|
日前证监会发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，新三板分层细则出炉，表明进出机制有弹性，更是推动多层次资本市场建设。9 g" J+ q; ^" }$ v- U
具体来看，《意见》从五方面对推进新三板制度完善和市场发展作出部署。（1）定位：坚持全国股转系统独立而非孤立的市场地位，着眼于建立多层次资本市场有机联系；（2）融资：放开向合格投资者发行股票新增股东人数35人的限制；加快推出储价发行和授权发行机制；（3）交易方面：发展多元化机构投资者队伍，引入公募基金，大力发展做市转让；（4）分层方面：现阶段先分为基础层和创新层，逐步完善市场层次结构；（5）主办券商管理：鼓励证券公司建立适应全国股转系统特点的证券业务体系，培育全链条服务模式。8 ?' m$ `* {/ D C. J7 I( c8 U
全国股转系统11月24日发布挂牌公司分层方案，挂牌公司分层的总体思路为“多层次，分步走”。未来全国股转系统将由多个层级的市场组成，每一层级市场分别对应不同类型的公司。起步阶段将挂牌公司划分为创新层和基础层，随着市场的不断发展和成熟，再对相关层级进行优化和调整。8 O/ l1 }4 u! U1 o' C$ c
华泰证券认为，分层细则落地，推动多层次资本市场建设。分层利于优中选优，差异化分层给予投资者更好导向。实施内部分层，现阶段先分为基础层、创新层，日后逐步完善层次体系。通过不同分层导向进一步激活市场，差异化分层利于优胜劣汰，赋予好企业晋升机制。
& B* o" n$ u$ k% K% M9 w. P 其次，细则明确三个标准，提高挂牌门槛的灵活性。标准一：净利润≥2000万+ROE≥10%+股东人数≥200人（最近三月）；标准二：营业收入增长率≥50%+近两年营收平均≥4000万+股本≥2000万元；标准三：近3个月日均市值≥6亿元+股东权益≥5000万元+做市商≥6家。三层标准从盈利、市值和运营等方面多方位丰富了创新层主体，有利于新三板体系趋向完善和成熟。
! L: Y1 X/ {& Z" m" N 再次，分层标准提供了市场化进入和退出的弹性机制。细则将于2016年5月正式实施，为挂牌公司预留一定的时间窗口，优化公司财务和运营体系。和创业板2年累计净利润不低于1000万的标准相比，创新层作为独立主体的市场定位显得更高一筹，为新三板标的转板做了充分衔接，也为创业板贡献出了优质标的池。- U: r7 P6 C5 M/ [2 W1 C6 n
从投资策略上，关注新三板领域布局较早，投入较强，做市能力较强，机制灵活的券商：东吴，广发，光大，长江，招商，兴业；股权投资公司鲁信创投和园区类公司。 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-11-25 15:43:00