供给改善一连,细分市场存在差异。航空需求无忧,高铁分流影响有限,且呈降落趋势。民航局新政实验,供给紧缩将一连。根据冬春航季时间表测算,国内一线市场航空供给增速仅为3.4%,供需缺口或将扩大;二三线市场供给增速依然较快;国际航线供需继承边际改善,供给增速降落1.5pct。供需关系改善的细分市场,提拔票价确定性更高。航空公司收益水平上涨2.0%~2.5%即可覆盖燃油上涨10%的资本增长,并充实享受行业景心胸提拔带来的业绩增长。3 ~, h5 G3 f0 f5 c% n- t; f
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我国航空公司仍处发展期,估值仍被低估,正向国际靠拢;美国减税刺激海运需求,集运复苏需观察运力投放;清算根本服务职员促进物流快递整理,或将加速优质公司凸显上风;国改预期一连,器重交运主题性投资时机;公路现金流康健估值低位,妥当防守告急标的。
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独家金股专栏,精选两只航空股,供投资者参考
7 l/ J' m9 g7 Y2 J 中国国航(601111)
0 q9 F# S1 A$ A& h. f 11月国航团体客座率为81.4%,同比提拔1.8pct,环比提拔0.5pct。此中国内客座率为83.5%,同比提拔1.2pct,国际客座率为77.7%,同比提拔2.1pct。11月国航国内、国际航线供需结构向好,客座率均显着提拔。: a) l$ f7 h5 P( h
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南方航空(600029)$ h. m5 v1 h4 C
11月南航团体客座率为82.31%,同比提拔3.03pct,环比提拔0.3pct。此中国内客座率为83.15%,同比提拔3.55pct,国际客座率为80.4%,同比提拔1.61pct。11月南航国内、国际客座率均显着提拔,淡季不淡。
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