|
【第一私募论坛】www.simu001.cn】2012年12月22日凌晨升起的太阳，驱散了人们关于玛雅人世界末日预言的焦炙。相似地，上证指数从12月4日年度的最低点1949.46点上升至12月27日的2205.45点，上涨13.13%，也驱散了股友们关于股市“末日”的焦炙，似乎市场的底部已随后往，似乎牛市已经到来，不牛的散户、比较牛的散户、专业的投资人，似乎都一片欢欣雀跃，我们甚至看到：
6 A2 h0 g2 O/ ^# ]) T
$ F: h( c7 z. [! J" C●“股歌之王”龚凯杰在微博上声称：“卖掉屋子抄底，不给我翻倍持续了都不卖”，还附上了“卖房协定图片”。
/ H! X; d' o5 G+ E: L9 Q, J
% G' U8 j5 g) i: L. i●私募基金老总、星石投资总裁杨玲在博客明白表现，“本人用举动往返答，我已经把自身的屋子卖了，等在那边买股票型产物；我向最好的朋友们强烈建议，此刻卖屋子，将来买股票”。4 r: l1 ~! l! e1 m# q% D
8 u- j, `2 h+ |8 J; U2 @2 Z2 e●同时，中登公司的数据显示，持股市值在10万~50万元，持股市值500万元以上，持股市值逾万万、过亿的股东账户数目，在10月份就已经表现出上升的趋势，这意味着富豪们开始进市了。
, G7 z" b$ a7 S' O% X: |: Z5 C- h, }" Y6 t0 F4 P$ \7 O- n0 V$ T+ {
散户们是不是也应当砸锅卖铁买股票？对此，我不想做任何判定，我只想提示宽大中小投资者留意像这样几个问题：
$ A7 Z- x) g# C* F+ R# G2 M; f3 \6 J& x1 h B% i. ?, R
第一，假设某个雨天，天主在赐赉我们甘露的同时，在洒落的雨滴中，搀杂了一颗钻石，你看到马路上这颗闪闪发亮的钻石，你会高声呼唤：“快来看啦，天主下钻石雨了！”仍是静静地环视左右，在别人没有发现的时候，捡起这块钻石？
4 P4 r0 t7 r; l, ~0 E8 \
5 W7 v2 Q( L* {. M, L同样地，假如你是第一个发现市场已经到底部，即将转为大牛市时，你会静静建仓，仍是会通知大家来建仓？为什么在10月份之后已经有相当数额的大额资金进市之后，我们听到专业人士高声疾呼：卖房也要买股票？
1 C0 }4 Y$ c& J+ q7 K; V" ^
4 q9 h1 U% |0 m建议散户们，走路时，发现马路边有一水坑，最好是绕道曩昔。! {, i) `; B, k% a8 s9 z& q
2 o5 a2 E6 I9 H; l: ^
第二，股票是不是代表着你获得了公司将来盈利的一个部门？你投资股票的收益，是不是终极源自公司将来的盈利？假如是像这样，这是不是意味着假如公司的盈利才能没有明显的变更，股票价钱就不该该有明显的变更？假如股票价钱翻倍，是不是将来必定会跌将回来？( ]3 Q8 M, r5 Q3 G( u. p6 O
- a- A1 z' k; g) i: X, q/ i) T- s为了验证我们的┞封一揣度，我们在图表中陈述了美国尺度普尔500指数自1790年至2012年的年收益率。经过图表我们不难发现像这样几个基础的事实：
] c4 _* J+ ~$ ?' ]$ C* v
( p" G' Q9 t- m( X+ g, m1 r/ m5 J, ~美国股市曩昔的223年间，最高的年收益率仅为66.29%，这是不是意味着成熟市场，翻番几乎是不成能的工作？为什么有人期看A股翻番？是不是由于A股市场“钱多、人傻、快来”之故？
7 ~0 B' P8 ?# d' r6 B* O* U
) X4 ]0 G3 ~- Z+ G$ V& m: K其二，曩昔223年间，尺度普尔500指数，表现出很是显明的下久必跌、跌久必涨的趋势。这一趋势，是否表明，假如基本面没有重大变更，股票价钱上往了，必定会下来；股票价钱下往了，必定会上来？
; D( E' O% ?- W6 ]% j
% q; l! d8 I+ k4 e" p! C6 y问题在于，A股当前的态势已经是久跌之后，A股必定会大涨？要了解这一问题，生怕还须要分析A股久跌的成因，A股大涨可能的后果。
. K8 H% x0 G3 Y( l
, B6 O2 c7 o, y8 fA股之所以连续数年下跌，究其基本原因在于A股估值过高，即使在沪指击穿2000点的时候，市盈率低于10倍的A股公司比率远低于成熟市场，市盈率高于10倍的A股公司比率远高于成熟市场。久跌之A股，不过是回回其价值罢了。假如在存在估值泡沫的前提下A股大涨，我相信，我们将见证大小非加倍凶猛地减持！我们将见证机构投资者以散户的吃亏来谋取丰富的盈利！
- J: ?8 Q F9 P! }! [* f. ?7 R4 N% I& J1 I {
我们做出上述揣度的来由很简单，由于A股的游戏规定并没有出现基本的变更：IPO估值过高的原因并没有打消；创业板大股东虽然许诺延迟减持，但并没有许诺不减持，在估值程度高于真实价值时，创业板公司的大小非们，仍然存在极强的减持念头。
1 D$ ? j; v4 y1 F. Q% L" R/ h
% l) S2 C2 h2 T3 Q4 i" Z6 s卖房进市抄底，要小心股房两空！
( \. N, k3 G1 m9 u* h
4 o* [+ ~( |( L8 o5 q（作者为中心财经大学传授）
, x! N2 x& t8 i; r) v
7 x' ?4 C2 Y t# h(第一财经（微博)日报)股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-9-1 07:20:48
发表于 2015-11-5 03:02:52