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【第一私募论坛】www.simu001.cn】曩昔一周，中国哪里最“猖狂”？股市！当证券股天天涨停身边朋友动辄日进几十万，而你满仓踏空时，除了烦恼还在担忧像这样猖狂的股市会不会盛极而衰一日跌进熊市万劫不复？股市有涨就有跌，有大泡泡就有`！D29`7、D8之时，大起大落才是股市的常态。这种“大起大落”在新中国成立以前的晚近百年中也是不足为奇。今天往返顾一下晚清***的四次股市大瓦解，认为镜鉴。* @4 O% z$ f" Q, g4 C b4 u
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在清代，股票司理经常是在茶馆里边品茗边进行股票交易。! j0 u O6 N4 F+ i
一百年前的中国股市是如何的？百年前的股市就可以说是惨尽人寰般的猖狂：炒股者从不问公司业绩的黑白，买橡胶股却不知橡胶为何物，更何论什么金融常识、政策跟踪，就是个买。这种有钱、率性、爷高兴地畸形股票交易市场，导致了早期的中国证券市场的四次大`！D29`7、D8。. G2 [4 U( A0 n1 y- m0 w
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1896年发行的法属中国矿业勘察公司股票; ~$ g* w5 f3 x
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1908年湖南瓷业有限公司股票
' q& r; `& ]2 t 不问公司业绩
9 F" o$ |! a' I y' {0 h0 G2 g, ] 在中国，股票市场出现在现代银行之前，早在1860年月，洋行股票开始在上海问世。之后，在中国洋务活动的驱动下，第一只华商股票——汽船招商局——于1872年末开始交易。接下来，江南制作局、开平煤矿等现代产业企业、矿业企业接踵发行股票。1881年，外国商人开办了上海自来水公司，其股票求过于供。同年，底本乏人问津的汽船招商局股票价钱也开始上涨，100万两的额定成本全部招足，而底本的100两一股也在1882年时到达了260两的高位。
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正如1882年9月2日的《申报》所评论的：“今华人之购股票者，则不问该公司之美恶，及可以获利与否，但有一公司新创、纠集股份，则无论怎么样，竞往附股。”就是说基本也不管你公司是干什么的，是蒸蒸日上仍是面对倒闭，总之你敢发我就敢买，还不现在日往欧美扫货的中领土豪，最少认认驴包。4 |" F# Z2 ^" T8 M
' k3 W; _; A' t& H2 I; y 于是大起大落的刺激来了。1883年10月，对矿业股票的过火投机导致中国迎来潦攀历史上第一次现代意义上的金融危机。那时，矿业股票暴跌，形同废纸，其他底本信用良好的┞沸商局、开平矿务局股票也是江河日下。于是股市`！D29`7、D8，股友血本无回，纷纭上露台思虑人生。参与股票投机和承做股票典质的理想也纷纭倒闭，一度空前繁华的股票市场酿成了夜晚的菜市场——热烈事后一片散乱。
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; F5 p( ~$ R' j1949年发行的英商怡和各纱厂有限公司股票
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不知所买为何
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/ g) ^: S3 P8 f( { 夜晚的菜市场虽然冷僻，但到了第二天，就又恢复了喧哗。晚清的股票市场也是，随后十几年的时间，人们逐渐淡忘了那次惨痛的金融课，股票交易市场在国外成本的注进和中公民族成本的成长下，再次茂盛起来。然而，在1910年爆发的橡皮股票风潮，让早期的中国股友再次体验到股票不成爱的一面。! {. Q: }1 k; h
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所谓橡皮，是那时上海人对橡胶的称号。1903年，英国人麦边在上海组织了一家蓝格志（橡胶产地名）拓殖公司，吹捧其经营范畴包含开拓橡胶园、挖石油、采砍木材等，然后开始招股，但虚假宣扬了五六年却没什么营业。到1909年，由于世界性的橡胶涨价，外国开辟成功的橡胶园企业主和投资人大获其利，于是购买橡皮股票的中国人逐渐增加。就像商场大减价一样，甭管卖什么，总会有人一窝蜂围上往，于是人人抢先，个个奋勇，不甘落伍。麦边和其他橡胶公司就应用这一机会猖狂抬价，由底本约60两的股面值抬升到1450余两。然后一众冒险家佯言回国，一往不回，股票价值遂江河日下，后面的情节和第一次一样。) D2 c5 `! o1 r
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值得一提的是，那时媒体是像这样批驳此事的，说“可异者市中另有不知橡皮为何物者”，就是说很多炒股的人基本连什么是橡胶都不知道，照样炒，并且是“投出多年的积储尚且不认为足，进而变卖家人的衣装、首饰等物，竞相购买橡胶股票”。
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上海证券物品交易所揭幕盛况
- ^( t- c- M" V$ Y6 p: G* a 信交风潮9 k/ u' s% l' h J; `- q6 @
第三次是在1921年，那时在北温和上海都成立了股票交易所。尤其是1920年7月的上海证券物品交易所，成立仅半年间，就盈利20万元，从事证券交易的股东、经纪、掮客人也都获利甚丰，这让人们认为开交易所赚钱容易，是发家致富奔小康的捷径，于是，大家就又知道了，交易所、相信公司就变得很多。到1921年9月，上海有交易所70家然后开交易所更是像开淘宝店一样容易，11月份上海就新增38家。那时人描写说，“报纸告白栏中，几日间有一交易所出现，旬日间必有一相信公司产生。”其他国内各大商埠，如北平、天津、汉口，也纷纭步上海之后尘。
6 I$ p: U" e" S" d 那时在交易所，布、麻、火油、火柴、木材、麻袋、烟、酒、沙土、水泥，什么都可以交易，市场一片旺盛。可是，一来做物品交易中介佣金利润不高，二来可流通的物品和有价证券相对有限。所以，有的交易所开始将本所的股票作为交易筹码进行交易。交易所、相信公司彼此应用，哄抬股价。加上一战停止，外资再次涌进，和国内游资一道，不问启事，盲目跟风，一路进进股票交易市场，没人往做实业。正如2007年“5·30”一般，一个小小的┞服策变更就能导致看似繁华的股市一夜瓦解。此次就是，因为市场资金缺乏，1921年9月，银钱业从资金平安考虑，开始压缩银根，收回贷款，投机者措手不及，破产者十之***。然后，连锁反映开始，和前两次一样。+ ?! n# g3 ^( m( C3 f+ S
***时代最后的猖狂和瓦解+ p& @! I. y" _$ t0 K
1945年，由于上海华商证券交易所被查封破产，证券交易转进暗盘，公民党`、！3，`！E9C看难以取消，于是转而对质券市场加以控制和应用。1946年9月16日，，南京`、！3，`！E9C指定杜月笙牵头筹建的上海证券交易所正式开业，11月今后，日成交量到达80000多万股。到1947年，上市股票增加到32只，总市值达70783亿元。然而，由于公民党统治下通货恶性膨胀，导致经济周全瓦解，股票市场也不能独善其身，经历短暂繁华后，开始快速阑珊，之后一系列行政政策，更是导致股票价钱周全暴跌。1949年5月上海解放，上海证券交易所破产。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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