核心观点： 申万农业以为重点仍在畜禽链，优选龙头白马。仍然依次保举：牧原股份、生物股份。然后是：中牧股份、圣农发展、民和股份、益生股份、温氏股份、海大团体。设置隆平高科、大北农等。
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催化剂：畜禽产物代价上涨；畜禽产物代价同比跌幅收窄后对 CPI 正贡献增长后导致农业板块设置需求增长、年底农业政策性行情等。* I. e6 A L& l6 \
) a* d; h: |: m/ n 生猪养殖：生猪代价涨速加快，高出 16 指日可待。 12 月 17 日天下外三元生猪均价为 15.08元/公斤，较 12 月 11 日上涨 0.04 元/公斤。仔猪代价 30.8 元/公斤，较 12 月 11 日下跌0.2 元/公斤。我们预计来岁 1 月下旬前，猪价至少站在 16.5 元/公斤以上。猪价周环比连续上涨但近 2 天有所回落。天下生猪均价震荡弱调。东北生猪外调量多，团体供大于求，屠企压价猪价震荡弱调，华北猪价震荡调解，华中、华东地区猪价上涨增多，西南、西北猪价回落较多，天下猪价稳中偏弱震荡。冬季寒冷，生猪豢养难度增长，特殊是北方近期疫病多发，加上屠企强行压价，北方养殖户出栏积极性有所所增长， 猪价走势偏弱。随着气温降落，下周冬至到临，南方腊肉制作将徐徐开启，需求渐好情况下猪价下跌困难，预计后期仍将上涨。- F- S: Q1 |/ S! g( R$ G
7 ^4 b" n) F+ f8 p1 ` 肉鸡养殖：鸡苗涨速加快，毛鸡代价启动上涨。 12 月 17 日山东地区毛鸡均价 4.28 元/公斤，鸡苗代价 3.6 元/公斤，毛鸡代价较 12 月 11 日上涨 0.5 元/公斤，鸡苗代价较 12 月11 日上涨 0.2 元。鸡苗代价上涨速率加快，养殖红利走强；毛鸡代价从原地踏步同样开启上涨走势。团体上看，本轮代价上涨有季候性因素也有趋势性因素。
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4 i8 B4 x+ \3 U2 f' i6 o# M 饲料与动物保健：龙头企业维持上风，保举生物股份、海大团体等。 生物股份：生猪养殖规模化历程加剧推动高端兽用生物成品市场规模增速加快，生物股份依附技能、营销渠道等多方面的上风，口蹄疫疫苗产物有望兑现连续高增长。预计公司四序度维持三季度市场苗销量高增长。别的，公司圆环、禽流感等新品也将成为业绩增长新亮点，苑欠产物贩卖预计到达 1.3-1.5 亿元，高出年初猜测的 1 亿元(此中预计牧原股份采购 1 亿元)， 随着新盼望等大型农牧企业纳入采购筹划， 2018-2019 年有望实现 3 亿元、 4.5 亿元的收入规模；禽流感方面，月尾辽宁益康收购的股权交割有望竣事，预计来岁禽流感可实现 2.5-3亿元收入。 我们预计公司 17-19 年每股收益分别为 0.95/1.25/1.61 元，如今估值 23X，目的价 35 元(对应 28X 估值)，发起买入！* _3 S% \* C! I/ w$ o
; a- X) j$ a9 Q; A2 A4 a 种业：继续设置隆平高科。 隆平高科的短期( 预计四序度预收款高出 50%的高增长)和长期保举逻辑并未发生变革。市场调解后公司如今股价对应 18 年估值 27.5X，可连续设置。9 z3 @2 W) W: K; H& S7 Q* V
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发表于 2019-5-1 10:14:34