为这一范畴金融腐败和权利寻租的繁殖提供了空间。一家上市公司证券部负责人体现，近期一名被观察的猜疑人在任职期间，一度负责其上市公司再融资考核，迄今不光多次要求其提供高规格欢迎，比方为饭局“埋单”，还向其承销券商“打招呼”要求为其亲朋后代安排工作。有证券公司高管以致体现，“原来曾经碰到过敏感质料交到会里，羁系职员当着上市公司、证券公司送质料职员的面先下单后服务的非常环境。”
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1 p( f1 d# L4 b4 I: |% Q: q新股发行、订价和上市公司再融资这些涉及到大量长处的举动，本应当由市场来决定，但现在决定权都把握在羁系者手中，从原发审委委员邓瑞祥、并购重组委委员吴建敏，到发行羁系部处长李志玲、发行部三到处长刘书帆、投保局局长李量，均未能继续住这一巨大长处的磨练。
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3 M, V3 C4 p; [% D+ o' O作为我国证券市场创建以来落马的最高级别官员，张育军被披露担当观察之后，市场之中痛惜的声音颇多，许多观点以为张本人深谙中国证券市场的运行之道，是一位老手专家，仕途正当方兴未艾之际就此告终，未免痛惜。而在笔者看来，在当前中国证券市场羁系者和被羁系者这种伤害的、不正常的“共生”关系之下，市场和行政的边界杂乱，金融腐败和权利寻租空间巨大，将会吞噬越来越多的从业职员，羁系者和被羁系者谁也不能独善其身。 ( l' B/ G* l' Q2 N$ U
& ^8 ^, J( {+ U为今之计，只有尽早地明确行政权利和市场的边界，严酷划清羁系者和被羁系者的边界，才华制止羁系的缺失和缺位，最大水平上防止金融腐败和权利寻租的发生。 | 
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发表于 2019-6-14 00:33:44