人行内网：加拿大现代金融体系发展的启示

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:13:21

加拿大当代金融体系发展的启示

编者按：加拿大作为发达市场经济俱乐部的成员，其当代金融体系在强化金融功能、促进社会经济一连发展等方面颇具特色。人民银行上海总部对加拿大当代金融体系的发展举行了整理，并分析对我国的启示。现编发如下，供参阅。

一、加拿大金融体系的发展特点
加拿大金融业固然汗青不长，也没有美国金融体系发展得快，但在次贷危急中加拿大金融业没有一家银行倒闭，也没有一家银行必要当局注资，在OECD国家中可谓一枝独秀。这与其别具特色的金融体系直接相干。
（一）加拿大实行的是混业策划模式。1987年的天下股灾，使加拿大当局和金融部分广泛熟悉到金融分业策划倒霉于抵抗风险。1987年和1992年，加拿大先后修改《金融机构和存款保险修正案》和《银行法》，答应银行通过金融控股公司的情势创建附属机构从事信托、证券和保险业务。同时，其他金融机构也可以向银行业排泄，加拿大金融业由此进入混业策划时期。加拿大的银行业受英国影响较深，因此，接纳的是母子公司型的金融控股公司情势，而非美国的纯粹型金融控股公司情势。加拿大大型金融机构的布局重要有两种范例，一种是以银活动母公司，下设信托公司、证券商、保险公司等子公司；另一种是以保险为母公司，下设银行和国际运作机构等子公司。在对此类团体的羁系上，子公司与其母公司实行归并报表，按照银行或保险的业务线举行。
（二）加拿大的银行业发展相称成熟，资产会合度很高。加拿大银行业具有一套英国式的高度会合的巨大分支机构体系，银行分支机构遍布整个国家。如今，共有20家国内银行，24家外国银行分行，以及22家提供全面服务的外国银行的支行和7家提供贷款的外国银行支行，管理资产2.6万亿加元。此中，6家大银行（皇家银行、道明银行、丰业银行、帝国商业银行、蒙特利尔银行、国家银行）掌管了超出90％的银行资产，处于把持职位，均匀资源收益率高达23.2%。加拿大的银行受《银行法》羁系，定期由羁系机构实行查察。加拿大在1961年颁布的《银行法》中，取消了利率控制。而美国的利率控制不绝存续到20世纪80年代，导致存款利率没有竞争，使存款流入投资银行（高盛、雷曼、美林、摩根和贝尔斯登）控制的货币市场基金中。
（三）加拿大的羁系模式为二元布局，实行部分同一羁系。二元模式是指羁系分为联邦和省级两个层面。此中，联邦层面的羁系机构为建立于1987年的金融羁系局(OSFI)，从属于财务部，负责联邦注册金融机构的羁系，包罗全部银行、联邦注册的保险公司、信托和贷款公司、相助社协会和具有混业策划性子的大型金融机构以及联邦退休金筹划等。由于OSFI没有涵盖证券公司的羁系，因此被称为部分同一的羁系模式。金融羁系局是从金融体系的安全妥当而且合规的角度举行羁系，而不羁系金融机构的市场活动、付出体系以及中心银行的活动，也不订定金融政策。金融羁系局的经费不是由当局拨款，而是从被羁系的金融机构中收取。
各省级地方当局都设有金融服务委员会（FSC），重要负责对证券公司(包罗生意业务商、共同基金和投资顾问)、名誉社、省注册的信托、银行和保险公司，以及消耗者掩护的羁系。固然加拿大全部的名誉相助社都是省级法人金融机构，但它们同时受联邦及省当局的羁系。但是，法语省份——魁北克省的名誉相助社只受省当局羁系，不受中心当局羁系。加拿大的证券羁系实行省份分权制度，各省的《证券法》都订定了一套完备的法规，管理上市公司及其与加拿大证券市场相干的活动。固然，这与加拿大早期的证券绝大多数是在本省区内发行和贩卖有关。加拿大证券业的分权管理，极大地制约了资源市场的发展。从某种程度上说，加拿大资源市场发展的不充实是其受这次金融危急打击较小的缘故起因之一。加拿大的保险公司由联邦和省共同羁系，具体按其注册地大概联邦与省级的协议来决定。别的，加拿大还专门建立金融消耗者掩护委员会（FCPC），与存款保险公司一起负责金融消耗者掩护。
（四）金融羁系和谐机制健全。为了和谐金融羁系政策，加拿大相继创建了三个金融羁系和谐机构。一是金融机构羁系委员会(FISC)。该委员会根据《金融羁系局法》设立，由金融羁系局局长任主席，成员为财务部副部长、存款保险公司总裁、加拿大银行总裁。委员会至少每季度开一次会，在充实交换信息的根本上，分析、评估体系性风险并确定金融羁系重点。二是高级顾问委员会(SAC)。该委员会由财务部副部长任主席，成员为金融羁系局局长、存款保险公司总裁、加拿大银行总裁。高级顾问委员会偏重研究金融机构的当局政策题目。三是存款保险公司董事会。由存款保险公司总裁任主席，成员有金融羁系局局长、财务部副部长、加拿大银行总裁。存款保险公司董事会重点研究存款保险题目。
二、加拿大金融体系发展的乐成履历
加拿大金融业在百年不遇的金融危急中，可以大概具有云云的抗打击性和抗风险性，与其金融体系的妥当发展、金融羁系体制的美满和国民的金融风险意识密切相干。
（一）顺应本国经济社会发展特点，在促进全面可一连发展中，强化金融的功能性。为顺应、促进加拿大政治、经济、文化和社会发展，立法机构和当局起首注意在金融发展战略上，通过法律和政策体系创建，规划、引导金融体系的发展和美满。在金融构造体系创建中，法律和政策没有鼓励航空母舰式的“大而强”，而是根据发展必要，发展功能性、互补性的金融构造，以增强金融资源设置的服从与公平。联邦及各省当局，还通过直接出资、税收减免、低落准入门槛及羁系指标等步伐，大力放肆增强对欠发达地区、农牧等弱势财产、中小企业及低收入群体的金融支持。国家银行、国家保险公司等重要负担对必要重点发展的地区（如西部）、财产（如矿财产、农业）和群体的信贷保险等服务。各省都有差别规模和功能定位的雷同名誉社的金融构造，负责对小企业、农民、农牧业及社区发展提供金融服务（如魁北克省就著名誉社3000多家）。
在金融市场发展方面，加拿大可以大概牢牢联合本国现实，不冒进跟风。加拿大以间接融资市场为主，合剃头展直接融资市场，间接与直接融资的比例近几年根本上不绝保持在60：40左右；积极发展场内生意业务，不鼓励和限定场外生意业务；限定高杠杆率的产物创新和生意业务；大力放肆推进上风财产商品生意业务所的发展，此中，设在多伦多的矿业商品生意业务所已成为天下矿业生意业务中心；支持多伦多成为北美及天下重要金融中心的创建；通过保持肯定的资源金和董事会中本国住民身份比例的制度安排，限定金融构造与市场机构盲目扩张，保持市场适度规模，克制过分竞争。
加拿大的金融羁系，为促进金融功能的有用实现发挥了告急包管作用。特别是1999年6月颁布的以风险管理为焦点的《金融羁系框架》，明确了加拿大金融羁系以增强公众信心、维护市场有用竞争、提供高效金融服务、防范金融风险为战略目的，通过不绝美满羁系利用原则和方法，从风险焦点羁系、金融功能服务等方面，实现了金融服从与安全的有用联合，从而促进了加拿大金融体系的妥当性和有用性。
（二）内部有用的风险管理和外部以风险为焦点的严格审慎羁系，是确保当代金融体系稳固有用的根本。金融活动不大概没有风险，但风险必须得到有用的管理和控制。加拿大的金融市场和机构都有一套严格的风险管理制度。从决定（董事会）、实行（CEO）、管理（业务条线及部分）到利用，都实行严格的风险授权和责任追究；每一种新工具的运用，每一笔新的生意业务，都要依据成熟的风险模子层层论证。金融机构在策划中，对峙不消不敷成熟可靠的工具和模子，不做自己不熟悉的业务，不做没绝对把握的投资。如道明银行决定层，不吝失去全加拿大第一大银行的桂冠，决定出售自己不敷熟悉的一块业务，从而保持了整个银行的康健发展。多年来，各大金融机构始终把有用的风险控制作为赏罚鼓励高管及员工的告急指标。
在外部羁系方面，一黑白常器重法律和体制、机制的美满。加拿大财务部同一订定金融政策，规划金融体系发展，强化了金融与经济、财产政策上的同一和和谐。二是夸大同一法规和政策下的功能羁系。由于汗青及政治缘故起因，加拿大省级当局拥有较大的羁系职责。为顺应商业机构混业策划的羁系必要和当代金融体系的发展，促进金融机构实现其功能性，加拿大当局创建并积极推动美满同一羁系体制下的功能羁系体系。联邦当局建立了由财务部、央行和各羁系机构重要负责人构成的羁系和谐委员会，常常交换资讯、和谐瓦解改革和混业策划活动。同时，加拿大注意从功能羁系的角度，不绝美满构造体系和羁系机制，如创建存款保险机构、金融消耗者协会、全民金融教诲协会等，多方发掘、整合羁系资源，充实发挥其作用，并不失机会地大力放肆推进创建同一的金融羁系机构，特别是创建天下同一的证券羁系机构；三黑白常器重辨认、把握风险及羁系重点，各羁系部分之间有一套严格有用的信息沟通和交换探讨机制，可以大概及时把握和定期分析体系性风险情况，对影响金融体系稳固的机构、市场、工具及活动，在羁系资源上重点倾斜，全面覆盖，实行全过程的风险监控。四是注意增强羁系与被羁系者的和谐。羁系者与被羁系者对风险文化的认知和目的上的划一性，使被羁系者多年来划一继续比巴塞尔协议8％的要求还高2个百分点的资源富足率要求和别的一系列比别的发达国家严格的羁系指标和政策规范。同时，二者恒久以来的良好关系及商业机构有用的风险管理，也使羁系者对其策划活动保持肯定的容忍度，并在风险可控的根本上予以支持。
（三）以风险管理为根本的良好文化传统，是当代金融体系妥当发展的根本。文化的作用，在于其自觉的引导、修正社会的活动。稳固、有用的当代金融体系，必须以覆盖广泛、一连深化的良好金融文化为根本。金融是经济的焦点，金融的职位和功能要求，决定了妥立即风险代价在金融文化中的焦点职位。在开放条件下，面临无时无处不在的不确定性以及危急打击，唯有深厚、坚固的金融文化根本才华使金融体系保持安全、稳固和服从的最优。加拿大金融体系在此方面不失为一个范例。
文化是一种汗青沉淀。加拿大金融文化的审慎性特点深深根植于其整个社会守旧的文化特点之中（而这与加的汗青、自然、情况、区位、天禀等密切接洽）。这种审慎的金融文化，起首体如今金融功能的认知和代价体验上。立法机构、当局及羁系部分和商业机构划一以为，金融活动必须牢牢围绕实体经济必要，金融发展与创新应以实现其功能代价为目的。正是这种深厚的金融文化，恒久以来引领加拿大金融体系的康健发展，制约着社会构造、政治团体和投资者的冒险活动。为了使良好文化一连发挥作用，当局积极支持各类金融行业公会、金融消耗者协会等团体，广泛深入地在全社会宣传遍及当代金融知识，推动全民俗险意识的教诲和提升。在这次劈头于美国的金融危急中，加拿大虽受打击不大，但有关部分更是捉住机会省视不敷，进一步推进其审慎妥当的当代金融文化创建。
（四）别的政策与金融政策的和谐，是当代金融体系康健发展的告急保障。加拿大金融体系的稳固和有用，与当局的财务、税收、财产发展及移民等政策之间的相互和谐密不可分。加拿大实行的房地产物业税、按揭首付率不低于25％、按揭贷款利钱不抵扣个人收入所得税等政策，与相近的美国形成光显对比，有用地克制了房地产的金融谋利活动，防止了雷同美国式的“次贷”危急的发生；高额的所得税率，限定了金融企业高管为个人优点而举行风险冲动的活动鼓励；对外资投资源国财产、范畴和董事会构成上的限定性要求，有用防止了外资的盲目异动和谋利；对弱势财产、地区、群体的金融掩护扶持，以及对金融消耗者优点的掩护，促进了金融生态的良性发展。
三、启示和鉴戒
（一）美满我国的金融体系，继续发展各条理的金融市场和服务全社会的功能性金融构造。当前我国已创建起货币市场、资源市场、外汇市场等金融市场体系，既有银行资产占比达55％以上的工、农、中、建、交5家大型银行、也有中小型的门类齐备的银行、证券、保险、基金和信托等金融机构。在深化金融体制改革的进程中，怎样从金融市场体系和金融制度创建上加以美满、从金融机构功能拓展上加以深化，而不是单方面寻求规模上的扩张和数目上的增长，是促进我国金融业康健发展的告急题目。
（二）发展综合策划，增强对大型金融机构的羁系。与加拿大相似，我国五大银行的资产占银行业总资产比例较高，金融资产的会合性强。而且，我国如今仍以间接融资为主，直接融资比例偏低。因此，增强对大型金融机构的羁系已是当前的紧急题目。尤其是随着跨市场、跨行业的产物发展和金融机构间吞并重组的增多，金融业混业策划已成局面所趋（在肯定程度上推动了直接融资的发展），当前的分业羁系格局无法覆盖这类大型金融机构整个体系的羁系，而这类大型金融机构每每牵一发而动满身，直接影响到整个金融体系的稳固。因此，当前亟需从法律上对综合策划以及那些对金融体系有巨大影响的大型金融机构加以规范。
（三）创建以风险管理为根本的审慎羁系体制，明确体系性风险羁系者，创建金融羁系和谐委员会。加拿大的金融羁系框架和制度安排表明，创建以防范体系性风险为目的的审慎羁系体制，对于熨平经济周期，保持经济金融的一连发展，有着非常告急的意义。近期出台的美国金融羁系筹划和泛欧金融羁系框架都启示我们，明确谁来为体系性风险负责，谁来牵头金融羁系和谐以落实和增强宏观层面上的金融羁系职能，已成为当前维护金融体系稳固的告急题目。美国已提出由美联储负责对金融体系有影响的大型金融机构的同一羁系，全面羁系对冲基金、私募和别的金融衍生产物，并拟发起建立由财务部负责，联邦金融羁系者构成的金融羁系和谐委员会。欧元区国家的泛欧金融羁系框架也提到了这两个题目，同样主张建立金融羁系和谐委员会，以羁系体系性风险。因此，我国在新形势下，从决定和法规层面进一步明确体系性风险责任者，创建和美满金融羁系和谐机制，具有非常告急的意义。
（四）增强名誉体系创建，创建存款保险机构，掩护金融消耗者优点，培养诚信的金融文化。加拿大负责金融消耗者掩护的重要机构是CDIC和FCAC。我国酝酿已久的存款保险制度，应该适时出台。与加拿大防范风险的金融文化相比，我国更应培养诚信文化。因此，增强名誉体系创建，从金融羁系的整个制度安排来思量存款保险机构的创建，培养中国金融的诚信文化，是我国金融业和整个经济康健发展的基石。

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