相近建军节，军工板块近期又受到资源市场的关注。记者在梳理近期质料时发现，在军民融合国家战略引导之下，各个层面的军民融合动作相称频仍。与此同时，从本年上半年军工板块上市公司披露的业绩预告来看，增速趋于分化。
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' m8 o1 z1 u, K+ |7 ?+ g0 n; ` 军民融合动作反复% Z, q1 Z7 o4 R7 i& t, P
本周一，交通运输部党组中心组举行2017年第八次团体学习时明确表现，交通部要在实行军民融合发展战略中走在前、做楷模。交通部党组副书记李小鹏在交换发言中指出，要充实熟悉军民融合发展战略的巨大意义，牢牢捉住战略机会期，积极构建公道美满的军民融合体制机制，加速推进多种运输方式资源整合，加速交通运输军民融合改革创新步调。! }+ @" w1 ~* \5 V# y4 k$ H
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地方当局也在积极办法。上周三，山西省当局召开辟布会先容该省军民融合产业发展与协同创新的有关情况。有关官员在会上表现，要接纳五大步调，加速形成国防科技工业全要素、多范畴、高效益的军民深度融合发展格局。
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6 R- l. |0 c2 l5 h: @0 }9 d5 g 更为生动的是资源市场中的上市公司。尤夫股份、太阳鸟、海兰信等多家上市公司在军民融合战略引导下积极运作。. f# F; P( w+ z. B
8 |! }$ m+ W g4 | 尤夫股份7月23日晚发布公告，公司控股子公司智航新能源与中国航天科技团体公司第一研究院第十八研究所告竣《军民融合战略互助协议》。证券分析师以为，智航新能源动力电池产业链结构雏形已现，军民融合助推产业升级，看好公司长期发展。$ H6 {' ^; Y. ~' b- k" [; x
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而太阳鸟通过并购基金等方式，收购老牌军工电子企业——亚光电子。/ x) S2 W: C y5 s+ w
0 S6 c _. S1 }" P1 ~ 海兰信本月初发布签订《股权转让协议》的公告，拟收购常熟电子100%股权，估值不高出7.8 亿元。
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5 i# s) n( l/ b. g7 ? “常熟电子为水师主力舰船损管监控体系的唯一供应商，行业领先上风显着，这将保障将来公司的业绩连续增长。”中信建投分析师黎韬扬以为，假如本次收购顺遂完成，常熟电子将与上市公司智能帆海业务板块发挥互补效应，从而强化上市公司在军品市场的综合竞争力。 T- {8 o# K7 ]! ~- C
" E5 e9 o8 c, p( f$ o" U 记者留意到，海兰信在公布并购加码海洋军工的同时，预告上半年业绩大幅增长50%至70%。+ C* u! W2 f! i( a" L& Y- P2 a
5 A% W& ^. U8 E: r% h0 f) @ 业绩增速趋于分化
8 L% i7 x' O8 ], R/ E+ W 然而，从上半年的情况来看，军工板块的上市公司业绩增速趋于分化，这须要引起投资者的留意。' i8 X. w4 i+ D4 y; g
. q/ ?( |, Y: C. u2 D- w) N) ~ 华创证券研报数据表现，2017年第28周，上证综指上涨0.48%，而中证军工指数下跌3.82%，跑输大盘，相对收益率为-4.30%。这一行情走势与军工类上市公司的业绩与估值不无关系。
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' K0 M% g" R- Q6 ? J “2017年军工行情大概比2016年好，但不可预期太高。”早在6月份，安信证券研究中心副所长、军工行业首席分析师冯福章曾据记者表现，军工板块团体市盈率为77倍，总体估值较高还是不可忽视的。
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; A+ C& U' d/ E. z, N. T2 U 他告诉记者，根据军工板块2017年半年报业绩预告披露情况，94家公司预告净利润增速的中位数为15.66%，若剔除近12个月完成收购而缺乏被购标的客岁中期数据的8家公司的影响，按可比口径（假设被购标的客岁上半年已并表）则行业上市公司净利润增速的中位数为15%，此数值远低于客岁。/ _7 j. a$ w+ x
2 V/ _+ @6 `3 L; T “2016年96家公司预告净利润增速的中位数为26.58%，高于2017年的15.66%。紧张源于2015年以来大量的并购对业绩的增厚效应，现在在渐渐弱化。”冯福章说。3 k9 n- j; D! a5 v n
3 N% t4 U* o7 |$ k2 w 进一步细化来看，在剔除并购重组影响后的86家公司中，本年军工板块上市公司半年报预增公司64家，此中同比增速大于100%有14家，同比增速在30%至100%之间的有17家，同比增速在0%至30%之间的共有33家。0 t: ?6 M8 O0 I( R8 F @
' ?* E6 Y/ ^ e, C 由此可见，“业绩增速趋于分化。内生增长较为确定的公司将是市场关注的核心。”冯福章说。
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发表于 2019-5-1 20:22:42