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上周曾一连涨停的金牛化工、银鸽投资本日双双发布股价异动核查效果公告，提示投资风险。近几个月来，已先后有廊坊发展、四川双马、国栋建立、武昌鱼、三江购物、万福生科等十余只个股在短时间内出现暴涨，“吸睛”效应十足。 & ]* S. }1 o9 C& K5 [6 n, m8 a
这些所谓“牛股”大部门都有一个类似的故事，即控股权转移或有大佬入股，继而引起重组转型预期。“我以为这就是炒作，很不正常，换个老板，股价就可以翻倍乃至翻几倍？哪个老板有这么大的神通？”一位继承上证报记者采访的资深投行人士表现，如果是赌重组的话，有些公司的市值都高出100亿元了，后续的资产注入怎么操纵，得有多大要量的资产去填？
. q3 s C3 @5 d股价暴涨的背后是资金的堆砌，那么是谁炒起了这些百亿市值的妖股？通过对十余只个股披露的千余个(次)龙虎榜席位的梳理，可以发现，兴风作浪者确属游资。记者进一步统计发现，这些游资的“胆量”又与上市公司新引入股东的“来头”正干系。有市场人士直言：“这就是一场博傻的游戏，与代价无关。” 9 `: e( j5 l4 N" l/ V6 h
龙虎榜寻踪：游资主导涨停板
3 a* S& A5 t( h9 [7 X 现在因股价异动停牌核查的三江购物是本年以来短期股价涨幅最剧烈的个股之一(剔除新股)。自11月21日公告“阿里系”将入股并复牌以来，其17个生意业务日累计涨幅已达310.5%。只管公司多次公告提示风险，但仍克制不住市场资金的疯狂。 # A h( w# S& x: Z
是谁在放肆买入？三江购物15日披露的龙虎榜展现，照旧国泰君安上海四平路业务部、中投证券宁波江东北路业务部、光大证券宁波悦盛路业务部等近期反复上榜的席位在会合生意业务，其地区紧张分布在宁波及上海。同时，此前也曾上榜的光大证券深圳金田路业务部，则更是典范的游资席位。 9 E8 h: q, l3 o& O% Z A) O9 h
四川双马的情况与之类似。自8月22日发布易主公告以来，停止11月3日的盘中最高点，四川双马股价最高涨幅靠近500%。暴涨期间，四川双马曾有14个生意业务日涨停。而从龙虎榜中可见，中投证券无锡清扬路业务部交易频仍，在股价大涨时反复收支。同期在龙虎榜交易席位上反复现身的另有银河证券福州业务部、光大证券深圳金田路业务部等。相比之下，机构席位则很少露面。
9 R/ G# Z2 Q2 A ` 记者统计了近三个月来十余只股价遭到爆炒的个股，其龙虎榜共列示了千余个(次)交易席位。此中，机构席位合计仅出现31次，举行买入操纵的仅5次。 3 {$ z5 h5 h% D( D
“说到底，游资玩的照旧所谓的涨停板战略，即先用资金封住涨停，吸引市场注意，再在高位完成出货。”一位私募人士表现，只管生意业务全部大数据等羁系本事，但仍有部门资金大胆“玩火”。记者采访相识到，生意业务所也曾关照部门券商，要求其向客户提示风险。
1 _: `. x! b/ U; Y6 h2 m$ i/ l 引诱跟风盘：昏黄利好下的博傻 7 x# F6 E$ C- r" ?, Y; T1 b @- w7 C
一连打板拉涨，动辄将市值炒到百亿元，这种匿伏重组股另有代价吗？一私募机构人士向记者表现，这种炒作自己没有任何代价可言，但从收益率来讲，大概的效果却是“撑死胆大的”。 2 P- }7 c0 r: r% e0 o' B
“别谈代价，我们唯一目的就是赢利。有些公司是不错，但股价不涨，(对我们来说)又有什么用？”湖北地区一家小型私募的负责人杨明(化名)对记者表现。“那些涨得好的公司，背后都有特别缘故起因。比如四川双马，为什么能涨四五倍，由于其入主方有着名投资机构IDG的背就粱再如三江购物，阿里的影响力有多大？至于你说的背面股价会跌下来，这个谁都知道，但没有关系，我赚到就好。”杨明并不讳言，这就是昏黄利好效应下的博傻游戏，至于谁将成为接末了一棒的买单者，早已完成收割的游资并不关心。 , t) C8 f' i0 K% {
不外，引诱跟风者到场博傻的“利好”着实也并不牢固。以三江购物为例，公司已多次公告提示风险，其“新零售”商业模式尚处于提出与探索阶段，存在较大不确定性。 " x: }3 [) `9 E5 u8 a
而市场以为的四川双马与IDG的所谓关联也尚待推敲。“四川双马与IDG毕竟是什么关系？我研究了半天，也没有得出明白结论，但有一个事变是确定的，那就是四川双马现在的市值已经高出200亿元，现有的水泥资产肯定值不了这个价，将来做什么能撑起这个市值呢？”前述投行人士表现。
7 F( I) S% _8 L 风险展现：重组悖论和泡沫幻灭 ' a6 Q, q3 }& F4 @7 }
在该投行人士看来，被疯狂推高的市值，已是这类股票的最大风险。 " n( m9 I: ~6 w7 x, ]* `
“一个最根本的逻辑是，市值越高，重组方的匿伏资源越高，重组难度也越大。”一家投行的负责人表现，“壳”公司**控制权，二级市场股价一起暴涨，股价和市值都灵敏膨胀，对于试图置入资产的重组方而言，意味着越来越高的摊薄比例，及对原股东越来越高的优点让渡。 ) t0 c# A- T: B) }0 c# X6 R! d
该投行人士先容道，从本质上讲，重组股的股价是二级市场的金融资源和一级市场的金融或财产资源的博弈。从前，上市公司操持重组时可以停牌较长时间，复牌的时间也就公布方案了，博弈没有现在这么猛烈。重组新规实验后，由于存在一些新的限定，市场就预期那些控股权完成**的公司后续都会有重组等资源运作。
2 Q0 ^9 p1 X9 o! _! r, M K 这也让二级市场的资金找到了宣泄口，即针对有重组预期公司的“逼空”。特别是对那些有较强资产注入预期的公司，二级市场的游资更是有恃无恐地睁开炒作。但从另一个角度来看，游资的炒作举动反将成为上市公司重组过程中难以推测的风险。
7 E+ E% F/ l* S3 }' b 另一重风险则来自潜藏幕后的违法违规举动。“对重组来说，暴涨自己就是一种粉碎，可以查一下，这么多年来，哪例真正乐成的借壳是在暴涨之后发布方案的，哪家优质企业又会去选择一只妖股来借壳？”一位靠近羁系部门的人士向记者表现。 9 ? n8 l5 s G r2 m
“在有些公司的控股权**中，入主方背后所涉及的主体非常多，穿透后大概有几十乃至上百个股东，在生意业务之前有没有沟通，沟通过程中有没有泄密，有没有黑幕生意业务(或市场使用)，这些都是重组的隐患。”
7 g9 ?- w& _9 [$ ~ 记者注意到，在12月16日的证监会消息发布会上，发言人表现：“正会合力气查处典范市场使用举动，并已对干系涉案主体备案观察，正核实有关情况，干系工作正在稳步推进。” @" i' P' \& F
固然，对平凡投资者来说，股价回落擦鲱大风险。以港股银泰商业为例，2015年，该公司公布阿里巴巴成为单一最大股东，股价从4.2港元左右一度飙涨至17港元以上，最大涨幅到达300%。以后，银泰商业股价一起下挫，现在股价仅为高点的40%左右。 | 
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发表于 2019-6-28 16:43:39