5月25日上午 ，国泰君安证券2016年中期投资战略研讨会主会场在北京举行，国泰君安证券研究所董事总司理、首席宏观分析师任泽平博士发表了题为“中长期宏观经济预测”的演讲。0 m+ C7 e) z1 {4 r/ V$ l2 s
任博士在中期战略会上到底说了啥？$ _# g7 A, o. d, M% V Y
要点如下：4 L) D3 d+ {! f. v+ J0 ~8 O
任博士对于经济周期的判断——
. \! N5 ]/ h# G% n: L经济增速换挡的第三阶段完成，从快速下滑期进入痴钝探底期。当前是周期性触底，而非布局性触底。
% C( l- M2 |0 P3 z' ]将来1-2年，经济短期W型，中期L型，长期只有改革才有望U型复苏。/ s" ^0 e- Q8 O" Y) W
思量到经济L型、产能过剩、货政回归妥当、菜价降、猪价靠近见顶、商品回调、美联储加息预期调解等，通胀团体温暖并有望涨幅放缓。
" Z8 T$ Z7 p- q' b1 Q2 L近期政策大概实验通过加杠杆移杠杆往复产能去库存。面临地方融资平台、产能过剩国企、三四线房企等三大资金黑洞，对策分别是债务置换、债转股、刺激房市。3 C; f. H& Q U% c# {
大类资产休养生息——
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将来股市必要休养生息，在无风险利率难降、风险偏好难升的大配景下，驱动市场的气力重新回归根本面，业绩为王，探求真发展。
2 w# ]' o: p( r0 z- j9 b( I( {受经济L型、通胀预期、货政回归中性、美联储加息预期调解等影响，债市休整。房价上涨从一线向二三线伸张。美元阶段性见顶但仍在强势周期。7 Z/ C5 T+ |; G0 e' h ~# q
受经济颠簸、供给侧改革、通胀预期、美元指数等影响，大宗商品代价颠簸性加大。
( k2 P& \# P% g风险提示——
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) s% ?& g& b* X3 H7 s: \' d: _9 h美联储加息与强势美元；$ L" c! o. g, Q7 u
新兴市场债务违约；
1 h$ Y) m' Y2 K- N: G% i' d中国经济L型只是弱均衡并容易被突破；
% N& l6 y) I8 z& v" R" a1 J三大资金黑洞庞氏融资滚雪球，随后无序去杠杆和资金链断裂，引发名誉市场感染；
$ |; p! {/ Q* N4 d, i( e8 Q1 N十次危急九次地产；
* u$ R. z# d% ~# P4 {# p: E在各环节链条绷得较紧环境下，政策的不审慎利用大概被市场误读及放大。 | 
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发表于 2019-6-26 11:18:43