5月25日上午 ，国泰君安证券2016年中期投资战略研讨会主会场在北京举行，国泰君安证券研究所董事总司理、首席宏观分析师任泽平博士发表了题为“中长期宏观经济预测”的演讲。$ y# [3 C4 Y; C- ]
任博士在中期战略会上到底说了啥？, H) w9 j; {- z+ W) s' X9 i9 h
要点如下：2 p9 i5 d, W$ n& ?8 X
任博士对于经济周期的判断——3 D3 Z& ]' n. k, s7 i
经济增速换挡的第三阶段完成，从快速下滑期进入痴钝探底期。当前是周期性触底，而非布局性触底。
8 T E W' }% g0 ]# p4 c) X; F" Y9 ^将来1-2年，经济短期W型，中期L型，长期只有改革才有望U型复苏。" o+ v+ O7 _7 a2 u
思量到经济L型、产能过剩、货政回归妥当、菜价降、猪价靠近见顶、商品回调、美联储加息预期调解等，通胀团体温暖并有望涨幅放缓。
d) P, R7 [' M5 `# \1 G- B/ @) `近期政策大概实验通过加杠杆移杠杆往复产能去库存。面临地方融资平台、产能过剩国企、三四线房企等三大资金黑洞，对策分别是债务置换、债转股、刺激房市。& z6 E" H, V$ \9 a# e
大类资产休养生息——
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将来股市必要休养生息，在无风险利率难降、风险偏好难升的大配景下，驱动市场的气力重新回归根本面，业绩为王，探求真发展。
1 e. I7 M K2 Q9 j1 |! ^! l受经济L型、通胀预期、货政回归中性、美联储加息预期调解等影响，债市休整。房价上涨从一线向二三线伸张。美元阶段性见顶但仍在强势周期。
/ k3 n9 U, ?. c" F# g X受经济颠簸、供给侧改革、通胀预期、美元指数等影响，大宗商品代价颠簸性加大。
. i" {3 ~( a! c) _5 R9 R: b: I! ^风险提示——! h+ |/ m( I. y' h6 X# C* r1 D0 J* Q
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美联储加息与强势美元； i6 M& Z* S7 j; s p" o
新兴市场债务违约；$ b/ m* V3 _4 `: r; P
中国经济L型只是弱均衡并容易被突破；
- m) r1 j% ~4 t三大资金黑洞庞氏融资滚雪球，随后无序去杠杆和资金链断裂，引发名誉市场感染；
; }; g/ V$ P. i$ [$ b十次危急九次地产；# R( q m& b; f5 v# O; P! ?9 |
在各环节链条绷得较紧环境下，政策的不审慎利用大概被市场误读及放大。 | 
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发表于 2019-6-26 11:18:43