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【第一私募论坛】www.simu001.cn】“应用杠杆做主观股票交易的投资者，很少有成功的。”瀚鑫泰安董事长易三佑说，“只有相对平安的产物，才可以放大杠杆，在境外成熟市场上，放大杠杆进行操作的投资基础用于相对平安的套利交易，具有风险可控、高度程序化、每天结算等特色。” 9 e( b% E- R/ n. a
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地下配资的杠杆高达5倍、10倍，这意味着稍一波动，小我投资者就本金尽掉。假设杠杆放大到5倍，个股跌幅10%，投资者的小我保证金损失就超过50%，不补仓的话，账户会被顿时平调。即使顶尖高手，也很难在如此刻薄的前提下获利。“在喷鼻港市场上，曾发行过一种杠杆率20倍的认股产物，投资者的存活率不超过1%。”易三佑说。
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! r+ t: l; X8 e0 w6 p% R. E即使赫赫有名的股神曹仁超，借钱炒股也栽过大跟头。他在自传中说，1971年时已经赚了20万港元，钱来得这么快让人有些“轻飘飘”，不知道什么是风险，1971年恒生指数从406点下跌至278点，跌幅达31.5%，这个跌幅原来不算太大，但因为借钱炒股，加砂卯止损，此前赚的几十万又都赔了归去，最后只剩下7000港元。 8 Y# {% d* @. y% f
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事实上，只有在大势、个股等各方面联合的情形下，借钱炒股才能大要率取胜，而这仅是一个小概率事务。好比本年的市场，大家都感到上证综指2312点是底部，但底部往往超出预期，上证综指一度跌破2000点。而很多券商宏观分析师从本年1月份以来，就喊经济已经见底，但到了三季度，经济才现见底迹象。 4 J) w8 h0 n) D) m- Y7 `6 S7 ~( T
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个股的走势更是难以把握。某大户就兵败在对某只个股的相对自信上，他原认为自身对某只个股走势有相对把握，便以高杠杆融资借钱全仓杀进该股，但不性冬该股复牌后持续下跌，他也不得不止损走人。“我们见惯了这种情形，在赌一个新闻全仓杀进后，某个大户就从此永远消散了。”某券商营业部负责人说。 ( M2 M$ r6 i5 S7 d1 L* V. Q
8 `! K- {/ c! U8 C( A4 H0 M% }. B近年来，“黑天鹅事务”对个股、板块，甚至整体市场的冲击也越来越大，即使公认的白马股也不能回避下跌的命运。由于塑化剂事务，酒鬼酒11月23日复牌之后连收4个跌停板，白酒板块整体跌幅超过15%，大盘也被带动重挫。而跟着做空模式的日渐成熟，相似境外的“猎杀止损盘”模式也将成为一种成熟的盈利模式，即某些对冲基金由于持有的某只股票遭受黑天鹅，不得不卖出自身持有的其他股票以保持活动性，这就给了做空者可乘之机，他们可以经过卖空卷进黑天鹅漩涡的对冲基金所持有的股票，进行获利，造成这些个股、板块短期内暴跌。可以预感，跟着做空机制的成熟，黑天鹅会更多地被发掘，从而加剧个股的波动性。 # ~) T4 m! V/ f% p+ l; X5 j2 A, s
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专家指出，只有相对平安的产物才合适高杠杆。本年以来，债券型私募基金表现突出，部门产物收益率甚至高达25%以上，他们恰是启用了高杠杆，投资于相对收益类产物。据悉，部门债券型私募经过1：3放大杠杆后，再经过1：9持续放大杠杆，这意味着劣后资金有着30倍的杠杆率，即使收益率原来不到1%，但随后杠杆放大后，也到达惊人的25%以上。
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即使这种相对收益性产物，也储藏着风险。好比一旦活动性忽然落空，就意味着所有的产物都要被动缩小杠杆，可能带来致命的危机。“看上往越平安的产物，杀伤力越大，必需不时警惕风险”，易三佑说。拥有诺贝尔经济学奖得主等“梦幻组合”团队的持久成本管理公司，在修建了貌似相对收益的产物后，杠杆比率高达60倍，但因俄罗斯债券危机像这样的小概率事务而忽然落空活动性遭受破产。
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“有一种技能，叫借鸡生蛋；有一种聪明，叫以小博大；有一种生涯，叫财务自由；有一种效应，叫杠甘攀扩大。”某配资公司客户如是宣传借钱炒股的利益，让不明***者怦然心动。但残暴的事实倒是，杠杆在扩展收益的同时，也放大了风险，而不懂风险控制、缺少投资经验和信息不合错误称的投资者可能由此走进难以翻身的深渊。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-8-28 07:02:52
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