兴业投资：缺乏新的利好推动，国际油价冲高回落
% z% |' [. v# n( R2021年4月19日2 f+ S8 [0 J# _" {: _
只管美国和中国的经济数据强化了对举世燃料需求回升的预期、美元一连疲软和地缘政治告急局面提振了原油多头信心，但美国新的刺激操持面对挑衅、市场对运输部门的原油需求提前见顶和告急经济体新冠感抱病例增长的担心，以及美国活泼石油钻井数一连增长，克制了油价上行空间。停止美国收盘，美国WTI原油6月期货收跌0.19美元，或0.3%，报63.18美元/桶，最高触及63.92美元/桶，最低跌至62.87美元/桶;布伦特原油6月期货收跌0.04美元，或0.06%，报66.73美元/桶，盘中最高触及67.34美元/桶，最低跌至66.43美元/桶。
3 I" |3 s- ]: R0 F8 [/ W* O乐观的美国和中国经济数据点燃了能源需求提早复苏的盼望，推动国际油价上周五早盘触及近一个月新高。美国零售贩卖录得2020年5月以来最大增幅，而赋闲金申请人数触及2020年3月疫情发作以来的最低水平。与此同时，中国本年第一季度GDP同比增长18.3%。+ n7 z9 w5 A! d6 s2 N) K
在经济刺激和有用的地域免疫操持的配景下，国际能源署(IEA)和OPEC及其盟友均上调了2021年原油油需求增长预期。美国能源谍报署(EIA)和美国石油协会(API)上周公布的数据表现，上周原油库存降落幅度凌驾预期，这也印证了能源需求复苏的乐观预期。
9 ^1 A9 j2 {! q+ W/ _0 y同时，美俄告急关系和华盛顿-德黑兰核会商缺乏盼望，这令原油市场供给远景更加蒙上阴影，为油价提供有力支持。克里姆林宫周五表现，俄罗斯总统普京将决定应对美国制裁的对策。俄罗斯外交部周五公布，他们将根据美国驱逐俄罗斯外交官的决定，按比例驱逐美国外交官。将克制美国驻俄罗斯大使馆雇用俄罗斯和第三国公民。八名负责华盛顿反俄历程的现任和前任美国高级官员将被克制进入俄罗斯。假如华盛顿不改变方针，我们随时准备将美国在俄罗斯的外交职员镌汰到300人。同时，伊朗议长卡利巴夫16日在交际媒体上公布，伊朗当天早些时间生产出丰度为60%的浓缩铀。据伊朗消息电视台报道，伊朗原子能构造主席萨利希当天证明白这一消息，称位于伊朗中部的纳坦兹查究法现在正举行丰度为60%的铀浓缩运动。这大概给美伊重返核协议《团结全面举措操持》(JCPOA)会商构成停滞。- ^6 F- S2 r% ~1 Y0 f8 k7 D
丹斯克银行经济学家以为，油价反弹将在2021年下半年继承。疫苗的推出、经济的重新开放、不停增长的通胀压力、钱币和财政政策的有力支持以及美元的相对疲软，都为举世石油需求创造了精良的配景。不外OPEC+已开始实现石油产量正常化，这将减弱精良需求配景下的油价上行潜力。我们上调了对油价的猜测，现在预计布伦特原油均匀代价将在第二季度到达65美元/桶(此前猜测为55美元/桶)，在第三季度和第四序度到达70美元/桶(此前猜测为60美元/桶)，2022年到达72.5美元/桶(此前猜测为65美元/桶)。
5 x5 `0 z- s" J7 _- X摩根大通将2022年布油和美油的均价预期分别下调4美元至70美元/桶和66美元/桶。然而，布油将在5月再度到达70美元/桶。在供应方面，伊朗的石油出口增长速率快于预期，而二叠纪盆地的产量大概在10月份到达大盛行前的水平。欧洲将在5或6月到场美国的行列走上复苏之路。美国第二季度需求复苏应会使经合构造的库存在4月份到达2015-2019年的均匀水平。别的，预计OPEC将在2021年保持审慎态度，使400-500万桶/日的石油停产。6 m2 p0 @" l4 z! r
不外告急经济体的新冠病例增长以及欧洲和亚洲继承封锁使得对举世经济复苏速率的看法依然灰心。这陵犯了原油代价的上行趋势。据最新统计数据，举世新冠肺炎确诊病例到达1.4亿，殒命人数突破300万，日新增和日殒命两项统计均处于高速增长的趋势。日本国内新增确诊病例4802例，累计确诊病例530906例。由于泰国第三波新冠疫情伸张，泰国民航局升级疫情防控步伐的决定将于本月18日起见效。# Z! `( X+ v& _" n; P
与此同时，对运输部门的原油需求提前见顶的担心是油价冲高回落的因素之一。根据高盛的分析，石油需求将在2025年后到达顶峰。在对经济复苏和石油需求猜测的狂热中，高盛表达了对这种大宗商品的审慎乐观态度。周五早些时间，彭博社援引高盛发表的分析文章称，2025年之后，石油需求将“疲软”。该银行将运输部门的石油需求见顶的猜测提前一年，这在很大水平上是由于电动汽车的加快采取。英国石油公司是最积极的猜测者，其次是国际能源署(IEA)，而Wood Mackenzie Ltd.告诫称，石油公司假如没有为加快的能源转型做好准备，将面对“严肃”风险。本十年克制原油需求见顶告急是由于新兴市场经济继承增长，而对于发达市场，高盛以为总体石油需求永世不会回到2019年的水平。占石油总消耗量43%的门路运输需求的降落，也因疫情后向永世在家工作举动的变革而加剧。
" ~, f, c% w4 \6 p( m同时，美股冲高回落表明风险感情面对挑衅，这大概是由于市场担心美国共和党人准备克制美国总统拜登2.25万亿美元的底子办法付出，影响美国经济快速复苏，进而减缓原油需求回升步调。
) c) _ U) V* s4 }/ T2 L别的，美国钻井公司一连第五周增长石油和天然气钻井给油价带来压力。活泼钻机数是衡量将来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据表现，克制4月16日当周，原油钻井总数增长7座至344座，预期为343座;天然气钻井总数增长1座至94座，预期为93座;原油和天然气钻井平台总数增长7座至439座，预期为438座。
! J- ?1 Y- C+ J: `+ ]接下来，原油市场应该会继承受到风险催化剂的支配。鉴于标准普尔500指数期货的最新回调，原油市场到场者大概会继承关注美元指数和债券走势，以需求短期生意业务机会。1 |0 D: S% E7 ?) _* S$ q6 Y
美元指数
5 E8 j) ^- Y7 m美元指数上周五开盘后震荡走高，但触及91.775多日高点后再度下滑，再次逼近前一生意业务日创下的近一个月高点，因美债收益率大幅回调，以及投资者越来越认同美联储将在更长一段时间内维持宽松政策态度的主张，减弱了美元吸引力。4 P( \# A* [* C/ t' G
摩根大通分析师周五在一份陈诉中指出，本季度美元陪伴美债收益率的下跌是一种逆势调解，应该会被证明是暂时征象。仍看好美元相对与采取鸽派钱币态度或增长受挑衅的国家的钱币表现。别的， 预计美联储将在4月的利率集会中开始正式讨论减码量化宽松步伐。( f! C( ?1 b) R
美国生齿普查局和美国住房与都会发展部周五团结发布的数据表现，继2月份大幅降落11.3%之后，3月份美国房屋开工率环比上升19.4%，折合年率为173.9万户，为2006年9月来新高，同时，3月修建允许在2月降落8.8%后增长了2.7%，折合年率为176.6万户。
* B' X( ?; _+ u: @3 N2 k7 }% q z% T美国密歇根大学周五发布的最新消耗者观察陈诉表现，美国4月份消耗者信心指数初值从3月份的84.9小幅升至86.5，低于市场预期的89.6。别的，当前经济状态指数从93改善至97.2，而消耗者预期指数维持在79.7稳定。末了，一年期通胀预期从3.1%小幅升至3.7%。
% Y! w3 Y% B( ]! P Q* x ?美联储理事沃勒表现，纵然美国经济开始敏捷增长，美联储仍应继承维持钱币刺激政策;由于增长率确实很高，统统看起来好像都在朝着准确方向进步，我们仍在积极加快追赶，我们尚有很长一段路要走。在我们真正做到这一点之前，没来由取消支持;第二季度经济增速大概靠近8%，2021年料为6.5%，到年底赋闲率将降至“5-6%区间低端”;经济已经蓄势待发，人们都对疫情受控感到越来越安心，这一点开始在经济运动上反映出来。只管开释被克制的需求和超额储备大概使本年通胀率升至2.5%左右，但这种上升大概是暂时的，而且在近几年通胀率都低于美联储目的的情况下，这种情况以致是为人乐见的;美联储“点阵图”的猜测已不再是有用的政策指引，由于政策订定是基于已公布数据，而非猜测。/ R& j" l$ ], l7 }! t! U$ K! ]( z
达拉斯联储主席卡普兰表现，疫苗在美国的接种速率将凌驾变种病毒传播速率;预计2021年美国经济将增长6.5%左右;美联储在气候变革方面并没有独立的脚色;气候变革正在对经济产生巨大影响，因此美联储的工作就是相识这一点;气候变革还会带来巨大的金融稳固风险;应对气候变革的举措可以创作育业机会。
! G' G* X* z) F8 P: u- ?/ e技能分析
, U5 |/ r. l+ b3 R; {美国原油5 j: F- E. D' a$ x, p0 k
日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。
* k( l. l9 R; `4小时图：保利加通道收敛，油价回撤至中轨企稳;14和20均线看涨;随机指标走低。
. M9 B, ^& W8 L& X& g/ A1小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。0 C* K& D, f7 g; S, S) b% t! `
综述：预计日内油价将在62.00-64.50区间内震荡，可实行高抛低吸。上方阻力关注4月15日高点63.55，突破后将上探4月16日高点63.85，然后是3月11日低点64.50和3月16日高点65.40，以及3月15日高点66.40和3月8日高点67.95;而下方支持注意4月15日低点62.50，跌破将下探3月30日高点62.00，然后是4月1日高点61.70和4月5日高点61.35，以及4月12日高点60.70和4月7日高点60.00。1 C- L9 w' c9 s' ~: P3 y5 s f
布伦特原油2 F6 h, J) Y# l' ?4 S
日图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。
$ K: R+ F9 P5 s( `2 H4小时图：保利加通道收敛，油价回撤至中轨企稳;14和20均线看涨;随机指标走低。
# n1 T7 l: V' Q: {. Z1 ~1小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。
4 I' m" }8 S* C综述：预计日内油价将在65.45-68.10区间内震荡，可实行高抛低吸。上方阻力关注4月15日高点67.00，突破将上探4月16日高点67.35，然后是3月15日低点67.80和3月18日高点68.10，以及3月16日高点68.90和3月5日高点69.60;而下方支持注意4月19日低点66.10，跌破将下探4月15日低点65.90，然后是3月30日高点65.45和4月5日高点64.70，以及4月13日高点64.15和4月7日高点63.50。
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发表于 2021-4-19 20:01:56