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牛市能持续多久?

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发表于 2024-10-5 07:57:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
从9月24号开始,上证指数迎来一波轰轰烈烈的上涨,从2700多点一口气涨到了3300多点。市场上的投资者在欢欣鼓舞之余,都想弄明白一个问题:行情还能持续多久?是否可以从2021年以来的下跌周期中开始翻转?1 g! s1 C8 K: Y' S' r5 Q; _( i

1 {( ^4 Z5 K  `+ m1 j9 Q+ jA股历史上可有借鉴?+ t4 b" N7 A! n, o# U
我们回顾一下A股历史上牛市行情,才能有一个相对合理的参照。1 [8 V. _' J. [7 g/ U! _9 C
在最近20年中,出现过4次明显的历史“大底”,分别是2005年6月、2008年12月、2014年7月、2019年1月。本次上涨,无论是国家政策、企业基本面还是技术形态,都和2014年-2015年的行情有所相似。
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! Y  J8 U5 @0 u% h( A2014年,当时我国经济基本面仍呈现压力,传统产业处于出清阶段,PPI下滑。我们采取了如下措施:
  x3 }4 c9 g& `/ n8 t( z1.房地产方面:2014年6月起多个城市开始取消限购,2014年9月房地产930新政出台,央行又发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》,标志新一轮放松周期开始。
: Y4 H# i9 c! Z" P! o& h2.货币政策:2014年11月21日,央行超预期降息40bp,标志着全面宽松开启。此后2015年央行又连续实施五次降息、五次降准(含2次定向降准)。
' E* V* F' }" b! N0 P7 `2 C3.资本市场:2014年11月沪港通正式开通。
! N8 r9 T2 Q% v; S) F+ `目前的上涨属于先行超预期政策持续发力,如果市场在超预期政策出现后先行阶段性见底,随后宏观经济改善以及企业盈利回升,则会打上行空间,形成一轮良性的长期牛市。
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& |# P6 T3 K$ n1 x" x行情能持续多久?, _: l+ G5 ~* E/ R- U
如果行情持续的像2015年一样暴力上涨,形成大规模存款搬家、杠杆牛等情况,那么监管层为了防止行情过热,肯定会出台降温措施,那么行情的情况可以参考2015年下半年和2007年530调整。
3 h: P" e" o7 e# w, v我更倾向于行情在指数拉高后震荡上行,这样的上涨能够持续若干年,也是监管层期待的慢牛和长牛。中证500指数和创业板指数在2019-2020年,出现过大幅拉升(图中黄色方框区域)后的横盘震荡,如果后续A股能走出和经济基本面共振的走势,那么长达数年的牛市并不遥远。
& Z. z# u+ L* z& H' S1 _" @. @1 L: e. a0 g/ p: {% N& x% U
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# A5 N) a; O- Y这两周创业板上涨了41.55%,上证指数上涨了21.91%。要知道,在2014年11-12月,上证指数上涨33.65%,创业板竟然是下跌2.74%。虽说牛市初期,应该配置短期非银、地产链、泛消费、破净企业等为政策直接受益领域,但是当下中小市值及长大风格现在依然很好。4 R* L1 z! M3 B

" J/ `- U0 w9 |) e1 h. s牛市中最不能碰的事情是杠杆!+ t& B2 q; ~# ~7 A8 |
牛市是普通投资者亏损的主要原因——格雷厄姆。
! @/ f7 f: U2 _  W: S牛市初期,被持久的熊市折磨的投资者,没有多少人会意识到行情已经到来,因此牛市初期都是小仓位,收益率远远跟不上指数。等市场情绪也开始变得热络起来,才会开始大胆起来,逐步加仓。等到牛市已确立,市场气氛已经亢奋狂热,才开始重仓,甚至放杠杆。而这个时候一旦有市场翻转,前期利润会消失殆尽。
; D6 C7 U* Z$ Z; R: p& \如果你不信,你可以看看下面数据:1 e$ j2 W* @% o8 N+ i7 k, H2 Z8 \; n

- A0 l& Y: h( h* \: d% o) p 牛市能持续多久?-3.jpg   V' ~; U9 S; Z5 R" U
如图所示,在牛市早期启动阶段,顶层0.5%的富人们 (WG4) 积极地进入股票市场,而底层85%的小散户 (WG1) 却在忙着降低仓位。而牛市顶点过后,富人迅速离场,抛售的股票一部分被小散户接盘,一部分被企业投资者接盘。
- @* C& G0 W! T2 C: u2014年7月到2015年12月,底层85%的小散 (WG1) 损失了2500亿人民币;在同样的18个月里,顶层0.5%的富人 (WG4) 从股市赚取了2540亿人民币。5 k- a0 L, V/ J9 \1 j
这里面的主要原因,除了投资时机不好把握以外,还有一个原因就是加杠杆。对于投资者而言,只要上了杠杆,心态难免会患得患失,投资失误率也就增高。
. L6 l  X" h7 |% }因此,高杠杆是长期业绩的敌人,请一定要小心。
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发表于 2024-10-5 07:57:36 | 显示全部楼层
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发表于 2024-10-5 07:57:49 | 显示全部楼层
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发表于 2024-10-5 07:58:07 | 显示全部楼层
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发表于 2024-10-5 07:58:47 | 显示全部楼层
现在牛市确定,如今正是入手的好时机。
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