|
一、展望与回顾：风险窗口气流颠簸，反弹深化航向不变
" `) [' y% R! J! h11月中级反弹三大逻辑继续发力，中级反弹继续深化。内部环境的相对平稳，风险主要来自外部，随着人民币加入SDR落定，美联储加息预期下人民币贬值与资本外流担忧上升，市场迎来风险窗口期。短期央行将继续保持人民币汇率平稳，随着美联储加息落定外部压力趋于减弱，中级反弹深化行情继续展开。市场空间维持上证综指3800-4200，创业板上调至3500点判断，重申“羊尾最肥美，猴头防切换”观点，猴年春节前后市场或迎来风格切换。) t7 f( v3 k6 K' t! }1 ?
二、基本面：稳增长加码延续，市场环境仍友好
$ k$ D0 y$ Z8 F3 f6 i9 c3 k1、稳增长继续发力，基本面维持弱平稳；
5 x6 s; E1 _6 E2、央行推进利率走廊建设，货币宽松预期仍存；
# u; N1 m9 g1 w& O" h3、短期人民币汇率保持平稳，资本外流风险可控；
% p8 b8 q ~" z8 |2 B, v' {, v( B4、反弹开启如期开启，市场情绪修复趋于加速。
9 g2 G$ E8 o3 }; B2 M% M三、市场面：市场修复继续，政策催化密集. D" _( L0 V7 {
1、911中级反弹行情深化，市场情绪继续修复；
. m. Z3 ]. v7 I& R+ `8 }2、非常规政策有序退出，资本市场建设加速推进；
" ^! g7 q8 |4 E% g4 l1 U3、政策层面热点不断，为市场注入新的动力。
" T* v( [8 W; }. b2 i4 `四、行业面：动能仍显疲弱，估值空间各异7 i6 f: d) p. \1 u
1、经济动能仍然疲软，企业盈利空间无明显改观；2 N/ g+ I; X4 D) T) ?2 r
2、行业估值修复进度不一，关注更具空间板块。
4 n$ n5 D2 Q) q% V/ B1 F五、“羊尾”仍以主题性机会为主，“猴头”关注周期蓝筹交易性机会
, E& U& u, k. O9 v! `. J! c) ]“肥美羊尾行情”主要仍以主题性机会为主。在风险窗口期建议重点关注农业、医药、大消费等具有防御以及政策催化属性的版块，随着外围环境的改善，建议关注有色等大宗商品相关版块出现的交易性机会。主题方面重点关注中国制造2025、新材料等可能有政策催化版块。此外，注册制加速推进壳资源溢价衰退催生的相关机会，重点关注ST版块和次新股板块。在市场流动性显著改善情况下，猴年春节前后风格切换，重点关注传统周期等蓝筹板块交易性机会。6 T! ?6 M1 G' R8 D! I
风险提示：经济下行超预期，企业业绩不及预期，信用风险爆发 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2015-12-1 12:58:00