陈诉关键要素：韵达货运借壳上市。6 L! S0 j, \2 o
事故：" w1 J* ~& E. V3 ^$ ]2 ]8 O* R
近期公司股东大会通过庞大资产置换及发行股份购买资产方案。/ j; e; `; v; l {, [4 E! t2 y5 }
点评：
8 {- g: F5 W) G; A, V 新海股份置出打火机、点火枪资产，置入快递业务。公司以停止拟置出资产评估基准日全部资产及负债与韵达货运全体股东持有的韵达货运100%股权的等值部门举行置换。拟置出资产作价6.74亿元，拟置入资产作价177.6亿元，差额为170.86亿元，以发行股份方式自韵达货运全体股东处购买。' L4 z4 I6 r- j
发行代价为19.79元/股，发行股份86336.5331万股。生意业务完成后，公司主业从打火机、点火枪业务变化成快递业务。上海罗颉思持有上市公司5.73亿股股份，占56.53%，成为控股股东，聂腾云和陈立英夫妇成为现实控制人。
9 a7 ~8 g" D: V) f8 u8 X 韵达货运简介。上海韵达货运有限公司创建于99年。在“韵达+”发展理念引领下，公司以科技为驱动力、以大数据本事为载体，通过多样化快递产物、“末了一公里”、“末了100米”的配送和信息化技能创建，致力于构建以快递为核心，涵盖仓配、云便利、跨境物流和智能快递柜为内容的综合服务物流平台。" o( _0 L$ A% }* v F
公司以电商为告急客户泉源，接纳自营枢纽转运中央和终端取派加盟相连合的网络扁平化运营模式。如今共有3253家加盟商，服务网点高出2万余家。拥有57家转运中央(此中自营54家)，主干线和末了运输车辆高出28000辆。
% T: y7 l2 T1 E' c% c ^# t6 Q1 i 公司拥有完备干线运输网络，15年通例干线运输线路多达3900多条，并拥有460余条通例航线。停止16年5月服务网络已覆盖天下31个省、自治区和直辖市，地级以上都会除青海的玉树、果洛州和海南的三沙市外已实现100%全覆盖。同时，相应国家《快递“向下”、“向西”》的政策，积极在“向下”方面拓深业务范围，如今县级以上都会覆盖率已到达94.6%；外洋方面，相继开辟包罗英国、荷兰、加拿大、新西兰、新加坡、韩国、日本、香港、台湾、泰国等国家和地域在内的国际快件物流网络。2 @/ @$ F. d9 e6 P
业务收入稳固增长、毛利率逐年提拔。公司业务收入由快递业务收入、物料**等构成，此中快递业务收入占绝大部门比重，15年占比靠近97%。快递业务收入中，告急包罗中转费和面单收入。15年分别占快递业务收入的59.39%和40.37%。14、15年公司中转费分别降落了0.03%和2.91%，告急是由于公司为了进步运输服从，优化路由并主动镌汰部门运输使命改由加盟商“自跑”。别的，为进步加盟商市场竞争力，公司多样化中转费计费标准，肯定水平给加盟商让利；14、15年公司面单收入分别增长了26.17%和28.64%，告急受益于业务量的快递增长。
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业务量快速增长、单位收费水平降落.
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打造韵达生态圈是公司的发展战略和核心竞争力.
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给予公司“增持”的评级。按照9月19日收盘价47.85元盘算，公司16年和17年对应动态市盈率分别为43.11倍和35.18倍，相比同类公司估值处于教逑堤度，鉴于行业高速发展仍将连续，公司借壳上市后为打造韵达生态圈创造广阔空间，给予“增持”的投资评级。 | 
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发表于 2019-6-28 13:45:41