在订单等先行指标增速大概回落、需求刺激力度大概边际减弱、板块团体估值并不具备显着吸引力的配景下，发起下半年围绕三大具有较强确定性和连续性的主题选股：1）政策支持下的高景气子板块，如轨交、通航、水利等；2）PPP 受益者；3）真转型标的。综合思量发展性、业绩弹性、估值程度、转型并购催化等因素，A 股重点保举神州长城、金螳螂、洪涛股份、东方园林、葛洲坝；关注苏交科、达实智能、江河团体、岭南园林、棕榈股份、铁汉生态、安徽水利；H 股重点保举中国修建国际、城创建计。
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关注政策支持下的高景气细分范畴。1）新兴基建：基建团体保持较快增长，但各子板块分化较大，重点关注投资空间较大、政策支持显着的新兴基建，包罗城轨、通航、水利、地下管廊、海绵都会、停车场创建等；2）房建升级：关注都会创建升级产生的内涵需求以及有望得到连续政策支持的范畴，包罗修建智能、修建节能、修建工业化等；3）外洋工程：外洋市场空间大，红利和回款好，但存在肯定风险，重点关注外洋占比力高的公司。! M$ h6 W$ V" o, w
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PPP 导致竞争格局洗牌，关注此中的赢家。央企及大型地方国企由于强盛的融资、计划及施工本领以及与当局相助的天赋上风，将成为PPP 最大受益者。具有肯定技能上风的大型民企也将得到一席之地。比方，由于计划对造价具有决定性影响，计划在PPP模式下更受器重，计划类公司有望获取更多订单，并通过优化计划、放大杠杆等获取超额投资受益。又如生态环保项目由于具有肯定的技能壁垒，生态园林类公司具有肯定的竞争力。1 L9 _7 | `/ X8 j
* u% x- [9 G+ f- A7 x 转型与并购深入民气，探求真转型标的。在行业增速放缓的配景下，企业纷纷开启转型与并购以打造长期增长点，这在装饰、园林、钢构、计划、修建智能等民营企业会合的板块较为广泛。在履历转型哗闹期后，将来将进入验证期，除了关注新业务的商业模式、市场空间外，更应关注企业的转型刻意、并购整合本领等。! i4 M5 p% I M/ s6 ?
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红利猜测与估值- X" k; x6 w X$ K( D8 ^5 D+ S
维持各公司红利猜测稳定，当前A 股修建板块P/E 估值与汗青中值相称，H 股修建板块则略低于汗青中值。7 A. }# ]6 L1 K8 J- G5 _0 A# \
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发表于 2019-5-3 00:50:09