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居民存款正在跑步“入市”,真是这样吗?

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发表于 2025-8-22 07:29:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
先说总结,就是存款金额确实少了,只是相对来说减少了存款额。* x7 z: t/ j0 e7 k0 e3 H
原有的存款并没有大幅度转移,这是这篇文章写这么多总结的。
$ K* |3 ~) v5 T近期,A股市场表现强劲,牛市氛围愈发浓厚。6 |# V6 x2 |9 p4 L% F
8月20日,A股市场延续强势表现,主要指数集体走高,其中沪指续创10年以来的新高。
# d! h% w& m# G/ W4 \" I( t截至收盘,上证指数上涨1.04%,报收3766.21点;深证成指涨幅为0.89%,收于11926.74点;创业板指小幅上涨0.23%,收报2607.65点;科创50指数表现尤为亮眼,大涨3.23%,收报1148.15点。7 m# ?# T9 l( t+ I/ s6 I% Y
从成交情况来看,沪深两市当日成交额达到24082亿元,较前一交易日缩量1801亿元。尽管成交量有所萎缩,但市场整体做多氛围依然浓厚,指数的持续攀升彰显出当前市场的强劲势头。" ]3 j' o* t: T4 }) \
与此同时,居民存款也加速流入股市。央行最新公布的金融数据显示,7月居民存款单月减少1.11万亿元,同比多降0.78万亿元,与此同时,非银金融机构存款增加2.14万亿元,为2015年有数据记录以来同期最高水平,同比多增1.39万亿元。! m: P5 f3 L# g+ K. A
这一数据变化引发市场广泛关注,不少观点认为,这显示部分储蓄或通过基金、股票等渠道流入资本市场,居民存款“搬家” 入市的讨论甚嚣尘上。在此背景下,一个关键问题摆在市场参与者面前,居民“存款搬家”到了什么程度?存款“搬家”入市能否为牛市“添把火”?
0 U  G7 f6 m, |8 L+ P央行数据清晰地描绘出7月资金流向的变化。从历史数据来看,非银金融机构存款的显著增长往往与居民资金入市存在关联。非银金融机构存款涵盖了证券、保险及其他非银金融机构的存款,在当前股票账户余额变化公开数据不再披露的情况下,非银存款成为观察资金进出股市情况的重要指标。
( D+ A+ c6 `7 @! u1 n  _- }0 Y广发证券银行首席分析师倪军对界面新闻称,“7月非银存款明显多增,存款‘搬家’现象再现,大概率源自权益市场表现亮眼,居民存款加速向权益等非银部门迁移。”: S$ l% ~5 }# g+ C" x' y
华泰证券在研报中进一步分析了资金流转的路径,“当居民赎回理财产品时,资金将从表外回到表内的居民活期存款,进而推升M1增速。而当资金流入股市时,居民活期存款将转化为证券公司客户保证金,即从M1的居民活期存款转化为M2中的非银存款。7月M1和M2的增长均超市场预期,可能部分反映居民理财加速进入股市的影响。”
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发表于 2025-8-22 07:30:14 | 显示全部楼层
居民存款搬家的前提是什么?
& t/ [' ?6 o" @1 F; \: I/ a% O6 l; Y权益市场中期基本面预期改善、预期赚钱效应回升是必要条件,A股当前已经具备。0 W9 B( w/ f% h) K( r) n+ N- O2 N
申万宏源策略团队告诉界面新闻,“历来都没有脱离基本面的牛市,即使是14-15年牛市,背后也蕴含着‘互联网产业趋势日新月异、自上而下改革预期强烈’的基本面趋势。
4 l9 s9 S, i2 y/ p# p1 t9 x: W1 D存款搬家真正的传导链条,应该是‘基本面预期改善→ 股市赚钱效应初步累积→ 居民存款向股市搬家→ 市场上行动量和幅度进一步放大’,基本面预期决定市场变化的方向,资金体量决定市场上升的速度和幅度。
# X7 y/ e3 q& t当下,26年A股盈利能力拐点的预期逐渐清晰,居民存款搬家的基本面条件正在趋于成熟。”
# J" h$ J9 T# M5 c( M1 [8 }$ [【只是成熟,尚未挪窝】
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发表于 2025-8-22 07:30:33 | 显示全部楼层
居民存款“搬家”入市的趋势以及对牛市的影响仍有待进一步观察。" Z$ r/ M' P+ w& U! y0 _
一方面,从资金规模来看,招商证券相关研报测算,
" D9 Q; v+ V7 _( `* g* J2024年之前发生的定期存款中,2025 年规模约105万亿,2026年及之后到期规模约66万亿。
4 V  I& G; T' ~9 ^+ s; B如此大量级规模的存款到期,外溢到任何资产市场都是巨大的流动性冲击,市场对其流入资本市场抱有较大期待。
/ K8 W3 D' g4 x3 I  {! B另一方面,市场的不确定性依然存在,宏观经济的走势、政策的调整以及外部环境的变化等,
. u1 r8 f- A/ m* y都可能影响居民的资产配置决策和资金流向。
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