时针指向中小学的“寒假时间”，资源市场的教诲板块却依然热闹。在美股市场，K12国际学校的评级获机构上调，另有多家机构已经接纳办法增持这只个股。' g% C% j) Z$ }" j! a
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克日公布财报的两大老牌教诲中概股也交出了有看点的业绩陈诉。; n& K# E# P T4 j \! o; ~. N
2 }. a+ }( B1 X! m f& Q+ A 分析机构以为，现在，K12辅导培训行业景心胸较高，细分市场将出现可观的规模扩容。* E7 K" b: j I/ W" X# g1 r! g/ c
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美K12概念股获机构增持，
6 a; U) k- ~. N 市场增量被看好
7 j' G8 W5 y1 l, C# a, Y+ k K12，指的是从幼儿园到12年级（相称于我国的高三）这一阶段的教诲。K12国际学校（LRN）便是如许一家提供K12教学软件及教诲服务的公司。
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Zacks投资研究公司三天前发布研究陈诉，将这只个股的评级从“持有”上调至“买入”，并给出了20美元的目标代价。# S( d/ k; |: q, G, b8 T5 c! W
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本年以来，K12国际学校股价的累积涨幅约为6.7%，2日收盘时报16.97美元。/ N f( D; O, H" ^/ x" U- \
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<img id="aimg_AM1VJ" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20180205000070" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />5 B) I7 `* C& Y% V' j/ p4 H& U
HoldingsChannel网站按照13F羁系文件梳理的数据体现，一些机构选择在迩来一个季度增长对该公司的持仓。此中，胜利资源管理公司客岁四序度将K12国际学校的持仓增长了18%至9.06万股。詹姆士投资研究公司及Wedge资源管理公司在同一统计期内分别新买进了该公司6.6万股及1.08万股的股份。
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K12国际学校1月下旬披露的财报体现，在停止客岁底的这一财季，该公司实现每股盈余0.33美元，高于客岁同期的0.3美元。
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受生齿结构厘革、中产阶级人数增长等因素影响，K12教诲培训及相干细分市场正吸引到越来越多机构的关注。
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来看看研究机构怎样猜测这些细分市场的远景：
/ g( y- ~0 c; W$ ?7 g8 j6 w; i1 G. ] ResearchAndMarkets的调研陈诉体现，举世在线学习市场的规模在2017年至2023年间的复合年均增长率预计为7.07%。
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. C: _" c: a8 o2 x; n7 e IT Intelligence Markets的陈诉猜测，2017年到2022年间，K12肴杂电子学习市场的复合年均增长率将到达18%。电子学习也被称为盘算机学习、数字协作、假造讲堂和网络学习等。
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7 x7 S7 t6 i# Q* @9 u, Z; T1 Q HTF的分析师猜测，举世K12西席培训市场的规模将在2017年至2021年期间以7.09%的复合年均增长率扩容。" s+ Z; _4 b( U7 `) G& j3 p
. F0 X; N" n: R& c5 Q* ^ Technavio的分析师猜测，举世K12测试和评估市场在2018年至2022年期间将以8.19%的复合年均增长率扩容。2 ]! K. S- n# r# {: Y1 G
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老牌中概股业绩有亮点，, a k h, B+ F! m& ^2 T* b ]$ X
行业收入预期被调高
! i9 |8 R' d; t& D9 ] 在美国市场上市的两大老牌教诲类中概股也在1月下旬公布了各自的业绩。
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l# e7 ~2 ]5 y/ W 此中，新东方在迩来一个财季实现净收入4.67亿美元，同比增长近37%。K12全科课外辅导业务收入同比增长约47%，入学人数同比增长约52%。不外，该公司的净利润同比下滑。
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5 z& h& Y- o9 m! [ 好将来教诲团体在迩来一个财季的净收入同比增长66.3%至4.333亿美元。
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广证恒生点评以为，市场对于新东方净利润同比降落非常关注，担心公司会不会像上一轮大扩张那样导致“增收不增利”的困局。但该机构以为短期不必过于悲观。重要缘故原由包罗上述财季对当年归属母公司净利润的影响很弱，贡献度占比不到5%，且该季度运营服从有显着的复苏迹象。新东方本轮扩张的打法在罗致了上一轮辅导后将更为妥当。
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5 j+ I9 A2 M6 k- J& U 而受益于行业市场会合度提拔，广证恒生预计好将来业绩将连续兑现、连续高增长。该机构测算2017年K12课外培训市场规模约4500亿人民币，好将来市场份额约为2%，将来仍有较大发展空间。8 h/ @' f" T* W) ^1 D
t8 h3 K; q% {+ C0 V" q) x% {; z 别的，根据瑞银证券分析师谌戈本月发表的最新行业陈诉，该机构将2018年和2019年中国K12课外辅导市场的收入同比增速猜测分别从17%及17%上调至24%及22%，而2020年的同比增长率将达16%，到2021年按收入计的市场规模预计为1.2万亿人民币。1 w/ c& D3 ~- G# T, H$ W
2 S; X& ]& P L1 k; H3 z 链接：机构观点
( g/ |4 l" D# l( d7 l& U0 T 中泰证券
' o5 x7 `* h3 }. r K12范畴的机会
4 D/ q* s1 L+ r 供给侧改革、需求提拔与模式创新3 z9 _9 T. Y4 ]! G4 k* q$ s
机会之一：市场准入门槛进步，肃清行业乱象。* W# O6 e% X; d/ s' i: s0 u
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机会之二：新高考改革进一步刺激辅导需求。
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/ _: Q0 g5 P Y/ ^; D' M# c1 }$ Y 机会之三：双师模式稳步推进。该模式指的是主讲西席通过直播的方式给班级门生上课，别的有一名助教在线下对门生举行引导。) c3 S: ^6 c' z$ e3 ]3 R/ f6 E' E
/ W; m1 E. V3 |! ?( H3 d 投资发起：K12教培范畴发起重点关注龙头新东方、好将来，A股重点关注科斯伍德、新南洋。/ U. g! I" O$ Y! p2 [
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风险提示：谋划性民办培训机构政策趋严对扩张速率、利润率的匿伏负面影响。: S8 n2 y2 h4 E# {2 k
, Y/ Z, u/ t" h5 C' j3 p7 c* \ K12范畴的寻衅
# ] i ~7 j! F2 o, j8 ~ 行业政策趋严，带来四点寻衅
2 g" r' | u* ?* t( W2 F( | 寻衅之一：校区园地面积、消防要求趋严。% r8 c! `- h9 j
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寻衅之二：专职西席不少于3人，不得聘任在职西席。+ @3 a8 r# M5 W3 ^! X3 r2 \1 @" p$ Q
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寻衅之三：教学内容、难度受到限定，角逐被禁。
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: ], N1 e8 E) i 寻衅之四：营利性教培设立教学点流程变复杂。
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( ]! l+ \* V! \! h, T' x 海通证券, K4 U, c* t, D8 }
已往三年，新东方、好将来等老牌龙头收入、利润规模连续增长，市值双双破百亿美元。地方龙头新南洋、龙门教诲营收和利润增长也比力喜人。团体来看，学科辅导培训行业景心胸较高。- z. E" S. x. \: ~5 G/ O" p; @- Z
5 W, C$ y2 b8 s6 L! X4 r<img id="aimg_Zo344" class="zoom" file="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20180205000071" lazyloadthumb="1" border="0" alt="" />
6 u6 B% D P& K （四家公司业绩图）. y/ M- ?3 y" Z& [! c
基于上述讨论，该机构以为K12课外辅导市场仍将拥有较好的发展空间。缘故原由包罗：第一，培训机构的品牌化、规模化将成为趋势。第二，学科辅导外多样化教诲培训机构将高速发展。第三，对于整日制教诲服务商，较好的教学质量仍将带来肯定市场。! E0 i1 f6 N* d/ _" n
- @0 O/ ~' L2 \3 [0 a& o 不外，天下范围内对规范管理教诲公划一的关注，必要引起民办教诲机构、投资人的器重，不公道合法的贸易模式大概业务范围，风险较高。
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团体而言，对于结构K12阶段，标的和管理本事较强的上市公司可积极关注，择机结构。
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相干标的：新南洋、松发股份、皖新传媒。& l' b7 d, L1 L5 g. t
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发表于 2019-5-1 09:10:43