A股史上最困难的时期：政策底、市场底毕竟在那边？ 5 m) Y. K2 `9 B" j/ ]4 [
复旦大学金融与资源市场研究中央主任谢百三传授一、中国证券史上最困难、最难做的时期; V( l$ j; Q! e4 ]
中国股市源于1990年12月上交所开张，有27年汗青了。但从客岁春夏以来至今，很多股民以为这是最困难最难做的一段时期。由于宏微观政策、步伐多变；两亿股民无所适从，人们完全摸不到规律，完全弄不清楚它上升的“顶”和下跌的“底”（哪怕是阶段性底在何方）。5 d, Y! N7 L: b; h0 h( h j% y
天哪！金融市场的命根子是名誉啊！“有借有还”、“按条款还本付息”，都是名誉在起作用啊。假如宏微观政策在同一形势下，完全差别，人们怎么还敢在这个市场摸打滚爬呢？8 h4 P+ F5 B }( s' W* M3 k
二、2015年8月26日，股市在2850点，得到当局强有力的救市5 G* V9 s7 I ^8 d2 R
（一）众所周知，2015年我国发生了一场股灾：上证综指（深市类似）从顶部5178点颠末53个生意业务日下跌45%后，跌到阶段性底部2850点。此中有11天“千股跌停”，公司出现1300多家停牌（占A股47%）；生意业务总额从每月7万亿降到4万亿；新增投资人数降落75%；深沪市值淘汰33万亿，相当于18家中石油市值。投资者，特别是用杠杆放大的投资者亏损巨大；成千上万人被逼迫平仓；四个月中持股500万元以上的个人账户降落50%；持股1元以上的机构与个人账户降落24%。假如再继续下跌，极大概引发金融危急，危及百家银行。
. [" V: c& g% w+ d7 {（二）在这种大概出现日本当年250家银行停业、倒闭的岌岌可危之际，中国当局果断救市：
3 y4 e6 L; Y' T4 ^1、2015年6月28日央行降准降息。2、2015年7月1日，生意业务所下调生意业务费用。3、证监会放松两融限定。4、2015年7月3日，证监会体现会淘汰新股数量。5、汇金公司入市买股救市。6、2015年7月4日，24家公募基金表态将申购本公司偏股型基金，持有一年以上。7、同日，21家证券公司公布出资购买1200亿元蓝筹股。8、国务院向导直接干预下，暂缓28家新股发行、通过申购基金。9、证金公司以1.5万亿购股，出现在1365家上市公司中。10、2015年7月5日，央行公布给证金公司无上限的运动性支持。11、中金所限定期货恶意开空仓。12、央行、证监会、银监会、保监会同表刻意，协力救市。
& R9 Y! {; ^" J中国当局的强有力的国家救市、干预，在国表里及中国2亿股民中得到了好评和肯定。乃至得到了IMF(国际货币基金)的支持和歌颂。
4 ?7 g; J9 t3 l1 w2 _（三）显然，当局是4000点开始救市的，3500－3200强力救市；政策底应在3200-3300一带，而2850点已好坏理性下跌；2850点应该是“市场底”＋“政策底”协力所在了。
4 I; V/ m4 y) g8 z- h" \三、2016年1月，中国股市又跌到2844点，环境判然差别了，没人救了。早在2015年12月下旬；有履历的投资者已经意识到，元旦之后，股市会向下调解：1、注册制实行在即。2、被关了半年的5%以上大股东可以减持了。他们被无端关押，急不可耐地要套现。3、熔断机制会弄出几个跌停来。——果然，中国股市从2015年12月23日，从最高点3684点急速下跌，是断崖雪崩式下跌；反弹一次跌一次，到1月18日，跌到2844点反弹后，又于1月22日回到2851点。由此所造成的困难、亏损，对于机构和个人投资者来讲，同样是巨大的；所淘汰的总市值及大中户，同样是巨大的。但是当人们以为3000点肯定会有管理层救市，故满仓投入时，却什么也没发生，没有任何前12项办法及类似办法。于是很多3100-3000点满仓进入的人，惊得丢魂失魄，不得不忍痛割腕而出。（同时，新股无视大跌，依然每天一只地发行。与其时完全差别。）& W5 v% J& u5 x( } C( E
这两种判然差别的2850点，使2亿股民提心吊胆、无所适从，只管成交量较小，但很多人仍旧咬咬牙割肉断腕而去，不敢玩了。如许变革无常的政策、办法，怎么判断？怎么猜测？" A# ?* x6 h$ @) N* V, J: k- ^! i
F' b" E* |2 V9 Y
四、方星海副主席发言语出惊人，为二次下跌辩护
6 z* c- l% Q3 j* s& B7 m+ K [在达沃斯经济讨论会上，方星海副主席以为股市颠簸（着实是大跌）重要是财产转型，很多资产被重估；二是美联储加息。而这二点：2015年6月-8月没有吗？美联储加息，其时都有预期啊!还说资产代价调解是突然变革的（着实这个题目已一连几年了）。
6 N; l. z p- W1 e9 I Z! U# w更令人不测的是他说：“在现在不到2900点的位置，A股虽从最高点下跌40%，但与一年半前相比，不也是高出百分之30吗？估值依然很高。”是啊!比2000点是高30%多，那2015年6月-8月你积极救市时，是也依然高30%多啊！为什么其时要救呢？现在2850与客岁2850从内容和实质上有何差别呢？证监会向导发言牵一发而动全局，便是否现在2850仍旧是高估值，当局半年前1.5万亿，由总理决定停发28只新股，都在救高估值股市吗？其时救市错了？
' y/ ~- V7 V3 A1 z; h/ |. U你们应学刘鸿儒、周正庆、尚福林，他们从不乱表态，应学学郭树清，他派人到各国去游说：中国蓝筹股有有数的投资代价（很多大蓝筹价在净资产以下啊！）同样是管理层，怎么表态判然差别，应该慎言慎言。（别的，九十年代还出现过325点、500点、1050点的阶段性底部；是否应回到那些点位去呢？其时M2才几万亿，现在M2是130多万亿，客观态势全变了啊，怎么乱讲乱表态呢？）7 h) I* G# B& a, `+ X+ P7 m* O& M
客岁A股市场募资1.4万亿元人民币，环球第一。（这恰恰是社会主义国祖传统经济中”投资饥渴症“之体现，是难治之症啊；有什么可自诩的呢。现在应尽大概的慢，淘汰新股上市，让熊市得以休养生息。别的：针对有品行评证监会缺乏人才；方说”有那么多大门生、研究生和国表里名校结业生，而且当局仍旧有很高的威信。” 须知：这里指的人才是讲能理论接洽中国实际的人才，而不是照抄照搬洋枪洋炮洋玩意儿的所谓“人才”；熔断机制唱了几个月，几天就垮了，不是在抄洋玩意儿吗？+ M( a# {! h4 [5 C
总之，中国股市现在很难做，是汗青上最困难最难做的一个时期，最大的风险是宏观、微观政策与办法的不声不响大变。股民朋侪们慎之又慎啊！* f S% b$ `4 I* B/ {4 F: i; u( d; G
同时，管理层要谨言慎行，这个市场开户的有2亿人民啊，且是最关心国家政治经济大事、最富有改革开放敢闯的人民啊!一个股民10个亲朋，它接洽着13亿9千万人民啊！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-23 23:39:23