5月25日上午 ，国泰君安证券2016年中期投资战略研讨会主会场在北京举行，国泰君安证券研究所董事总司理、首席宏观分析师任泽平博士发表了题为“中长期宏观经济预测”的演讲。5 T, N# c5 L5 m. y) I& Z- T9 T/ u
任博士在中期战略会上到底说了啥？
9 v6 S, l' r' Z* u9 M0 E要点如下：
0 ?& T$ t0 \! I% q任博士对于经济周期的判断——
$ ^1 Q( h1 A2 K, e5 ] q3 z- r经济增速换挡的第三阶段完成，从快速下滑期进入痴钝探底期。当前是周期性触底，而非布局性触底。
# t6 t- D# j# U* Q将来1-2年，经济短期W型，中期L型，长期只有改革才有望U型复苏。
6 M9 x* [2 u) b思量到经济L型、产能过剩、货政回归妥当、菜价降、猪价靠近见顶、商品回调、美联储加息预期调解等，通胀团体温暖并有望涨幅放缓。 a' a! l$ K ~( r
近期政策大概实验通过加杠杆移杠杆往复产能去库存。面临地方融资平台、产能过剩国企、三四线房企等三大资金黑洞，对策分别是债务置换、债转股、刺激房市。* m/ ~! |1 D+ ~
大类资产休养生息——
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" i: [* _! u7 Z s4 G7 o# q3 @将来股市必要休养生息，在无风险利率难降、风险偏好难升的大配景下，驱动市场的气力重新回归根本面，业绩为王，探求真发展。
) M8 B9 N& W, U* p5 D受经济L型、通胀预期、货政回归中性、美联储加息预期调解等影响，债市休整。房价上涨从一线向二三线伸张。美元阶段性见顶但仍在强势周期。
% _2 J" s2 b9 T( E- |( _受经济颠簸、供给侧改革、通胀预期、美元指数等影响，大宗商品代价颠簸性加大。8 |& r, l( V: }9 M
风险提示——. H! F; c3 `- i! G s; P
9 m% H1 J3 e v- I美联储加息与强势美元；! O# T/ V$ d! ^' U& l4 _! k! S
新兴市场债务违约；
. R$ M3 w5 K `6 F中国经济L型只是弱均衡并容易被突破；
1 ^- x" t6 ?2 F& Q三大资金黑洞庞氏融资滚雪球，随后无序去杠杆和资金链断裂，引发名誉市场感染；
t7 p( i6 r$ j2 ]' S十次危急九次地产；
; s' f% a7 r; C- O在各环节链条绷得较紧环境下，政策的不审慎利用大概被市场误读及放大。 | 
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发表于 2019-6-26 11:18:43