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一、展望与回顾：风险窗口气流颠簸，反弹深化航向不变0 w% N' E5 o: ~$ I2 c+ Z
11月中级反弹三大逻辑继续发力，中级反弹继续深化。内部环境的相对平稳，风险主要来自外部，随着人民币加入SDR落定，美联储加息预期下人民币贬值与资本外流担忧上升，市场迎来风险窗口期。短期央行将继续保持人民币汇率平稳，随着美联储加息落定外部压力趋于减弱，中级反弹深化行情继续展开。市场空间维持上证综指3800-4200，创业板上调至3500点判断，重申“羊尾最肥美，猴头防切换”观点，猴年春节前后市场或迎来风格切换。
% I, r8 p9 e5 ]+ I: c二、基本面：稳增长加码延续，市场环境仍友好
/ `# {; y! @/ A; i3 f8 l! i1、稳增长继续发力，基本面维持弱平稳；
8 P5 g- m# Q2 o* u3 x6 q$ d/ \$ @# |2、央行推进利率走廊建设，货币宽松预期仍存；
+ I/ f4 J1 M2 A0 Z4 B, D3、短期人民币汇率保持平稳，资本外流风险可控；
8 o+ f8 e* z0 I: O4、反弹开启如期开启，市场情绪修复趋于加速。% [7 i9 Y- L q" T, T! ]+ ~
三、市场面：市场修复继续，政策催化密集
8 J: z# N: J: Z2 R* E) n) t2 C1、911中级反弹行情深化，市场情绪继续修复；
: j5 p: W- ?0 k2 D* U* v9 n* x) W2、非常规政策有序退出，资本市场建设加速推进；
+ W0 I: ]9 m, V( @3 T! g3、政策层面热点不断，为市场注入新的动力。
* t' p2 V8 s- B, d6 r) s四、行业面：动能仍显疲弱，估值空间各异8 x; s8 K" [. ^ U! Z& N5 O) h1 L! O
1、经济动能仍然疲软，企业盈利空间无明显改观；
9 U5 c8 Y: e8 K6 S+ `2、行业估值修复进度不一，关注更具空间板块。
1 B6 v, ^% g! Z五、“羊尾”仍以主题性机会为主，“猴头”关注周期蓝筹交易性机会
4 B- J5 @8 [ Q3 O5 H“肥美羊尾行情”主要仍以主题性机会为主。在风险窗口期建议重点关注农业、医药、大消费等具有防御以及政策催化属性的版块，随着外围环境的改善，建议关注有色等大宗商品相关版块出现的交易性机会。主题方面重点关注中国制造2025、新材料等可能有政策催化版块。此外，注册制加速推进壳资源溢价衰退催生的相关机会，重点关注ST版块和次新股板块。在市场流动性显著改善情况下，猴年春节前后风格切换，重点关注传统周期等蓝筹板块交易性机会。
6 y/ P; q7 c' }; l( Q风险提示：经济下行超预期，企业业绩不及预期，信用风险爆发 | 
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发表于 2015-12-1 12:58:00