人们对加密货币的估值方法有一定的误解。加密货币是一种新型的、未经证实的资产类别,常常在不受监管的新型交易所进行交易,每天的交易量在数千美元至数十亿美元。因此,用于衡量其他资产类别价值的指标并不能完全适用于加密货币。
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2 `4 U; z A9 W+ E" z最明显的一个例子是对市值(Market Cap)的传统定义。对于股市而言,市值(Market Cap) = 已发行股票数量 * 交易所中每只股票的价值。几乎所有股票都是在单一受监管的交易所中进行大量交易,所以,股票的市场价格通常被认为是它的真实价格。
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! U% {% q! F% b) }. N/ ? z& c但是,加密货币的运作方式却截然不同。5 a- h9 _$ @% X. B& z" A
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9 B3 d- d) A5 Q* z1 T首先,不是几千个就是几百个交易所,提供不同的加密资产。有些交易所只提供比特币;有些提供极少的加密货币;还有一些交易所为世界各地的投资者提供几百个交易对。鉴于某一币种可能在各种分散的市场交易,其市值(Market Cap)很难确定。比特币可以在任何交易所进行交易,但 CoinMarketCap 上的第 100 名货币却不可以。为什么这两种货币要用同一种指标来评估市值(Market Cap)呢?( F" f n/ r% A0 u; T2 m
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其次,每一种货币发行的时间不同。有些货币的大部分供应量还在锁定期;而比特币只有不到20%的供应量在锁定期。如果同时解锁所有锁仓的币,会发生什么呢?价格会暴跌。因此使用传统股票的市值指标来衡量加密货币的价值是不妥的。( k+ L" [, t* O
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而,实际市值(Realized Cap)为累加每一笔代币最后的交易价格并乘以交易数量,得到一个更加合理的指标,可以衡量所有的加密货币。% G, a" z3 |) N9 g4 a3 ~) r
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. A3 v) C+ n. O我们在进一步检验这个指标后,得到了一个有趣的结果——比特币的实际市值(Realized Cap)达到历史最高价(ATH)。2017 年出现比特币泡沫时,比特币实际市值(Realized Cap)徘徊在 900 亿美元左右。但前几天,价格很快突破这一水平。现在,比特币实际市值(Realized Cap)超过 930 亿美元,并在继续攀升。 |