时针指向中小学的“寒假时间”，资源市场的教诲板块却依然热闹。在美股市场，K12国际学校的评级获机构上调，另有多家机构已经接纳办法增持这只个股。
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/ q+ F' Z# ?$ g: W 克日公布财报的两大老牌教诲中概股也交出了有看点的业绩陈诉。
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分析机构以为，现在，K12辅导培训行业景心胸较高，细分市场将出现可观的规模扩容。
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* m" Q' m& V$ w 美K12概念股获机构增持，% d* Z G9 \/ d/ g
市场增量被看好
' ^# C! D1 y2 d% E8 m K12，指的是从幼儿园到12年级（相称于我国的高三）这一阶段的教诲。K12国际学校（LRN）便是如许一家提供K12教学软件及教诲服务的公司。
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& G6 t6 ^5 p0 I, |& o: L Zacks投资研究公司三天前发布研究陈诉，将这只个股的评级从“持有”上调至“买入”，并给出了20美元的目标代价。
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2 f! \5 I G- B 本年以来，K12国际学校股价的累积涨幅约为6.7%，2日收盘时报16.97美元。+ I& L; @' l% ~: l& u+ y2 @9 W
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6 k+ {! i% P% F8 A<img id="aimg_AM1VJ" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20180205000070" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />' \7 H( n3 S C# o$ Z* A
HoldingsChannel网站按照13F羁系文件梳理的数据体现，一些机构选择在迩来一个季度增长对该公司的持仓。此中，胜利资源管理公司客岁四序度将K12国际学校的持仓增长了18%至9.06万股。詹姆士投资研究公司及Wedge资源管理公司在同一统计期内分别新买进了该公司6.6万股及1.08万股的股份。
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8 X+ s. W& i( Y% j K12国际学校1月下旬披露的财报体现，在停止客岁底的这一财季，该公司实现每股盈余0.33美元，高于客岁同期的0.3美元。
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受生齿结构厘革、中产阶级人数增长等因素影响，K12教诲培训及相干细分市场正吸引到越来越多机构的关注。
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6 y9 m+ { K: [2 F& b 来看看研究机构怎样猜测这些细分市场的远景：" j/ G! t, q: R+ v6 D t5 q
ResearchAndMarkets的调研陈诉体现，举世在线学习市场的规模在2017年至2023年间的复合年均增长率预计为7.07%。; R: L9 S x0 J! \1 L% J0 L
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IT Intelligence Markets的陈诉猜测，2017年到2022年间，K12肴杂电子学习市场的复合年均增长率将到达18%。电子学习也被称为盘算机学习、数字协作、假造讲堂和网络学习等。
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+ }6 d# w) }1 K) l5 ]! M0 a HTF的分析师猜测，举世K12西席培训市场的规模将在2017年至2021年期间以7.09%的复合年均增长率扩容。
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! B9 ^5 E6 R7 U" P0 n6 s1 I9 y Technavio的分析师猜测，举世K12测试和评估市场在2018年至2022年期间将以8.19%的复合年均增长率扩容。6 t/ o z( Z- g+ l, h& ]" W
2 ]$ }8 u6 M/ n; _ 老牌中概股业绩有亮点，
# x M W: v8 @% F( Y 行业收入预期被调高
: p# B7 q9 g& u/ u 在美国市场上市的两大老牌教诲类中概股也在1月下旬公布了各自的业绩。) q, w' r: w7 F# F6 j
0 f! ~2 N& E ? 此中，新东方在迩来一个财季实现净收入4.67亿美元，同比增长近37%。K12全科课外辅导业务收入同比增长约47%，入学人数同比增长约52%。不外，该公司的净利润同比下滑。0 S1 A( K/ G A" c5 E! z5 d
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好将来教诲团体在迩来一个财季的净收入同比增长66.3%至4.333亿美元。2 Z' ~! B% L& T4 v
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广证恒生点评以为，市场对于新东方净利润同比降落非常关注，担心公司会不会像上一轮大扩张那样导致“增收不增利”的困局。但该机构以为短期不必过于悲观。重要缘故原由包罗上述财季对当年归属母公司净利润的影响很弱，贡献度占比不到5%，且该季度运营服从有显着的复苏迹象。新东方本轮扩张的打法在罗致了上一轮辅导后将更为妥当。
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. X, w5 I$ A3 { \ 而受益于行业市场会合度提拔，广证恒生预计好将来业绩将连续兑现、连续高增长。该机构测算2017年K12课外培训市场规模约4500亿人民币，好将来市场份额约为2%，将来仍有较大发展空间。7 [( c$ C0 P: a, D! ^8 k
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别的，根据瑞银证券分析师谌戈本月发表的最新行业陈诉，该机构将2018年和2019年中国K12课外辅导市场的收入同比增速猜测分别从17%及17%上调至24%及22%，而2020年的同比增长率将达16%，到2021年按收入计的市场规模预计为1.2万亿人民币。; ~8 x, _' i! F2 i/ c: C3 a% t
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链接：机构观点
+ Z6 I5 C7 e }% Y. X 中泰证券
4 P9 \) o0 S1 c K12范畴的机会& b4 A: X2 q% V
供给侧改革、需求提拔与模式创新5 m; W+ k3 w4 o E& S' W
机会之一：市场准入门槛进步，肃清行业乱象。4 ? a( e$ n" Z' d, D) a! }
" r5 Y$ Y% G: x. c' \ 机会之二：新高考改革进一步刺激辅导需求。
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机会之三：双师模式稳步推进。该模式指的是主讲西席通过直播的方式给班级门生上课，别的有一名助教在线下对门生举行引导。1 i7 o& p' z1 }3 b( t- W& u
3 J6 \/ T' J; @9 M( g/ \ 投资发起：K12教培范畴发起重点关注龙头新东方、好将来，A股重点关注科斯伍德、新南洋。 d! C8 k9 g8 E/ B7 Z- H
: l2 l* n8 t a! h( K5 Q 风险提示：谋划性民办培训机构政策趋严对扩张速率、利润率的匿伏负面影响。( }$ o2 k( l( i' p2 W6 I
7 k. |4 v% R A, p K12范畴的寻衅# u. a4 N7 K0 t
行业政策趋严，带来四点寻衅
+ V2 E" W, \3 x/ r. ^ 寻衅之一：校区园地面积、消防要求趋严。
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. g1 K# b6 u! o) J 寻衅之二：专职西席不少于3人，不得聘任在职西席。
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# K8 J- v) M b3 B7 J7 i1 a' T 寻衅之三：教学内容、难度受到限定，角逐被禁。
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寻衅之四：营利性教培设立教学点流程变复杂。+ H% U8 g8 \) \9 @! V
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海通证券6 w y# K; U5 Z+ ^+ p' B" Z
已往三年，新东方、好将来等老牌龙头收入、利润规模连续增长，市值双双破百亿美元。地方龙头新南洋、龙门教诲营收和利润增长也比力喜人。团体来看，学科辅导培训行业景心胸较高。# r" z( ~9 w& I
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6 [, d% A% [* V0 H! }- b, B9 `" J （四家公司业绩图）
/ G3 V; U& D( ~9 f( D* d 基于上述讨论，该机构以为K12课外辅导市场仍将拥有较好的发展空间。缘故原由包罗：第一，培训机构的品牌化、规模化将成为趋势。第二，学科辅导外多样化教诲培训机构将高速发展。第三，对于整日制教诲服务商，较好的教学质量仍将带来肯定市场。1 ~* D) f8 K2 _1 x6 I; y
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不外，天下范围内对规范管理教诲公划一的关注，必要引起民办教诲机构、投资人的器重，不公道合法的贸易模式大概业务范围，风险较高。8 M$ X) ?; [; s8 n$ A ?' C( B
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团体而言，对于结构K12阶段，标的和管理本事较强的上市公司可积极关注，择机结构。
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: t" N; [* {5 A0 b$ N2 Q& K 相干标的：新南洋、松发股份、皖新传媒。' x8 X) ^" _& M2 l
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发表于 2019-5-1 09:10:43