大周期在途中！汇安基金杨坤河解构有色金属板块投资逻辑

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AI迅猛发展驱动下，有色金属行业正从传统周期迈向长大新纪元。在宏观、产业、供需等多重因素共振下，2025年有色金属板块一骑绝尘。进入2026年来，有色金属板块也反复活跃。

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在AI、电力、新能源等新兴需求崛起之下，有色金属有望持续走强日益成为机构普遍共识。中金公司指出，2026年，有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市；中国银河证券建议把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期。
但在短期市场连续上涨后，汇安量化先锋混合基金经理杨坤河提醒投资者，要在火热的行情中保持定力，需要警惕后续调整或波动风险，海外局势动荡可能引发黑天鹅事件，未来投资思路仍聚焦科技与资源两大方向。他相对更看好 2026 年有色板块的表现，支撑这一观点的核心逻辑包括美联储宽松降息周期开启、逆全球化背景下资源民族主义盛行，需求端存在边际改善空间，新兴领域需求有望对传统需求形成补位作用等。

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具体看来，海外处于降息大周期，对全球定价的有色资源品属于更好的环境。同时2026年是国内“十五五”开局之年，持续的宽松环境和各种政策也值得期待。其次，全球资源品的供给约束越来越明显，这背后的叙事是在逆全球化趋势下，资源民族主义在加速扩散，或将大幅提升上游资源的获取成本，同时对供应链不确定性的担忧，将使得需求国大幅提升安全库存。此外，在供给约束下新兴领域需求也在持续共振，而新兴领域的需求对商品价格的接受能力远超预期。

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考虑到有色金属板块涉及细分领域众多，且投资逻辑不一，借助专业公募基金投研团队持续赋能的基金产品来布局有色金属超级周期或将成为必然。杨坤河管理的汇安量化先锋混合型基金目前就聚焦有色金属板块。
区别于传统金融背景的基金经理，清华大学管理科学与工程硕士出身的杨坤河具有“产业+金融”的复合从业背景。毕业后曾在某矿业集团主要从事金属矿产行业风险控制工作，转型到券商后曾任大宗商品及有色钢铁行业分析师，这些经历某种程度上也塑造了杨坤河研究驱动投资的底色。
同时汇安基金“开放多元”的文化、持续迭代进阶的投研体系，也在持续赋能投资。国泰海通证券数据统计，截至2025年末，汇安量化先锋混合A(007775)2025年度收益率达67.94%；近三年收益率在同期可比的偏股混合型基金中排名前1/3(具体排名为92/352)(数据来源：国泰海通证券-基金业绩评价报告，计算截止日期：2025.12.31，报告发布日期：2026.01.01)。

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同时，杨坤河也建议投资者有必要降低预期，不要对有色板块在2026年仍旧复刻2025年的领先表现抱有太高期待，他判断大方向上板块仍处于大周期途中，但短期波动回调难免。杨坤河强调，百年未有之大变局下，对有色金属的投资逻辑不应该局限于历史强周期框架，更需要结合当下的时代背景客观看待。
风险提示：本文观点仅供参考，基金有风险，投资须谨慎。

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