5月25日上午 ，国泰君安证券2016年中期投资战略研讨会主会场在北京举行，国泰君安证券研究所董事总司理、首席宏观分析师任泽平博士发表了题为“中长期宏观经济预测”的演讲。
6 W: ^! F( q* G, T4 B4 K任博士在中期战略会上到底说了啥？
: M1 y0 C, r. Q5 W: c- t要点如下：
& r" A6 u. H3 V2 S$ @任博士对于经济周期的判断——
2 M8 S7 w( @% {: s% p经济增速换挡的第三阶段完成，从快速下滑期进入痴钝探底期。当前是周期性触底，而非布局性触底。0 I4 _; x5 B6 i& z
将来1-2年，经济短期W型，中期L型，长期只有改革才有望U型复苏。8 g, [" b) K2 `5 g d. G* d
思量到经济L型、产能过剩、货政回归妥当、菜价降、猪价靠近见顶、商品回调、美联储加息预期调解等，通胀团体温暖并有望涨幅放缓。
' w8 _4 R" L$ F( C0 I% ] ^近期政策大概实验通过加杠杆移杠杆往复产能去库存。面临地方融资平台、产能过剩国企、三四线房企等三大资金黑洞，对策分别是债务置换、债转股、刺激房市。& ~. [1 I# _* ? m" W" w0 B
大类资产休养生息——4 l* W. `, f& Y
9 O, P. ^5 p6 z) T将来股市必要休养生息，在无风险利率难降、风险偏好难升的大配景下，驱动市场的气力重新回归根本面，业绩为王，探求真发展。/ W+ u. Q# F/ x2 y: e6 A! W2 M
受经济L型、通胀预期、货政回归中性、美联储加息预期调解等影响，债市休整。房价上涨从一线向二三线伸张。美元阶段性见顶但仍在强势周期。
$ R- I! O1 I: A受经济颠簸、供给侧改革、通胀预期、美元指数等影响，大宗商品代价颠簸性加大。
! h, B$ _& i& E! a) `风险提示——' A) y6 v/ D. O3 L
4 }; Y0 E2 [* q |5 E7 `& d美联储加息与强势美元；
: t5 H) ^. H% G9 e+ u新兴市场债务违约；
y _6 x2 Q( w9 T' k中国经济L型只是弱均衡并容易被突破；
/ y/ ?# ^& C4 z" c5 r; C4 L三大资金黑洞庞氏融资滚雪球，随后无序去杠杆和资金链断裂，引发名誉市场感染；7 E3 _0 ?" V0 A1 }, o/ o- q
十次危急九次地产；
* F3 w' M4 X( L( o" ^在各环节链条绷得较紧环境下，政策的不审慎利用大概被市场误读及放大。 | 
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发表于 2019-6-26 11:18:43