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申万宏源:警惕人民币贬值预期抬头

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发表于 2019-6-28 13:25:01 | 显示全部楼层 |阅读模式
中国7月以美元计价的外储规模为32010.5亿美元,环比降落41.5亿美元,以SDR计价的外储规模为22973.31亿SDR,环比上升60.4亿SDR。对此我们点评如下:) s( J0 \( `+ P3 m0 X5 k- r9 j
  资源外流有所加剧,人民币贬值预期有仰面趋势。7月份人民币汇率出现先贬后升走势,紧张受美元走势影响。我们测算,7月份汇兑损益部分外储上升了59亿美元,因此非汇兑损益部分外储降落实际上比数据看起来更多。联合6月份外汇占款降落和银行结售汇逆差来看,外部环境的动荡使人民币贬值预期渐渐升温,资源外流呈加快态势。别的,人民币对一篮子钱币团体保持稳固,SDR外储上升。但是,在经济下行配景下,人民币对一篮子钱币中期仍将面对较大的贬值压力,SDR指数近期出现降落走势。
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- R3 d# v5 I0 r2 @( c! H9 i  短期来看,国内经济下行压力仍然较大,叠加外部环境动荡带来举世经济放缓的大概性,使人民币的压力仍较大,需鉴戒人民币贬值预期仰面。但另一方面,英国、日本钱币进一步宽松也推迟了美联储加息的时间,这将有利于缓解人民币汇率的压力,对外储也将起到肯定的支持作用。中恒久看,我们维持年底人民币中心价在6.8左右的判定,预计四序度才是人民币汇率和外储压力最大的时点。
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