5月25日上午 ，国泰君安证券2016年中期投资战略研讨会主会场在北京举行，国泰君安证券研究所董事总司理、首席宏观分析师任泽平博士发表了题为“中长期宏观经济预测”的演讲。
8 U3 _* H# [ t! o任博士在中期战略会上到底说了啥？
* X3 _/ A% v: }2 P$ @- Z要点如下：
6 [( A3 a8 `0 M; U/ W' w' ~任博士对于经济周期的判断——/ m8 g- e# [# w4 F9 v
经济增速换挡的第三阶段完成，从快速下滑期进入痴钝探底期。当前是周期性触底，而非布局性触底。
5 j4 z) T1 R0 ^7 F将来1-2年，经济短期W型，中期L型，长期只有改革才有望U型复苏。
& Y! ]! h+ i; S0 g思量到经济L型、产能过剩、货政回归妥当、菜价降、猪价靠近见顶、商品回调、美联储加息预期调解等，通胀团体温暖并有望涨幅放缓。
+ S+ ?: I0 P6 f' F8 ~近期政策大概实验通过加杠杆移杠杆往复产能去库存。面临地方融资平台、产能过剩国企、三四线房企等三大资金黑洞，对策分别是债务置换、债转股、刺激房市。
! F7 O2 i, y, x" S4 c9 P大类资产休养生息——5 T, D8 [ I( r% ?- P
, Q1 p* I8 F8 S6 m2 u
将来股市必要休养生息，在无风险利率难降、风险偏好难升的大配景下，驱动市场的气力重新回归根本面，业绩为王，探求真发展。 S9 }8 W; G3 y2 g, L
受经济L型、通胀预期、货政回归中性、美联储加息预期调解等影响，债市休整。房价上涨从一线向二三线伸张。美元阶段性见顶但仍在强势周期。# Q! n7 ?$ e+ k9 j9 i/ r
受经济颠簸、供给侧改革、通胀预期、美元指数等影响，大宗商品代价颠簸性加大。
& b. O( ~. T8 U风险提示——
) s7 Z( @, {5 A3 H t' X
4 @1 K7 {2 y2 H- t5 y# S美联储加息与强势美元；" M- h( y% L+ B) t% e, c9 x
新兴市场债务违约；: j: U$ i) \# x6 N" \7 K/ {% s9 l
中国经济L型只是弱均衡并容易被突破；: H% M# z" @$ I+ U% @3 G
三大资金黑洞庞氏融资滚雪球，随后无序去杠杆和资金链断裂，引发名誉市场感染；
: I/ y8 T5 D: G6 m十次危急九次地产；
+ A) `, [& v* X: i# F O' S* J在各环节链条绷得较紧环境下，政策的不审慎利用大概被市场误读及放大。 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-26 11:18:43