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新股上市最快75天完成?

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发表于 2015-11-30 07:54:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
11月27日深夜,证监会制定并发布了《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》,准备从9个方面规范发行审核权力运行,证券市场发行审核权力将被关入制度的笼子。- s" X6 L3 e' R# p) E  o" r: |
    媒体最关注的是:《意见》指出在正常审核状态下,从受理到召开反馈会不超过45天,从发行人落实完毕反馈意见到召开初审会不超过20天,从发出发审会告知函到召开发审会不超过10天。即理论上从审核到发行最快只要75天!而且是“天”,不是“工作日”!
$ J$ B* Q$ ~5 o" X9 H    这意味着:lPO的审核周期己经趋同于新三板的审核周期,而新三板是公认的注册制试点,换句话说,经过这次改革,lPO发行已经无限接近于注册制’如果从新股发行加快进度看,无疑对脆弱的币场是一个雪上加霜的打击;如果从注册制即将到来的角度看,对市场长期又是个利好。: o& k$ r; O5 ~
    而根据新股申万宏源策略对意见的解读,证监会发行审核的流程和周期被媒体误读了:
- H9 u. m9 i- |4 t: ^6 t    第一个环节(45天):从受理到召开反馈会不超过45天。% ], L# e! s7 ]# S" p
    第二个环节(假设是两轮反馈:1月++20天++1个月+20天,差不多3个半月):从发行人落实完毕反馈
* `7 ^/ L* }/ v- R意见后到召开初审会不超过20天。其中要经历:投行撰写反馈意见(按照规定投行在拿到反馈意见1个月
# o+ H- R+ x$ `) e0 Q+ F4 q/ X. d之内必须上报反馈材料,如果役办法完成投行可以申请延期,一般延期1个月,也有可能是证监会窗口指导投行自己去申请延期,比如说:现在有些重组项目如果有间题的话,证监会或是证监会委托当地证监局会去现场核查或调查,这个周期就很难掌控了,这个时候如果超过上报反馈材料的1个月期限,那么投行就得去申请延期);上报反馈意见(假如在上报后20天,证监会没有给出再次二轮反馈意见的话,那么按照新规定就得召开初审会了,但是一般会有二轮反馈,那么就需要重新过一遍上述的这个环节,理论上来讲可以有N轮反馈,从实际操作上来讲一般是2-3轮的意见反馈)。
6 l* e0 X: M4 y# J5 Y7 M    第三个环节(1-2周):初审会到发审会告知函,这个时间在新规定给中没给出时间期限J一般情况下1-2周,当然这是对初审会结果没有太多需要说明或解释的情况下。
0 o/ u& @; c: S8 J( @/ l) s    第四个环节(10天):从发出发审会告知函到召开发审会不超过10天。实际操作上来讲,初审会召开了,发审会的召开就没有太多障碍了,从经验来看一般是1周之内召开,所以这边给的10天是充足的。
* e) s4 p! W% }" A6 B( x4 h: Z    第五个环节:核准拿批文,这次新规定里面没有对此给出时间周期。目前证监会对此卡的比较紧。, y- K2 Z! q8 M4 C

5 q5 s9 x) \8 G3 G! w    另外:上述的一切流程,都是在正常审核状态下(因政策原因停发或调整的除外),所以不排除有窗口指导或是政策调整的可能。9 q" s/ N4 h- `. s$ o" }
    结论:- N6 K0 f) K( P9 ~
    1)媒体75天的解读是错误的,按照新规定,假设有两轮反馈,从受理材料到发审会召开基本上要6个月:45天+1月+20天+1个月+20天+1-2周+10天。) v- m4 L0 @8 o" q6 C, ~( O, [
    2)但是相较于之前,审核速度的确是提速了、周期缩短了,例如在2012年发行较为顺畅的年份,基本上需要1年左右的时间。# D) m% p6 U/ {1 s6 U! ]
    3)初审会到发审会通知函以及发批文,这两段时间期限没有给出,这对于调整二级市场的股票供给留下余地。
" h9 g  X2 r  K2 b* G: c  ~" q    4)不排除还有窗口指导的可能。
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发表于 2015-11-30 08:04:43 | 显示全部楼层
呵呵 大家好奇嘛 来观看下~~~~
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发表于 2015-11-30 08:11:57 | 显示全部楼层
不是吧
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发表于 2015-11-30 08:12:08 | 显示全部楼层
顶下再看
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发表于 2015-12-1 17:27:06 | 显示全部楼层
不要迷恋楼主,楼主只是个传说。
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发表于 2015-12-24 07:56:06 | 显示全部楼层
发发呆,回回帖,工作结束~
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发表于 2016-1-1 07:24:33 | 显示全部楼层
人生最痛苦的事就是方便面涨价了。
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