|
【第一私募论坛】www.simu001.cn】 股票投资这标题很是巨大，这里姑且用几个问题作楔子。7 t( I9 `. X0 i! P! G
( c, l! E5 r- ]- Y+ ~# t6 y- U “顺势”仍是“逆向”?
+ M. m, V' Z8 y& ~; Q8 d. N3 O8 X, [8 ?, ?- x- H( Y: V; m$ @
股市是成千上万介入者的竞技场，股价即是这些人互相博弈的后果。既然人的思惟和行动被公以为是这世上最不成测的工具，股价的走势又怎么可能事先预感?所以无论是谁，正确猜到“拐点”的尽无仅有。只有在出现极真个情形下（当然大家的尺度不尽雷同），如股市的市盈率接近或超出历史的上限等，成功抓到拐点的机遇才稍微高一点点，所以尽大部门时间只能顺势而为。就是说，在确认大趋势已形成后（如牛市和熊市）追随。别的，最好的投资策略是依据市场那时的属性来制订的，举例说，假如相信股市处于大牛市的初期，收益最大的投资策略必定是Buy & Hold（买进后持有）。这是巴菲特关成名的特技，而他的黄金时代正好在美股的大牛市傍边。但在其他市况下这策略则未必最优。例如在2000年后，它的效益显明削弱，重要由于美股自科技股泡沫破后，只有波幅，而缺少涨幅。
8 y! m8 z- ^' F4 J. }
# B" z. a) z; K “自下而上”仍是“自上而下”?
- g6 w2 |3 j( u# K1 l: i: g5 l2 M8 o \" ?3 d+ G
谜底是：同样主要，都要考虑。在大牛市时，鸡犬***，成功的选股也许只会让你比大盘多赚一些;而在大熊市时，体系性风险主宰，基本面不一定主导股价/股市，股票无分黑白，一律皆跌，无一幸免。假如只看企业自己，不睬大盘形势，无论持有的股票多优良，吃亏可能一样严重。08年金融海啸就使很多以选股享誉世界的投资司理饮恨毕生。股神巴菲特关08年末时，其持久持有的焦点股票很多跌回98年时的程度;Legg Mason的星级投资司理Bill Miller在2005年前创下持续15年跑赢标普500指数的传奇，但在金融海啸时，因没能把握好大盘趋势，其基金是年吃亏超过50%。是以，除了精选股票外，投资必定要同时判定股市的大走势。假如大走势看对而选股欠佳，只是少赚一点罢了;但假如选股厉害而大走势看错，则有机遇巨亏。
C9 V; y" C7 R% U8 Z9 N/ R, H1 R" D% C' U1 {! |
“选时”仍是“价值”?
4 H0 l- P/ \ ?1 {9 G$ U! N: F x
6 `6 _$ `& ~4 d7 g! i# `" e8 y4 ^ 因正确猜对股价/股市的拐点的成功概率极低，故“选时”可以说是收益和成本不成比例的举措（相信精明的你不会做此低效益的工作）。有些人相信单靠图表分析就能正确抓到切进点，实在毫不靠得住。图表技能显示出的所谓“买进点”和“卖出点”，很多时候只是视觉上的幻觉，只反应已产生的事，对将来市况并无启发感化。所以说，考虑股票自己的价值（就是“基本面”和成长性等等）仍是最靠谱的。可是我们也必需明白，挑中基本面好的股票不即是该股价顿时就涨，实在“基本面”选股的价值重要并非为选中顿时会上涨的股票，更多是为了避开或剔除垃圾股。要知道持久跑赢股市的主要一般并不是经过介入牛市（鸡犬皆升，满街股神），而是避开熊市（避免损失永远是持久投资的第一方法）。基本面选股没法抓到股价上涨的最佳机会，而好股票的“价值”也须要时间才获得表现，这就是为什么投资须要相当水平的耐心。
# E1 }7 ?" i! M
- D* ^) A+ N+ i$ w: k# N/ E7 I 股价/股市有“平衡点”吗?
o3 ?0 D* }+ l0 {3 I; ~3 m5 }0 C% M8 D. \" D( H
传统经济学说价钱终极会趋稳在一个“平衡点”（equilibrium）上。实在，实际世界很少会出现稳定的平衡点，价钱只会像钟陀般不断在两个极端之间扭捏，这正和我国哲理精华的“日中则昃”阴阳理论吻合。是以，股市/股价的下跌往往城市“过了头”。股市外相似的例子也是俯拾皆是：某行业的需求增加，物价是以上升，然后刺激新的产能投进，之后往往产能多余，物价又随之降低等等，此是为周期轮回。而上面提过的大趋势，恰是在轮回中寻找慷慨向。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-8-30 20:07:34
发表于 2015-11-4 11:56:59