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一、展望与回顾：风险窗口气流颠簸，反弹深化航向不变
" \1 U: R/ K( Q% k11月中级反弹三大逻辑继续发力，中级反弹继续深化。内部环境的相对平稳，风险主要来自外部，随着人民币加入SDR落定，美联储加息预期下人民币贬值与资本外流担忧上升，市场迎来风险窗口期。短期央行将继续保持人民币汇率平稳，随着美联储加息落定外部压力趋于减弱，中级反弹深化行情继续展开。市场空间维持上证综指3800-4200，创业板上调至3500点判断，重申“羊尾最肥美，猴头防切换”观点，猴年春节前后市场或迎来风格切换。8 x1 ?4 Z% O8 W' @6 W2 H
二、基本面：稳增长加码延续，市场环境仍友好
, G0 q) L! i) `# d2 H8 Y1、稳增长继续发力，基本面维持弱平稳；
: O; y6 C+ r8 A4 C2、央行推进利率走廊建设，货币宽松预期仍存；
u. p7 S% r3 F$ Q6 O3、短期人民币汇率保持平稳，资本外流风险可控；5 L- q3 j9 \8 {0 D* b1 C e; u+ U1 q
4、反弹开启如期开启，市场情绪修复趋于加速。$ Y, {& e f3 o+ [1 L
三、市场面：市场修复继续，政策催化密集
- y; M$ \8 u0 Y0 T) G) l1、911中级反弹行情深化，市场情绪继续修复；
+ W) Z: c( B, Z- Z: `0 P6 J2、非常规政策有序退出，资本市场建设加速推进；: h; z! x3 ^! ^2 T) I; i. H; A
3、政策层面热点不断，为市场注入新的动力。
6 p- R' a4 V/ w- v$ i- r- U四、行业面：动能仍显疲弱，估值空间各异0 G$ [: q% J5 N5 e% H! _/ y
1、经济动能仍然疲软，企业盈利空间无明显改观；* G- X2 P& }9 v8 F0 W
2、行业估值修复进度不一，关注更具空间板块。
( B! k9 g |/ y: {5 R7 m- f五、“羊尾”仍以主题性机会为主，“猴头”关注周期蓝筹交易性机会0 g6 n8 O' F1 U
“肥美羊尾行情”主要仍以主题性机会为主。在风险窗口期建议重点关注农业、医药、大消费等具有防御以及政策催化属性的版块，随着外围环境的改善，建议关注有色等大宗商品相关版块出现的交易性机会。主题方面重点关注中国制造2025、新材料等可能有政策催化版块。此外，注册制加速推进壳资源溢价衰退催生的相关机会，重点关注ST版块和次新股板块。在市场流动性显著改善情况下，猴年春节前后风格切换，重点关注传统周期等蓝筹板块交易性机会。 X. F3 \" [# f) ^# b7 g0 u9 x" L
风险提示：经济下行超预期，企业业绩不及预期，信用风险爆发 | 
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发表于 2015-12-1 12:58:00