7000 万人次客流量，是世博期间交运行业业绩增长的保障：根据上海城交猜测，世博会7000 万游客45%来自长三角之外，30%来自长三角，20%来自上海本地，5%来自国际。由此预计外省现实来沪人数增幅33.7%-133%的区间，成为上海都会交运业业绩增长的保障。1 N3 q" g# b: |
世博会对沪交运业当期，及将来2-5 年有正影响。) D8 A% N0 T. U2 K4 \0 z7 g' t
出租车公司中，锦江投资业绩受益世博程度高：出租车受益世博程度较低，因此客运业中，租赁车、大客车业务占比越高，受益世博会影响最大。别的，经济复苏及世博需求有利于物流业务回升。基于这两点，锦江投资为最大受益者，预计10 年EPS 为0.6 元。
: |! M& {1 r0 B1 K9 t/ H$ T 申通地铁业绩维稳：世博期间带来的流量将增长申通地铁的业务收入，但09 年入账了07 年10 月-09 年11 月7647 政府补贴，这一高基数将吞噬本年申通地铁的业绩增幅。预计10 年公司EPS 0.23 元。
$ m4 p6 E V" g( z( ~ 受益浦江旅游，交运股份业绩将有提升：公司汽车零配件、物流业务长期看好，短期稳固，参股50%的浦江旅游则受益游览客流增长，或将贡献0.096 元EPS，预计公司2010 年EPS 或增至0.29 元。' @5 [. D6 D( R) R9 f
世博自驾游，将抵减高铁对宁沪高速的分流：世博会期间动员的自驾游，有利于宁沪高速车流量提升，预计2010 年EPS 为0.48 元。
. v6 O( O' {# Z& q9 O( M3 m 上海机场&新东航：世博会大概给上海市场带来约莫1285 万的航空游客运输量。预计10 年浦东机场游客吞吐量增速有望到达30%以上，不思量虹桥机场注入，10 年上海机场业绩在0.60 元左右。按新东航占上海市场47%的份额盘算，预计世博将给其带来604 万游客运输量，同时思量到票价的提升，新东航业务收入将提升11%以上。
& @, N9 D, `: i# P! t1 B 在沪交运公司的扩张、整合预期：扩张、整合意向已相对明确的，包罗强生控股有久事及强生团体6000 辆出租车资产注入预期；海博股份的物流业务扩张、光明团体交运物流资产注入预期；锦江投资有团体客运物流资产注入预期；申通地铁具有地铁资源整合预期；上海机场有虹桥、浦东机场货运站等注入预期。
; A* @' `$ Z; a, w$ t) j 安全边际及投资发起：上海客运公司无论是在业绩上，照旧在整合题材方面均优于奥运概念股。鉴戒奥运期间华北高速（30 倍PE）高于偕行50%的估值溢价，现在PE30 倍以下的锦江投资、宁沪高速、* _( `% q9 \, E, J+ A0 g
海博股份具有相对安全边际。同时，东航除世博驱动外，还受益于行业景气回升，与上航的整合也将提升公司红利，维持增持评级。& V; p1 n" @& S" M6 L; f
国资整合或在世博后上演：世博会后，10 年国资拙质皮券化率30%以上的目标将重新成为政府工作重心，预计上海本地股国资整合将在会后演绎整合行情。（国泰君安证券）6 Q* p- o4 q7 v+ o
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发表于 2019-5-6 10:46:39