5月25日上午 ，国泰君安证券2016年中期投资战略研讨会主会场在北京举行，国泰君安证券研究所董事总司理、首席宏观分析师任泽平博士发表了题为“中长期宏观经济预测”的演讲。
7 N& R+ J$ G( z( l任博士在中期战略会上到底说了啥？
2 n/ h/ e g! R9 y1 A要点如下：
+ D2 @+ Y9 O/ n+ v6 F; W# g1 h任博士对于经济周期的判断——
1 K3 b( _& b7 U O经济增速换挡的第三阶段完成，从快速下滑期进入痴钝探底期。当前是周期性触底，而非布局性触底。
9 o6 z S$ E% E! A将来1-2年，经济短期W型，中期L型，长期只有改革才有望U型复苏。
# _! ~. l2 C2 E思量到经济L型、产能过剩、货政回归妥当、菜价降、猪价靠近见顶、商品回调、美联储加息预期调解等，通胀团体温暖并有望涨幅放缓。
( \. ]- d# g5 ]! D% X) {- [' b近期政策大概实验通过加杠杆移杠杆往复产能去库存。面临地方融资平台、产能过剩国企、三四线房企等三大资金黑洞，对策分别是债务置换、债转股、刺激房市。/ I. f) H/ O; a0 t/ Q
大类资产休养生息——. S6 Y! e8 j0 W4 g7 k
( u5 N8 u$ q# v" B
将来股市必要休养生息，在无风险利率难降、风险偏好难升的大配景下，驱动市场的气力重新回归根本面，业绩为王，探求真发展。( T5 B t9 q _7 [
受经济L型、通胀预期、货政回归中性、美联储加息预期调解等影响，债市休整。房价上涨从一线向二三线伸张。美元阶段性见顶但仍在强势周期。
' Y" U' |9 k) U# D. }$ H# p受经济颠簸、供给侧改革、通胀预期、美元指数等影响，大宗商品代价颠簸性加大。% ]3 Z, v; ~7 x! `9 Y
风险提示——8 {. T2 R9 Z' U' ?( G
: x/ r8 \" |/ [" x5 `5 l美联储加息与强势美元；
~( N0 n- E- C& s) F6 {新兴市场债务违约；, }) k) r! r% B( _0 ^" m
中国经济L型只是弱均衡并容易被突破；$ h+ Y4 t1 \! h; |
三大资金黑洞庞氏融资滚雪球，随后无序去杠杆和资金链断裂，引发名誉市场感染；5 N' Z3 P! L2 \4 T# Y* K+ J
十次危急九次地产；
/ _6 G8 W, V9 U( z3 r( _. |) o" D在各环节链条绷得较紧环境下，政策的不审慎利用大概被市场误读及放大。 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-26 11:18:43