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第一私募论坛[http://www.simu001.cn]昨日传统防御型品种白酒体现了其不俗的抗跌性，在沪指深调2.42%的背景下，仍逆市微涨0.12%，成为两市为数不多能够逆市上涨的板块。+ i' C4 K9 ~/ f/ v7 r* F. u& ]' |
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白酒板块中，顺鑫农业、贵州茅台、老白干酒、五粮液、山西汾酒等5只个股昨日实现逆市上涨。而资金流向上，板块内顺鑫农业、贵州茅台、五粮液3只个股均实现大单资金净流入超千万元，分别为3865.18万元、2803.58万元、2144.81万元，此外，山西汾酒(721.45万元)、金种子酒(308.32万元)、*ST皇台(129.85万元)、口子窖(127.68万元)等个股昨日大单资金净流入也超过百万元。
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近期多家白酒上市公司预披露的2015年度业绩，泸州老窖预计净利同比增长52%-70%；洋河股份预计净利同比增长5%-15%；酒鬼酒预计净利同比增长180%以上；郎酒集团2015年销售业绩同比增长30%；今世缘预计净利同比增长0%-10%。上涨原因多是费用下降、收入及投资收益较去年同期大幅增长所致。而去年底贵州茅台、五粮液经销商大会也透露出行业逐步向好的迹象。
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% ^+ r, q6 w1 N0 `. q3 Y8 p9 Q2015年白酒行业呈现出弱复苏态势，包括飞天茅台、五粮液等高端酒价格均已趋稳，且销量有所增长。在此背景下，行业内上市公司业绩普遍呈现触底反弹，据统计，在行业内已披露年报业绩预告的5家公司中，*ST酒鬼、*ST皇台2家公司业绩均有望实现扭亏，而泸州老窖、洋河股份、今世缘等3家公司净利润则有望实现同比增长。+ g8 d" J6 F0 {; N* u& E
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对此，良哉认为，作为A股市场传统防御性板块，白酒板块近期市场表现可圈可点的原因主要可归结为三方面：其一是行业基本面的回暖，在经过近年来的筑底后，白酒企业积极的转型初见成效，2016年白酒行业继续实现弱复苏在业内已基本形成共识，业绩弹性较大。其二，合理的估值，截至昨日，板块龙头最新动态市盈率普遍不足20倍，拥有较高的安全边际。其三，随着农历春节的临近，白酒正式进入销售旺季，旺季效应也将使其在短期内获得较大的关注。
9 {0 N+ |) V& z$ Z' h8 w5 Z0 x1 \投资策略上，我认为，“守正精选”仍是风险收益匹配度较好的一种策略。2016年，基于预期收益下降、稳健溢价等因素，加强配置估值相对较低的大板块龙头仍有现实意义。白酒价值凸显：冬春之交继续看好白酒，板块向下已无多大空间，向上有一定催化的可能。白酒是2014年以来复苏态势最为稳健的板块，白酒当前估值接近历史平均水平，2016年主流白酒企业业绩增长将回归正常水准，部分企业存在业绩弹性，板块整体氛围良好，除优势白马股如贵州茅台、洋河股份和古井贡酒外，可重点关注五粮液、泸州老窖。( \- i) q) \8 n' X, ?3 b$ j, V
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发表于 2016-1-14 14:56:00