|
【第一私募论坛】www.simu001.cn】2012年12月22日凌晨升起的太阳，驱散了人们关于玛雅人世界末日预言的焦炙。相似地，上证指数从12月4日年度的最低点1949.46点上升至12月27日的2205.45点，上涨13.13%，也驱散了股友们关于股市“末日”的焦炙，似乎市场的底部已随后往，似乎牛市已经到来，不牛的散户、比较牛的散户、专业的投资人，似乎都一片欢欣雀跃，我们甚至看到：& d* t/ Q8 |" h! H
* p. C0 T3 E" B: @0 }: d
●“股歌之王”龚凯杰在微博上声称：“卖掉屋子抄底，不给我翻倍持续了都不卖”，还附上了“卖房协定图片”。
3 M8 X/ T) W" A' Y" n. U1 ^1 X
9 b5 Q/ k! @- P6 r3 g# F. x0 V1 |●私募基金老总、星石投资总裁杨玲在博客明白表现，“本人用举动往返答，我已经把自身的屋子卖了，等在那边买股票型产物；我向最好的朋友们强烈建议，此刻卖屋子，将来买股票”。
- O( D% S% ?5 t9 i8 B5 e. r. g
- H, _0 Q; A/ x7 i/ c; a●同时，中登公司的数据显示，持股市值在10万~50万元，持股市值500万元以上，持股市值逾万万、过亿的股东账户数目，在10月份就已经表现出上升的趋势，这意味着富豪们开始进市了。
- ?6 b* q0 s3 D/ r3 s9 ]$ |% \) T& f2 j
散户们是不是也应当砸锅卖铁买股票？对此，我不想做任何判定，我只想提示宽大中小投资者留意像这样几个问题：+ u/ A" G ]; F) D+ p
6 i6 Y6 U: n: [! y第一，假设某个雨天，天主在赐赉我们甘露的同时，在洒落的雨滴中，搀杂了一颗钻石，你看到马路上这颗闪闪发亮的钻石，你会高声呼唤：“快来看啦，天主下钻石雨了！”仍是静静地环视左右，在别人没有发现的时候，捡起这块钻石？
, c/ ]; C& l/ f( s+ F0 _7 ~* e
; J& D" Y- a( a# ~同样地，假如你是第一个发现市场已经到底部，即将转为大牛市时，你会静静建仓，仍是会通知大家来建仓？为什么在10月份之后已经有相当数额的大额资金进市之后，我们听到专业人士高声疾呼：卖房也要买股票？$ P7 b& }' \# U# ]0 D$ q" i2 y
" c: M8 z" s8 U9 L& J建议散户们，走路时，发现马路边有一水坑，最好是绕道曩昔。
. f& k9 m3 q( u! S8 Z6 x/ x$ \0 w3 g N7 h6 K3 l
第二，股票是不是代表着你获得了公司将来盈利的一个部门？你投资股票的收益，是不是终极源自公司将来的盈利？假如是像这样，这是不是意味着假如公司的盈利才能没有明显的变更，股票价钱就不该该有明显的变更？假如股票价钱翻倍，是不是将来必定会跌将回来？2 a1 j1 p$ ?% O$ z4 _. J$ l) a
# U9 E% Q9 p$ S3 ?+ t. K, i h
为了验证我们的┞封一揣度，我们在图表中陈述了美国尺度普尔500指数自1790年至2012年的年收益率。经过图表我们不难发现像这样几个基础的事实：+ b4 T: f5 P7 h7 r# `8 R- K
8 ]5 X6 D8 O. E$ }& Q g( _: L美国股市曩昔的223年间，最高的年收益率仅为66.29%，这是不是意味着成熟市场，翻番几乎是不成能的工作？为什么有人期看A股翻番？是不是由于A股市场“钱多、人傻、快来”之故？' s% l# f t- z- o) c9 |
+ [, I( e+ _7 B7 u
其二，曩昔223年间，尺度普尔500指数，表现出很是显明的下久必跌、跌久必涨的趋势。这一趋势，是否表明，假如基本面没有重大变更，股票价钱上往了，必定会下来；股票价钱下往了，必定会上来？
0 f z% H) K# Q: j' R2 p* e9 |
; j, P; R/ i0 }. \2 [问题在于，A股当前的态势已经是久跌之后，A股必定会大涨？要了解这一问题，生怕还须要分析A股久跌的成因，A股大涨可能的后果。6 y$ _ X* K3 P" d7 L2 ?' E: m6 J
2 L- q0 W- M$ G" m, P5 N/ I
A股之所以连续数年下跌，究其基本原因在于A股估值过高，即使在沪指击穿2000点的时候，市盈率低于10倍的A股公司比率远低于成熟市场，市盈率高于10倍的A股公司比率远高于成熟市场。久跌之A股，不过是回回其价值罢了。假如在存在估值泡沫的前提下A股大涨，我相信，我们将见证大小非加倍凶猛地减持！我们将见证机构投资者以散户的吃亏来谋取丰富的盈利！
# x' E4 i% S* v1 g! r7 l+ i
. T) I; S2 g, k: m我们做出上述揣度的来由很简单，由于A股的游戏规定并没有出现基本的变更：IPO估值过高的原因并没有打消；创业板大股东虽然许诺延迟减持，但并没有许诺不减持，在估值程度高于真实价值时，创业板公司的大小非们，仍然存在极强的减持念头。
, z7 h" l5 p% j% ]7 f$ E* N
6 F+ N2 V, j8 q# M卖房进市抄底，要小心股房两空！+ a6 x1 a8 \) \" E& p8 A
) t* G' q: B( e5 B
（作者为中心财经大学传授）
3 s' S% A5 f- C2 s! Q! d
$ n! o* A3 E3 G+ O(第一财经（微博)日报)股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-9-1 07:20:48
发表于 2015-11-5 03:02:52