河南科创投资基金群加速补链,业内呼吁母基金政策尽快落地

显示全部楼层 · 发表于 2022-1-10 07:26:24

1月6日上午，河南省十三届人大六次会议在郑州开幕，省长王凯作政府工作报告。报告指出，要加快发展天使风投创投基金。

作为实现创新要素与创业企业有效结合的重要力量、一流创新生态中的重要环节，基金正受到前所未有的重视。

但与河南省经济总量相比，河南省的基金业发展整体偏弱，背后原因是什么？如何“内培外引”、优化提升，实现基金业的高质量发展？推出“基金先生有话说”系列报道，对话省内外基金大咖，为河南基金业高质量发展建言献策。

1月6日上午，河南省十三届人大六次会议在郑州开幕。时隔一年，今年政府工作报告再次提及创投基金发展，就在今年河南两会召开前，省政府办公厅印发促进天使风投创投基金高质量发展等文件，鼓励设立政府母基金，支持设立市场化母基金。

其实，今年政府工作报告提出“加快发展天使风投创投基金”的背后，是2021年河南出台基金发展的多项政策措施。记者注意到，各项政策措施均有提及母基金，为何母基金发展如此受重视？河南母基金现状如何？业界对河南母基金有哪些建议？记者就此采访研究。

01
河南多措并举促进母基金发展

“出台促进天使风投创投基金高质量发展实施方案”“设立1500亿元新兴产业投资引导基金”“加快发展天使风投创投基金”……今年政府工作报告多次提及“基金”，每句话都代表一连串的政策措施。

2021年河南基金行业相关政策措施较密集。2021年12月，《河南省促进天使风投创投基金高质量发展实施方案》（以下简称《创投基金方案》）等文件由省政府办公厅印发。

2021年10月，在第九届中国创业投资行业峰会上，河南省发改委党组书记、主任何雄宣布正式设立总规模150亿元的河南省创业投资引导基金、总规模1500亿元的河南省新兴产业投资引导基金，同时建立河南省优质企业被投项目库。据悉，这两只基金是迄今为止河南规模最大的引导基金，旨在招引全国优秀天使风投创投机构关注河南、投资河南。

2021年9月，省政府办公厅印发《河南省铁路产业投资基金实施方案》（以下简称《铁路产业基金方案》）。2021年7月，省政府办公厅印发《新兴产业投资引导基金实施方案》（以下简称《新兴产业基金方案》）等文件。2021年4月，省发改委公布《河南省促进创业投资发展办法（修订）》（征求意见稿）。

根据《创投基金方案》，发展天使风投创投的主体包含政府母基金、市场化母基金等，同时吸引境外投资人和境外资金参与设立市场化母基金。与《创投基金方案》一并发布的数字经济、生物医药新材料政府引导基金设立方案指出，两类引导基金都执行母基金投资策略。上述其他政策措施涉及的基金设立基本以母基金形式来运作。

据了解，母基金一般指基金中的基金，与其他基金投资股票、债券等有价证券或项目资产不同，母基金以基金为投资标的。河南省某国资公司产业基金经理介绍，目前省内母基金市场主要以政府母基金为主，市场化母基金较少，政府母基金能发挥政府性资金的引导和杠杆作用，带动更多社会资本，促进资本招商和研发成果产业化等。

记者发现，较往期政策措施，《创投基金方案》专门提及市场化母基金设立，那么政府母基金和市场化母基金有何区别？母基金研究中心研究总监王爽称，与政府母基金相比，市场化母基金没有返投比例限制或没有投资狭窄行业的要求等，所谓“狭窄行业”，是指并不能出现较多上市公司或发生较多并购行为的行业。

02
河南母基金发展仍存挑战

“母基金强，则创投聚；创投活跃，则产业兴。”王爽认为，随着各级政府对母基金越来越重视，母基金将呈遍地开花之势，2021将成为中国母基金行业发展历史中重要的节点。

母基金以基金为投资标的，基金行业发展现状也就决定母基金投资标的质量。不过，河南基金行业的种种挑战也困扰着母基金发展，主要体现在优质项目及专业机构少、产业配套政策跟进不够以及高净值投资人投资偏好待培育等方面。

项目稀缺的另一侧，是在管基金及机构数量的不足。中国证券投资基金业协会官网显示，截至1月7日，河南私募基金管理人157家，合计管理基金数量496只，仅高于周边的河北（118家、235只）、山西（67家、154只），与山东（836家、2890只）、安徽（226家、969只）、湖北（400家、1018只）、陕西（264家、838只）。

“河南母基金发展土壤有待改善。”某在豫央企基金管理公司高管介绍，北京、上海等一线城市存在不少财富管理机构，专门负责搜寻专业化基金管理团队，该类基金管理团队募集的基金体量未必大，但有行业专注度，这样既容易募资、又能快速发现优质行业项目，这样的机构和团队都组成了一线城市良好的母基金发展土壤。

该央企基金公司高管表示，从河南母基金发展现状来看，政府母基金主导、市场化母基金稀少的市场格局，一定程度影响了母基金的专业化、市场化运营氛围，

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政府母基金面临本土优质项目少和返投比例有要求的矛盾，基金操作灵活性大大降低；另一方面，母基金也需要引导更多高净值投资人群等社会资本参与，本土高净值投资人群偏好类固收、高收益等短期项目，但母基金投资期限较长。

03
业界期待母基金政策加速落地

发展有挑战，行动来探索。河南母基金也不例外。虽然河南母基金发展现状仍存诸多不足，但记者接触的基金行业人士都对其前景抱有理性乐观的态度，乐观在于2021年河南发布的基金相关政策，理性在于对政策落地效率抱有持续观望态度。

上述央企基金公司高管认为，从政策层面来看，河南省政府发展基金行业已经迈出了重要一步，但接下来就要看政策落地的情况，鉴于现阶段河南政府母基金主导市场，希望相关部门和政府母基金能根据政策指示精神，在市场化运作方面产生更多有示范意义的探索。

河南高科技创业投资股份有限公司总经理李贞和认为，创投的发展最重要的还是政府引导，“创投基金、新兴产业基金的设立将有利于推动对早期企业、战略新兴企业的精准化辅导培育，填补河南省相关新兴产业的空白，在智能终端、生物医药、新一代人工智能、智能传感器、5G等领域增强河南竞争力，固链、强链、延链、补链。同时，招引全国更多优秀天使风投创投机构投资河南，对河南本土创投机构的体制机制创新、人才团队培养也能起到积极的推动作用。”他说。

王爽表示，近期印发的《创投基金方案》等文件对支持设立市场化母基金有所安排，在政策利好之下，相信河南省的政府母基金与市场化母基金将会齐头并进，迎来发展的黄金机遇。

需要指出的是，返投比例要求已有松动。2021年4月，《河南省促进创业投资发展办法（修订）》（征求意见稿）明确提出放宽返投比例或者不明确返投比例要求。2021年7月，《新兴产业基金方案》等文件未有返投比例表述。

2021年12月，与《创投基金方案》同期印发的《河南省数字经济政府引导基金设立方案》《河南省生物医药新材料政府引导基金设立方案》均指出，坚持放宽返投比例限制，采取让利方式激励参股（出资）子基金加大对河南省企业和项目的投资。

王爽认为，对引导基金尤其是创业投资引导基金而言，容错免责机制至关重要，河南于2021年7月印发的《新兴产业基金方案》等文件，对投资全周期、全阶段均有合理的布局，并在引导基金的市场化运作方面做出了极为重要的突破举措——明确免责情形，给予一定的投资失败容忍度，鼓励省属投资公司和基金管理机构大胆创新探索、承担投资风险。

王爽表示，该系列文件在绩效评价体系方面先行一步，如建立财政资金支持与省属投资公司经营业绩相挂钩的激励约束机制；建立尽责免责机制，充分调动省属投资公司积极性，防范重大投资风险。

显示全部楼层 · 发表于 2022-1-10 07:27:04

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