期货实时行情|艾德证券:商汤科技递表港交所,或创AI领域全球最

显示全部楼层 · 发表于 2021-9-11 08:25:51

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艾德一站通讯：“AI四小龙”之一的商汤科技IPO靴子正式落地！8月27日，商汤科技正式向港交所递交上市申请，中金公司、海通国际、汇丰银行担任联席保荐人。

今年以来，商汤科技曾多次传出IPO消息。1月，网传商汤科技已完成Pre-IPO轮募资，投后估值约为120亿美元；5月，IFR称商汤科技计划最快年底前赴港上市，并将继续推动在A股上市；6月，网传商汤科技最快将于8月向港交所提交上市申请。商汤方面此前均未置评。

亚洲最大的人工智能软件企业
成立于2014年的商汤科技是一家人工智能软件公司，目前业务涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块。根据沙利文报告，2020年按收入计算，商汤科技已成为亚洲最大的人工智能软件公司。
目前，商汤科技的通用人工智能基础设施SenseCore通过将研发和生产能力整合至一个统一的底层，提供流畅、标准化、端到端的人工智能模型生产流程。利用SenseCore，商汤科技能够大规模生产可扩展并适用于广泛场景的各种人工智能模型，涵盖感知智能、决策智能、智能内容生成和智能内容增强等。

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具体来讲，商汤科技基于SenseCore为客户开发并提供具有模块化灵活性的标准软件平台，现主要分为四大块：分别为面向智慧商业的商汤方舟企业开放平台、面向智慧城市的商汤方舟城市开放平台、面向智慧生活的SenseME、SenseMARS与SenseCare平台、面向智能汽车的商汤绝影智能汽车平台。
此外，商汤科技在上市文件中强调，坚持从事原创的前沿研究是其立身之本。自成立以来，商汤科技在全球竞赛中已获得70多项冠军，发表了600多篇顶级学术论文，并拥有8,000多项人工智能发明专利和专利申请。

财报仍处于亏损状态研发费用逐渐增加
艾德一站通了解到，与多家AI企业一样，人工智能龙头企业商汤科技目前也处于亏损状态。
根据上市文件显示，2018年至2020年以及2021年上半年，商汤科技亏损净额分别为34.33亿人民币、49.68亿人民币、121.58亿人民币以及37.13亿人民币。扣除优先股公允价值变动等非经常性损益后，2018年至2020年以及2021年上半年，商汤科技经调整的亏损净额分别为2.21亿人民币、10.37亿人民币、8.78亿人民币以及7.26亿人民币。
营收方面，2018年至2020年以及2021年上半年，商汤科技实现营业收入分别为18.53亿人民币、30.27亿人民币、34.46亿人民币、16.52亿人民币，毛利率分别为56.5%、56.8%、70.6%、73%，逐年递增。

图源：上市文件
作为人工智能龙头企业，商汤科技研发支出也逐年增加。2018年至2020年以及2021年上半年，该公司研发支出分别为8.49亿人民币、19.16亿人民币、24.54亿人民币以及17.72亿人民币，三年半合计研发支出达69.91亿人民币。
值得注意的是，商汤科技斥资56亿人民币打造的上海临港AIDC（人工智能计算中心）正在建设中，设计总算力为3740 Petaflops（1 petaflop等于每秒1千万亿次浮点运算）。上市文件透露，未来扩大AIDC规模时，可能与第三方合作来减少自有资本的投入。
根据沙利文报告，按软件相关收入计，2020年，商汤科技是中国最大的面向企业应用的计算机视觉软件供应商，市场份额占比达到14%。截至2021年6月30日，商汤科技软件客户数量已超过2400家，其中包括超过250家《财富》500强企业及上市公司，119个城市以及超过30余家汽车企业等。
另据沙利文报告，中国面向消费者应用的计算机视觉软件市场预计于2025年将达至268亿人民币，自2020年30亿人民币起的复合年增长率为55%。

大力布局垂直行业，商业化脚步加速
如何规模化、低成本地生产高性能的AI模型，已成为人工智能行业的主要技术进入壁垒。尽管尚未实现盈利，商汤科技正在加紧人工智能技术的商业化脚步。
根据中国信通院《人工智能核心技术产业白皮书》，人工智能产业发展重心开始转变，企业比拼重点已经从单项技术的“理论”准确率转向应用场景的“跑马圈地”。
上市文件中，商汤科技表示，除了不断提升现有的软件平台能力，同时也在布局新的垂直行业。
此前，商汤教育总经理高焱表示，商汤教育在今年商汤科技的业务梳理中被提升至战略部门的层级，加大了商汤教育继续投入的决心，同时也代表了商汤科技给予人工智能教育清晰定位的支持和认可。
公开信息显示，成立至今，商汤科技累计完成超10次融资，因此一度被称作“融资机器”，投资方包括软银中国、阿里巴巴、厚朴投资、银湖投资、老虎基金、富达国际等，外界估值一度达到120亿美元。
上市文件显示，在股权架构上，商汤科技创始人汤晓鸥持股21.73%，此外，软银占比14.88%，淘宝中国占比7.59%，春华资本占比3.08%，银湖资本占比3.05%，IDG资本占比1.42%。
“AI四小龙”中，云从科技科创板IPO已提交注册，率先锁定上市席位，旷视科技已提交科创板IPO申请并在5月回复了首轮问询，依图科技IPO审核状态变更为“终止”。商汤科技的IPO之路又将如何？
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