经济亮点频现 A股公司产能扩张“春动”

显示全部楼层 · 发表于 2019-5-2 09:13:06

　　新年伊始，经济根本面暖风频吹，不但宏观数据向好，微观上近期不少上市公司发布公告称，以多种方式融资扩大产能，资源开支重现扩张迹象。市场人士以为，当前上市公司产能扩张、资源开支扩大背后是经济小幅回暖基调下实体企业的最新动向。在金融机构去杠杆、资金脱虚向实大趋势下，上市公司产能扩张“春动”是等待已久的一抹亮色。

　　多行业扩产能
　　2017年以来，多家上市公司发布公告称，筹划扩充产能或增长资源开支，表现出新春谋新局的新情况。

　　2月13日晚间，金瑞矿业（600714）公司全资子公司重庆庆龙风雅锶盐化工有限公司拟投资8800万元新建年产2000吨金属锶及年产5000吨锶铝合金项目，用于生产金属锶及锶铝合金产物。2月7日，太阳纸业（002078）公告拟投资创建20万吨高档特种纸项目，筹划进一步扩大企业规模，丰富产物的布局和品种，预计该项目总投资为6亿元。同日，太阳纸业还公告称，公司控股子公司拟在山东省邹都会平静工业园区造纸产业园创建年产80万吨高档板纸改建及其配套工程项目。项目创建周期为18个月。预计该项目总投资为21亿元，项目投产后预计可实现年贩卖收入29亿元，利润总额3亿元。

　　2月8日，桐昆股份（601233）发布公告称，筹划启动年产20万吨高功能全差别化纤维(恒邦三期)项目和嘉兴石化年产30万吨差别化纤维项目创建，项目创建期均为2年，项目总投资分别为9亿元和9.95亿元，资金泉源为申请银行贷款与自筹相团结。此前的1月24日，隆基股份（601012）公告拟公开辟行可转债不高出28亿元用于银川隆基年产5GW单晶硅棒和5GW单晶硅片项目，以及保山隆基年产5GW单晶硅棒项目，总创建期均为2年。

　　当前经济形势下，上述公司的增产动作有着经济根本面及行业回暖等各方面缘故因由。国家统计局数据表现，开端核算，2016年我国国内生产总值(GDP)按可比代价盘算，比上年增长6.7%。天下银行猜测，2016年环球经济增速约为2.4%，按2010年美元稳固价盘算，2016年中国经济增长对天下经济增长的贡献率达33.2%，对天下经济增长的贡献率居首位。资料表现，从2016年整年GDP、投资、消耗、外贸各类数据，到2017年开年的PMI(制造业司理人采购指数)和收支口等各类指标，中国经济以企稳向好的现实表现回应着外界关切。近期天下银行、国际货币基金构造、普华永道等多家国际机构相继发布经济猜测陈诉，对中国经济多予以积极评价和正面等待。

　　行业方面，近期不少行业内企业上调了特种纸代价。纸业商会消息表现，2016年末有纸企上调特种纸代价，防油纸、食品纸、无碳原纸等代价，上调幅度多达数百元每吨，且其调价势头并未减弱。而桐昆股份上市以来新增差别化纤维产能177万吨，产物差别化率连续进步，公司所处的涤纶长丝制造行业需求紧张来自纺织服装。据悉，现在聚酯工厂和江浙织机涤纶长丝库存都处在汗青低位，随着卑鄙改善和上游质料代价上涨，未来有望步入补库存周期，涤纶产业链较长，补库存对代价的提振较显着。光伏行业中，行业单晶替换连续举行，转换服从的提升与本钱降落是光伏行业发展的焦点，单晶的高效上风将不绝表现，市场份额有望进一步提升。

　　对于上市公司扩张产能“热门”的产业，机构纷纷表现看好。有券商表现，上述公司多处于行业相对领军的职位，在细分范畴有着相应的话语权，在产业回暖之际，上述公司产能扩张有“春江水暖鸭先知”的意义，对于上述公司来说，有着较强的红利改善预期。

　　产能利用率现拐点
　　华泰证券（601688）计谋研究员戴康以为，在库存周期、产能周期、偿债周期三因素叠加下，A股团体ROE(净资产收益率)进入可连续的修复长周期。库存周期方面，工业企业库存水平在已往几年降至汗青低位，但在2016年需求同比增速较好下，经济从被动去库存末期走向自动补库存期；产能周期方面，虽部分产能过剩行业仍在艰巨的去产能进程中，但已往5年制造业固定资产投资增速连续下滑，资源大量退出上中游行业，产业会合度大幅提升，产能利用率将迎来拐点，工业企业团体产能进入拐点期；偿债周期方面，随着ROE拐点回升和融资本钱仍处低位，团体工业企业偿债意愿降落、融资意愿回升，资源开支重现扩张迹象，企业偿债周期渐渐进入尾声。

　　在实体经济层面出现的情况是，一方面，此前一些过剩产能行业的产能利用率显着提升；另一方面，一些景心胸较高的行业和范畴，并不缺少上市公司新增产能的案例。

　　以钢铁和煤炭行业为例，2016年钢铁、煤炭去产能实行取得乐成：此中退出炼钢产能8166万吨，为去产能目标的1.81倍；而煤炭去2.5亿吨产能使命也在2016年11月完成；发改委称，2016年预计钢铁工业协会会员企业利润由2015年的亏损847亿元转为红利350亿元左右，规模以上煤炭企业实现利润950亿元，约为2015年的2.1倍。2017年去产能继承深化，2月12日起，针对水泥、玻璃行业去产能的专项督察开始实行，有色金属、船舶等行业去产能工作也将睁开。不少产能过剩行业中的上市公司已有所动作，除西宁特钢（600117）、八一钢铁、韶钢松山等钢厂出售干系资产外，赤天化（600227）客岁12月尾公告称，公司控股子公司云南云天化（600096）国际银山化肥有限公司紧张产物过磷酸钙，因市场代价下滑，红利本事不敷，继承生产将导致谋划亏损增长，经充实分析论证，银山化肥决定对紧张生产装置实行停产。

　　同时，在一些高附加值范畴，产能现实上存在供需缺口，一些上市公司因此寻求推动产能升级转型的机会，前述几家上市公司近期扩充的产能就有产业创新升级的深远意义。别的，数据表现，新一代信息技能、生物、高端装备、先辈质料、新能源、数字创意等产业范畴中，上市公司近期扩充产能的案例不少。2016年末数据表现，上市公司产业布局连续优化，转型升级效果显着。第三产业代替第二产业，成为上市公司紧张支柱。新兴产业表现突出，创新驱动效果显现。以深市上市公司为例，721家战略新兴产业公司业务收入、净利润同比增幅分别为18%、24%。

　　融资意愿回升
　　宏观层面的数据也在印证经济企稳的究竟。只管受春节因素扰动，1月PMI指数有所回落，但已一连4个月保持在51以上，且为2012年以来同期高点，制造业连续保持安稳扩张态势。

　　1月收支口数据出现积极厘革，也进一步给国内经济景心胸向好提供佐证。海关总署数据表现，美元计价下，我国1月入口总额同比增长7.9%，出口同比增速扩大到16.7%。1月商业顺差513.5亿美元，较2016年12月大幅增长。

　　央行2月14日公布的数据表现，开端统计，2017年1月社会融资规模增量为3.74万亿元，分别比上月和客岁同期多2.1万亿元和2619亿元。此中，当月对实体经济发放的人民币贷款增长2.31万亿元，同比少增2237亿元。

　　银行人士表现，在活动性妥当中性配景下，新增贷款情况仍符合当前市场预期。“当前企业新增贷款情况需从多方面看，一方面，2015年以来，企业成为此前央行宽松的受益者，虽当前有所紧缩，但企业正在消化此前的宽松政策，且当前紧缩紧张是在金融机构去杠杆方面，对实体企业来说可以得到活动性转移的利好。别的，随着2016年经济强劲回暖，不少企业红利水平有所提升，企业谋划积累的资金也冲抵了部分信贷和融资需求”。

　　数据表现，2017年1月非金融企业及构造团体贷款增长1.56万亿元，此中，中恒久贷款增长1.52万亿元，较客岁同期的1.06万亿元显着增长。分析人士表现，中恒久贷款需求增长由企业投资增长导致，反映出实体经济大概出现部分改善，企业投资和信贷需求回升，同时金融机构加大对企业贷款融资的支持力度。

　　具体到上市公司方面，不少公告中投资项目标资金泉源，除定增等常见再融资途径外，也有一些公司选择银行贷款。有上市公司人士表现，近期银行信贷等对实体企业的融资需求连续倾斜，对于新建项目等目标的信贷需求，银行方面态度“热情”。

　　国金证券（600109）分析师以为，当前上市公司银行信贷扩张有着多重因素，一方面，定增等再融资源事收紧，相对较长的审批时间等，对上市公司产能扩张来说，尤其是在经济小周期到临之际，远水解不了近渴；另一方面，在货币活动性没有进一步放松以致出现紧缩的情况下，羁系部分故意压缩的是金融机构的杠杆，盼望资金流向实体的导向未改，实体经济仍将是政策布局性调解的受益者。

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