5月25日上午 ，国泰君安证券2016年中期投资战略研讨会主会场在北京举行，国泰君安证券研究所董事总司理、首席宏观分析师任泽平博士发表了题为“中长期宏观经济预测”的演讲。
" p3 ~7 o% D- m% \0 e$ l5 A( G任博士在中期战略会上到底说了啥？
) Q/ K) I4 E& f要点如下：
- W4 z, X* d9 ^0 w任博士对于经济周期的判断——& J) a2 {. t8 l4 ?, U/ V
经济增速换挡的第三阶段完成，从快速下滑期进入痴钝探底期。当前是周期性触底，而非布局性触底。
% Q* y Y) ~5 t" f将来1-2年，经济短期W型，中期L型，长期只有改革才有望U型复苏。
x6 m* a! q* a9 u$ J思量到经济L型、产能过剩、货政回归妥当、菜价降、猪价靠近见顶、商品回调、美联储加息预期调解等，通胀团体温暖并有望涨幅放缓。
0 G/ l0 @! j- R4 P近期政策大概实验通过加杠杆移杠杆往复产能去库存。面临地方融资平台、产能过剩国企、三四线房企等三大资金黑洞，对策分别是债务置换、债转股、刺激房市。
# u% a4 x5 ]* Y' T+ c大类资产休养生息——
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将来股市必要休养生息，在无风险利率难降、风险偏好难升的大配景下，驱动市场的气力重新回归根本面，业绩为王，探求真发展。+ t7 ]0 E: v4 `# i7 P2 \5 D+ ?' J) o
受经济L型、通胀预期、货政回归中性、美联储加息预期调解等影响，债市休整。房价上涨从一线向二三线伸张。美元阶段性见顶但仍在强势周期。
9 {0 n7 @) [, U% U7 b受经济颠簸、供给侧改革、通胀预期、美元指数等影响，大宗商品代价颠簸性加大。. r9 A* Y& W& [
风险提示——5 j) G2 G( m! R2 |1 e" i6 v d
1 u) Q2 k" ^1 P; D5 f4 k( l( d美联储加息与强势美元；
: d. W7 I+ m5 {新兴市场债务违约；
5 P7 r$ g4 X; G中国经济L型只是弱均衡并容易被突破；
. X/ n" G4 O$ Y$ A4 p% L6 }: g1 @三大资金黑洞庞氏融资滚雪球，随后无序去杠杆和资金链断裂，引发名誉市场感染；
( J7 y1 t) ?0 v' O: V# s$ a8 Q$ _十次危急九次地产；
! |2 j, U3 M7 x/ N在各环节链条绷得较紧环境下，政策的不审慎利用大概被市场误读及放大。 | 
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发表于 2019-6-26 11:18:43