【活动】新加坡双主权基金近十年年化收益率不足5%

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过去十年，新加坡两大核心主权财富基金——淡马锡（Temasek）和新加坡政府投资公司（GIC）的表现堪称“平庸”，以美元计价的年化回报率均约5%，远低于加拿大养老金计划（9.2%）、澳大利亚未来基金（7.4%）等全球头部同业。这一表现不仅引发市场对其投资能力的质疑，更因两者合计贡献新加坡约20%的财政预算，在人口老龄化加剧的背景下，其盈利能力直接关系到新加坡的财政可持续性。

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从核心收益指标来看，GIC的十年美元名义年化回报率仅4.6%，淡马锡为5%，在全球40家主权财富基金中位列下游。GIC的收益长期落后于其参考组合（65%全球股票+35%债券）：20年、10年、5年维度分别落后0.5、1.3和3.1个百分点，尽管其波动率显著更低，但也暴露了低风险策略在市场上行周期中错失收益的问题。淡马锡的业绩则呈现极端波动特征，2021年回报率达24.5%，但2016、2018、2020、2023年均录得亏损，ESSEC商学院经济学副教授Jerome James Lim直言，若结合其承担的风险来看，淡马锡的回报“令人失望”。

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是时候该搞点高风险的了

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