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第一私募论坛[http://www.simu001.cn]A股午盘前突然迅速跳水，上证指数[-1.03%]盘中的跌幅一度超过了1.5%，创业板跌幅一度跌幅超过2%。港股和港币盘中的暴跌则被认为是引发A股快速下挫的元凶。
! I! C4 K+ d' S: ~% h% e. r" L; C恒指跌破了19000点后，午后跌幅扩大到4%，收盘跌3.8%，报18886.30点，创四十二个月的新低。港元兑美元也一度跌到7.8228，创造了2007年一直到现在的新低。
8 E) [. `6 h7 |, [7 s; z对于大多数A股的投资者而言，港汇和港股的大跌与A股的关系是一个相对陌生的话题，在外围个股普跌的环境下，投资者可能会被迫开启避险模式。有分析人士认为，港币的贬值可能会是汇率战焦点的转移。
7 B1 p7 j9 i; C/ _/ L" B. rA股港股联动、人民币港币互联 唇亡齿寒
0 T V: {0 J# p: c2 k8 h! B1月以来，上证指数下跌一度被下跌20%，但A股自身估值仍然不低，创业板整体市盈率接近80倍。5 j8 v% I# T) u
同时，近期人民币大幅的贬值，双重风险共同作用在香港投资市场，双方已经处在一种唇亡齿寒的境地。
! ?) N, o+ }7 J$ ?8 k* S目前越来越多的券商分析师也加入了“慢熊派”。在经历了大幅的暴跌后，A股市场有可能会在短期企稳甚至反弹，但是中期要有过“苦日子”的准备，未来半年可能会是“震荡慢熊”。1 ^6 Q; c- l1 D m. }( }% `5 t) N% W
目前市场更可能会在短期内企稳，然后再进入到“震荡慢熊”的时期。不要再有“大起大落”、“大喜大悲”的这种心态，而是要逐步接受市场波动幅度变小、投资热点渐渐减少的现实，以“震荡慢熊”的心态在“夹缝”当中去做投资。
, T. G' f. u# e5 r! N: Q港币贬值和A股的关系
) Z% y6 S5 S/ t8 D4 P% E. X人民币贬值的风险有下降但仍未释放完全。未来的政策退出、经济和外储数据超预期下滑都有可能会造成新一轮快速贬值。货币贬值波及港元资本外流压力的上升：美联储自去年12月已进入加息通道后，港美息差形成了倒挂，引起美元套息交易的平仓，资金回流美国，形成港元贬值压力。但由于前段受离岸人民币兑换美元需求的推动，港币仍保持强势。而近期由于央行对离岸市场保汇率放利率的态度，使得香港人民币同业拆的借利率大幅地飙升，离岸人民币流动性在缩减，港元贬值压力才得以显现。同时美国12月非农就业数据亮眼，市场对今年美国加息预期持续强化，港币贬值压力进一步加大。在人民币贬值预期、A股市场回稳之前，港股存在进一步下行空间。
( ?2 d$ ] _2 p新年以来，港股市场各项风险因素都有加速暴露的趋势。一方面，A股和美股市场新年以来持续的调整，将更多避险情绪传到港股市场;另一方面，离岸人民币汇率和港元汇率先后加速地贬值，导致港股市场资金面承受更多的压力。截至15年底，港元需求始终保持者很高的水平。但需求主要来自于人民币兑换和美元兑换间的流量差，港元的实际流动性累积增长而是要远远低于截面流量水平，但在这种资金流入支撑下的港元汇率存在较强的回补压力。6 }! n u1 }9 u
关于港元为什么急贬，九州证券全球首席经济学家评论称，港币贬值的主要原因有四个：一是香港短期利率与美国短期利率相背离；二是香港房地产和股市近期表现疲乏，16年加息的压力大；三是人民币资产回报率在显著降低，四是港币随美元被动升值幅度过大。在上述多种因素的状况下，香港存在者资本流出的压力，再加上前段时期人民币贬值流入香港的资金需要从香港流出，加剧了港币贬值。* O; _3 |# `4 F, O, r1 X# K
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发表于 2016-1-20 20:16:00