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【第一私募论坛】www.simu001.cn】资金构造变更会给股市带来重大影响，是笔者近十多年来最大的感触感染。2012年即将曩昔，这种感触感染再次加深。 D8 n- N8 F3 e; U9 v
# a& v& ^- N5 o7 u就大盘方面讲，这种变更重要表现鄙人列几点。 4 A- R z+ O$ @! j+ T5 [2 c
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一是趋势性特色加强。无论上涨仍是下跌途中，逆向震荡的频率降低，幅度变小了，短线做回协调追反弹的逆势操作已无利可图，且风险很大。这是由于在一个以散户为主的市场里，人人都“船小好掉头”，个个都可“打一枪就走”，群体的协力会形成一股太大的反向力量，使上涨中的市场忽然大幅下挫，或下跌中的市场忽然强烈反弹。而当集团资金成为市场资金主体后，散户的群体协力已不占上风。大资金却因船大掉头难，基本就无法经过像这样的操作来获利。即使获利，对总收益的进献也几乎为零。看好就一路买进，看坏就一路卖出，决不中途折腾，成为最好或独一可取的方式。由此发生的后果是：下跌基础无反弹，上涨基础无回调，取而代之的是半途搁浅，偶有反弹，幅度也极小。 2 `( k, @4 M q9 N
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二是传统的形态分析感化降低。人人都“船小好掉头”的后果是，一旦涨到头，人人都簇拥而出，令大盘快速由涨转跌，很少有高位盘整后再下跌的。一旦有高位盘整，必定是一种看涨形态，说明接盘力量相当强劲，持股者也并不以为这里是头。但集团资金却没有这个方便，进出的冲击成本很大，即使感到砂迷，也要看明白再说。在像这样的市场情况下，传统的看涨形态往往只是一种假象，是主力尚未掉过火来的表现，而非真正的看涨形态。 2 e. I8 F d. F3 L+ |; D
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仅此两个变更就可以使我们了解一些曩昔无法了解的警语格言。
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1、索罗斯说过趋势的两端都是不稳定的，威廉·欧奈尔说得更直白：在接近底部前，必定会有一次随同巨量长红的反弹，而在接近头部前，必定会有一次随同巨量长阴的┞佛荡。由于它说明市场已不再受单一的趋势力量控制，已有一股反向的趋势力量开始涌动。且底部简直认也会随同一个巨量上涨日（追盘日），出现在见到最低点后的4天内。这和曩昔的“反弹不是底，是底不反弹”有着天地之别。由于集团资金的操作是，等闲不出手，出手就不等闲。
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' {* U8 X- V# A: Z5 x( L$ M( u2、久盘必跌，实用于空头市场；久盘必涨，实用于多头市场。这也是一句有名的股谚。这句股谚在早期市场中可否应验，要看盘整的地位，盘整的地位高，必定是久盘必涨；盘整的地位低，必定是久盘必跌。这是由于在人人都船小好掉头的市场中，盘整地位的高下与接盘力量的大小有关。而当集团资金成为市场的主体资金后，盘整后的下跌和盘整的地位高下已无基本联系，这句股谚就有了两重意思。一是对盘整后的下跌不能从地位高下判定，而需从趋势性质判定。假如趋势看涨，盘后必涨；假如趋势看跌，盘后必跌。二是盘后就涨，说明是多头市场；盘后就跌，说明是空头市场。 . d* |/ \( V9 R6 s2 M+ R, l
3 k: A0 d, o9 m8 L4 G6 u3、牛市顶在顶上，熊市底在底下。这句股谚在曩昔表现得并不显明，很多反弹都可超出上一次反弹的最高点，顶在顶上不一定就是涨势确立的标记。但近几年的调剂中，我们可看到一个明显现象：凡是反弹，都不能超出前次反弹的高点，一旦超出，必定是一波升势确立的标记。这和市场的趋势性特色加强有关。
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从上述三点动身，大盘进进多头市场已确认无疑。
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, A6 z. x4 [2 K: a$ ]1949点前先后产生过2029点和1999点2次随同长红的反弹，且1949点后第二天是个显明的追盘日。这验证了第一点。2088点到2059点的4天盘整后出现强劲上涨，这验证了第二点。1949点后，1个交易日刷新1995点反弹高点，8个交易日刷新1999点反弹高点，这验证了第三点。
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除此之外，到2220点为止，一组上升5浪形态已很是清楚。5浪型代表了市场主流标的目的，它说明历时两年之久的一轮调剂已经终结，大盘由此转进多头市场。依据顶在顶上的道理判定，超出2478点已经不成问题。 5 M4 J1 X. w* A$ ?
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上述这些变更都是前几年慢慢咀嚼出来的，但胜算多大，要有一次重大实践验证，2012年的市场就是对这些法例的终极验证，从此我们可把它们放进我们的思惟库里。
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( u& ^$ z" k" g4 N. i9 w+ }2 g2012年对笔者来说还有一个更大收成，就是个股、个股，仍是个股；投资、投资，仍是投资。同时也验证了，哪些投资系统是具有永远生命力的。宏观供求关系的转变，使传统的选时第一，选股第二，改变为选股第一，选时可认为辅，也可以没有。而投资者群体的充足多样化，以及集团资金实质上只能以大波段和持久投资为主，其加起来的力量虽然无法抗拒大盘的调剂，但汇聚到某些个股，足以起到主导感化。是以，无论牛市仍是熊市，个股的构造性分化将成为永远性特色。曩昔股评家常说的轻大盘，重个股，真正有了用武之地，选股成为克服市场的独一宝贝。而随后2012年的实践，加上多年对各类投资系统的测验考试，笔者以为下面四小我的投资系统，具有永远的生命力，也是我们克服大盘的有力兵器。那就是巴菲特关、威廉·欧奈尔、约翰·聂夫、约翰·邓普顿，经过持续几年来的察看和实践，正反两方面的验证，笔者发现，可以或许跑赢大盘的股票一定是合适这四大系统中一种的股票。让大家的辉煌持续照射我们，让投资的聪明持续引领我们，在2013年的市场一路走好。（作者系上海金耕信息运营总监）
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发表于 2015-8-29 03:59:27
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