资本不会关注国计民生，不会顾全大局，更不会做慈善，他只有一个目的，哪里风险小，收益大，资本就会流向哪里。
. u3 A+ I: n5 K7 T. T当央企开始退出地产市场的时候。资本也跟着同步退出，在目前人口出生率急剧下降，00后不买房不结婚，人口持续流出的城市，房屋是供大于求的。在一线超一线城市的部分区域，作为刚需居住什么时间买都不晚，如果投资可能也需要掂量掂量，但是如果作为资产的手段就另说了。
' h" q& p* S9 }2 e# N+ z' O8 m股票市场的收益率不高，所以资本也不会流向这里。资本很聪明，他知道当股票市场大环境好的时候才会持续的涌入，这个时候风险最小收益最大。& I3 I$ ~! G4 t4 f* T$ c8 I
下图是上证指数和10年国债期货主力连续，他们的关系有点像跷跷板一样。股市不好的时候资金流向了国债期货市场，国债期货整理的时候，上证指数走得反而更好一些。* Y1 H3 e- T' y& o& Q ^
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昨天我们打了个比喻，现在银行为了养活庞大的员工团队和福利不至于大幅下降，在房贷下降，提前还贷，存贷利率双重压力之下，钱流向债市，追求稳定的收益是资本的选择，因为你不买就有别人买别人，买了钱就会流向别的银行。所以很难受。管理层喊话也起不到效果。但是一定会有效果的。国债期货掉头的时候就是指数起来的时候。1 J6 x2 ^. f3 W' r0 i4 D+ x0 O! C
还有在我们的社融数据里，政府债和票据融资持续大幅度增长，因为政府也养了庞大的团队，还要发展，当地租经济玩不动的时候只能借钱度日。中央和地方都是一样。
; D! R6 N$ \0 s) m' Y- L政府债地方债在大家看来都是低收益债券，但是它稳定，所以是银行等机构首选的产品。 a2 @7 ~8 O V* Q. r
还有一部分资金，去吃美国加息的红利。尤其是业务在海外的这些企业，钱就没有回来。据说数据统计有2万亿人民币，这2万亿本该是跑到国内进入经济循环的，但是现在飘在外面。) a* n, s0 P- P$ L1 M
还有一部分钱是大企业成立的各种借贷平台，通过较高的利息进行放贷，一般都在15%~24%，如果没有法律限制，相信50%-80%都有可能。这些钱在空转，现在什么实业能有一年15%以上的纯利？而且风险巨小。
; d( {; u/ R) [( e1 \: E现在我们看楼市在不断的析出资金，债市吸纳了大量的资金，还有美元加息也吸纳了不少资金。另外不可忽视的我们的股指期货沉淀资金也是二三千亿级别的，还不算交易的资金，期货做多做空都可以赚钱，哪边风险小就做哪边，在行情里面当然跌起来比较容易，涨起来很费劲，所以做空应该是大家的共识。 N; o6 D" {0 b: C
这几路吞金兽，以及对未来预期的不足，造成了股票市场资金明显不足。也就是没有赚钱效应，都是赔钱，资本当然不愿意来。" o4 x( i2 A5 Z$ b/ U# D7 C. p5 ?6 {
管理层多次表态，但是手段还是不够强硬。我们相信，做多国债的资金长久不了，因为这背后是立场问题。8 R7 U! q* w5 O4 E, l# Z
我们在文章的开头讲了资本的特性，但是别忘了资本的上面是正直。不听话迟早完蛋。
+ U! p- f8 y* C- Y0 _( a管理层与金融资本集团的博弈一直在进行。结局一定是管理层胜。
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发表于 2024-9-19 07:44:20